1

劳里Brlas

高级

副

总统

首席财务官

和

财务主管

史蒂夫Baisden

投资者关系总监

企业沟通

KeyBanc

资本市场基础资料

与包装会议

波士顿

二零零七年九月十九日

世界铁矿石的乐鱼体育领导者

冶金用煤

展览99(一)

2

这

演讲

包括

预测

信息

那

是

目的

来

是

使

作为

“前瞻性”

在

的

安全

港

保护

的

的

私人

证券

诉讼

改革

行为

的

1995.

虽然

的

公司

相信

那

它的

转发- - - - - -

看

信息

是

基于

在

合理的

的假设,

这样的

信息

是

主题

来

风险

和

不确定性,

哪一个

可以

导致

物质上

不同的

结果。

重要的

因素

那

可以

导致

实际

结果

来

不同

物质上

从

那些

在

的

有远见的

信息

是

集

出来

在

的

公司的

大多数

最近

年度

报告

和

报告

在

形式

10 - k

和

10,

和

新闻

释放

提起

与

的

证券

和

交换

佣金。

所有

报告

和

新闻

释放

是

可用

在

悬崖的

网站

www.cleveland-cliffs.com。

前瞻性陈述

3

议程

悬崖拉丁美洲

41

乐鱼体育官网斯北美煤

32

总结

46

悬崖亚太

37

乐鱼体育官网斯北美铁矿

23

工业：铁矿石和煤炭

13

策略

概述

和

转换

的

悬崖

3

4

增长和多元化

•

营收增长

•

产品多样化

•

地理增长

卓越运营

•

安全

•

技术能力

•

运营效率

全球执行

•

公司的能力

•

人员展望

•

全球可伸缩性

股东回报

•

股东价值

•

风险管理

•

“赢得成长的权利”

增长和

多样化

股东

返回

全球

执行

操作

卓越

策略

悬崖的景象：

四大战略要务

5

策略

悬崖的

策略

•

保持核心

- - - - - -

北美铁矿石

•

向全球扩张，实现产品多样化

- - - - - -

悬崖亚太

- - - - - -

悬崖拉丁美洲

- - - - - -

PinnOak

收购

•

利用

在

悬崖的

独特的

技术

专业知识

- - - - - -

浓缩和加工低品位矿石

打造高品质产品

- - - - - -

与神户合作使用其ITmk3技术

6

策略

矿物质审查

有吸引力的

Coal-Domestic冶金

Coal-Domestic热

膨润土

高岭土

银

沸石

铀

0 - 3%

铂族金属

镍

聚合

钴

黄金

锂

稀土

滑石

锡

锌

3 - 5%

铁矿石

钻石

Coal-Seaborne冶金

锰

Coal-Seaborne热

钼

铝土矿

铜

油砂

> 5%

最有前途的

至少有前途的

适合悬崖

（供求特征、核心竞争力）

世界

需求

增长

没有吸引力的

平均

7

1. 分析证明这是一个有吸引力的市场

- - - - - -

全球钢铁产量增长推动需求强劲

- - - - - -

亚洲优质矿石的地质短缺

- - - - - -

有吸引力的供需动态

2.

“三巨头”不感兴趣的收购机会

3. 合作机会

- - - - - -

钢厂寻求稳定的供应和有竞争力的价格

- - - - - -

为数不多的三巨头替代品之一

- - - - - -

业务专长，信誉为合作伙伴

4. 然而，有吸引力的资产是稀缺的，而且目前价格很高

- - - - - -

第一要务，但不是唯一考虑的

目标：铁矿石产量增长50%

策略

第一要务——

铁矿石

8

适合当前的业务

在历史上拥有成本优势

天然气

长期稳定的定价

具备良好的操作能力

现有的客户基础

服务高增长的机会

新兴市场低风险

澳大利亚和乐鱼体育生产基地

业务

环境

供应基础越来越多

集中：大约一半的乐鱼体育

市场份额属于前五名玩家

集中行业：约

乐鱼体育一半的市场份额属于顶级品牌

三名球员

供应

动力学

以煤为主的产业稳步增长

发电

非常大的乐鱼体育市场

12倍

乐鱼体育铁矿石的价值

有吸引力的新兴敞口

市场区域

年平均增长率为2-5%

澳大利亚服务的市场

需求

增长

热煤

冶金煤

策略

目标市场:

冶金煤和动力煤

9

•

持续的技术创新和乐鱼体育领导

将低品位矿石转化为优质产品

- - - - - -

神户商业化 ”ITmk3技术

•

为Cliffs打开EAF市场

•

利用这项技术减少运输

偏远地区的成本

•

计划建造一座50万吨商业规模的工厂

在密歇根州的帝国矿业公司

策略

新铁技术

10

转换为

国际采矿实体

乐鱼体育官网斯收购了波特曼

有限公司，当时是澳大利亚

第三大铁矿石开采商

选择密歇根站点

用于铁块厂

获得PinnOak

资源,

优质冶金

煤炭生产商

乐鱼体育官网斯同意出售

Wabush

矿山、加拿大

悬崖转换

来自矿山经理

国际

商人矿业

公司

通过45%的经济效益实现煤炭多元化

索诺玛项目是澳大利亚的一个项目

焦化和动力煤项目

约瑟夫·卡拉巴被任命为首席执行官；

悬崖重组为

业务部结构

扩张至拉丁美洲；获得

在巴西拥有30%的所有权

铁矿石项目amapap

我的

2000年代早期

2005

2006

2007

转换

11

悬崖

北

乐鱼体育

铁矿石

澳大利亚

铁矿石

其他

北

乐鱼体育

煤炭

乐鱼体育-克利夫斯的业务部门

转换

12

乐鱼体育官网斯行政管理

“加深板凳”

转换

•

Laurie Brlas， 2006年12月担任高级副总裁、首席财务官和财务主管

20多年的会计和金融从业经历，最近担任

灭菌系统制造商STERIS的高级副总裁兼首席财务官

公司。她的职责包括财务、财务报告、会计、财务规划、

投资者关系和财务职能。

•

Steven M. Raguz，公司规划和战略分析副总裁，2007年3月

曾任STERIS Corporation的高级董事，负责财务规划和分析。负责

设计过程以确保一致性和适当的信息来实施

公司的战略，以及长期规划，监督分析和预测功能。

•

William Brake，峭壁金属公司执行副总裁，首席技术官，2007年4月

前

执行

副

总统,

操作

为

米塔尔

钢

乐鱼体育、

与

全

操作

责任

米塔尔的所有人

国内钢铁业务。他的职业生涯始于LTV Steel，并跟随LTV Steel

被国际钢铁集团收购，负责乐鱼体育，

俄亥俄州,设施。

•

William C. Boor，业务发展高级副总裁，2007年5月

乐鱼体育石膏公司（American Gypsum Company）前战略和发展执行副总裁

Eagle Materials Inc.的子公司。他负责确定和乐鱼体育领导需要支持的计划

为公司的成长带来了丰富的制造管理、工艺经验

工程，财务管理，投资者关系和市场营销。

13

议程

悬崖拉丁美洲

41

乐鱼体育官网斯北美煤

32

总结

46

悬崖亚太

37

乐鱼体育官网斯北美铁矿

23

工业：铁矿石和煤炭

13

策略

概述

和

转换

的

悬崖

3

14

•

很少有钢铁生产商进行垂直整合

•

铁矿石产能18亿吨

•

新发现的大型矿床有限

•

价格是每年在最大的公司之间协商确定的

买卖双方

- - - - - -

2007个定居点

•

块状和细粒矿增加9.5%

•

颗粒料增加5.8%

•

约80%为细粒、块状和精矿

•

约20%球团（用于高炉和直接）

减少植物)

所属行业：铁矿石

全球铁矿石行业概况

15

北美综合钢铁

2007

市场参与者

米塔尔39%

乐鱼体育钢铁公司40%

AK钢7%

其他7%

首先4%

北方钢铁3%

所属行业：铁矿石

2001

市场参与者

乐鱼体育钢铁公司20%

伯利恒15%

其他13%

LTV 11%

全国10%

Stelco 10%

伊斯帕特工业公司6%

威尔顿5%

首先

4%

胭脂

3%

Dofasco

3%

16

铁矿石生产商

由公司

Metalloinvest

2%   

,昆巴

2%

世2%

悬崖2%

其他57%

里约热内卢(Rio Tinto)

10%

淡水河谷

15%

总经理汇报1%

LKAB 1%

乐鱼体育钢铁公司1%

全球钢铁

钢铁生产商

由公司

阿塞洛-米塔尔

10%

其他72%

山东2%

纽柯钢铁公司2%

乐鱼体育钢铁公司2%

康力斯集团2%

宝钢

2%

Anben

2%

JFE 3%

日本3%

浦项制铁

3%

集中化vs碎片化

所属行业：铁矿石

必和必拓

7％

17

铁矿石生产商和

消费国

按国家划分的消费者

中国51%

日本8%

中东和非洲3%

北美5%

南美洲5%

英联邦的

独立国家9%

欧洲11%

其他亚洲&

大洋洲8%

生产者国家

中国32%

巴西18%

澳大利亚17%

其他8%

印度8%

英联邦的

独立的

州11%

北

乐鱼体育6%

2006年世界产量：1755万吨

所属行业：铁矿石

18

820

795

780

784

747

720

420

395

350

221

127

283

0

250

500

750

1000年

1250年

2007 e

2006

2005

2004

2003

2000

世界其他地区（5年复合年增长率3%）

中国（5年复合年增长率27%）

中国对…的影响

世界钢铁工业

百万公吨（生产）

847

968

1067年

1130年

1240年

1190年

的复合年增长率:8%

所属行业：铁矿石

19

0美元

10美元

20美元

30美元

40美元

50美元

60美元

70美元

80美元

球团矿

肿块

罚款

基于含铁64%的加拿大东部颗粒价格，颗粒价格为$DMT

澳大利亚铁矿石运往日本的总价和罚款$DMT

+ 86%

+ 5.8%

+ 19%

+ 71.5%

-3%

+ 9.5%

+ 71.5%

+ 19%

+ 9.5%

所属行业：铁矿石

全球铁矿石历史市场价格

20.

煤炭市场动态

•

2006年全球煤炭产量：63亿短吨

- - - - - -

绝大多数用于发电

- - - - - -

8.2亿吨（13%）焦煤

•

2006年乐鱼体育煤炭总产量：11.6亿吨

- - - - - -

绝大多数用于发电

- - - - - -

焦化厂消耗量：23.0万吨（占总量的2%）

- - - - - -

乐鱼体育是煤炭净出口国

•

2006年乐鱼体育出口了4960万吨煤炭

•

27.5万吨（55%）为焦煤

•

乐鱼体育最大的冶金煤进口国：欧洲

煤炭行业:

资料来源：乐鱼体育能源情报署，2006年评论：乐鱼体育煤炭供应与需求

21

煤炭市场动态

•

供应限制继续影响着市场

煤炭市场

•

美元走弱使乐鱼体育出口更具吸引力

•

增加使用煤粉喷射（PCI）

煤炭)推动了对高质量煤炭的需求

•

中国和印度的经济继续增长

驱动需求

煤炭行业:

资料来源：乐鱼体育能源情报署，2006年评论：乐鱼体育煤炭供应与需求

22

近期煤炭价格

煤炭行业:

0美元

25美元

50美元

75美元

100美元

2002

2003

2004

2005

2006

乐鱼体育冶金煤

热煤

资料来源：乐鱼体育能源情报署，2006年评论：乐鱼体育煤炭供应与需求。

23

议程

悬崖拉丁美洲

41

乐鱼体育官网斯北美煤

32

总结

46

悬崖亚太

37

乐鱼体育官网斯北美铁矿

23

工业：铁矿石和煤炭

13

策略

概述

和

转换

的

悬崖

3

24

79%

21%

北美

亚太地区

2006悬崖

细分市场销售额

乐鱼体育官网斯北美铁矿

25

•

最大的铁矿石球团综合供应商

北美的钢铁工业

•

乐鱼体育官网斯乐鱼体育领导了北美的整合

并获得了铁矿石行业较大的份额

市场的

北美悬崖

乐鱼体育官网斯北美铁矿

26

*包括少数股权。

（百万总吨）

悬崖的

生产

7.8

14.7

18.1

21.7

27

28.3

17.6

13.2

12.2

12.7

8.9

5.3

5.2

7.7

0

5

10

15

20.

25

30.

35

40

45

2001

2002

2003

2004

2005 *

2006 *

cliff ' s NA Equity Production

非股权生产

美联社生产

乐鱼体育官网斯北美铁矿

27

北美颗粒生产商：2006年

4%

11%

15%

24%

46%

乐鱼体育钢铁公司

魁北克卡地亚矿业公司

公司

(阿塞洛-米塔尔)

米诺卡（安赛乐米塔尔）

悬崖

加拿大铁矿石公司

(里约热内卢(Rio Tinto))

乐鱼体育官网斯北美铁矿

28

悬崖北美颗粒

客户:2006

谢韦尔

13%

首先

20%

米塔尔

乐鱼体育钢铁协会44%

组织的

9%

其他

9%

Stelco

5％

乐鱼体育官网斯北美铁矿

29

北美悬崖

铁矿石航线

乐鱼体育官网斯北美铁矿

30.

•

修复和重新启动闲置的北岸矿炉

第五期于2008年开始

- - - - - -

预计2008年产能将增加80万吨

- - - - - -

增强悬崖 ”

满足客户的能力 ”

当前的

并根据远期需求进行未来规划

合同

- - - - - -

帮助

取代

吨位

从

Wabush

我的

- - - - - -

成本：3900万美元

北岸扩张

乐鱼体育官网斯北美铁矿

31

•

目前几乎100%的年度颗粒产能是在

长期合同

•

北美合同的加权平均期限

是7年

•

年度价格调整基于各种因素，包括：

- - - - - -

国际基准颗粒价格

- - - - - -

各种PPI指数

-

工业商品燃料减少

-

燃料及相关产品

-

冷轧钢

-

热轧钢

-

所有大宗商品

-

燃料和动力

- - - - - -

热带钢价格

乐鱼体育官网斯颗粒合同定价

乐鱼体育官网斯北美铁矿

32

议程

悬崖拉丁美洲

41

乐鱼体育官网斯北美煤

32

总结

46

悬崖亚太

37

乐鱼体育官网斯北美铁矿

23

工业：铁矿石和煤炭

13

策略

概述

和

转换

的

悬崖

3

33

北美煤炭：

PINNOAK资源

战略收购

•

国产优质、低波动性生产商

冶金用煤

- - - - - -

80%的产品面向国际市场

•

三个地下矿井

- - - - - -

西弗吉尼亚州的Pinnacle和Green Ridge

- - - - - -

阿拉巴马州的橡树林

乐鱼体育官网斯北美煤

34

•

年生产能力超过700万吨

•

预期的生产

- - - - - -

2007年下半年：200万吨

- - - - - -

2008年：500万吨

•

储量：1.4亿吨

•

价格：4.5亿美元现金，1.6亿美元债务

- - - - - -

1.125亿美元的现金支付延期到

2009年底

北美煤炭：

PINNOAK资源

乐鱼体育官网斯北美煤

35

•

合同价格

- - - - - -

目前，一年的合同每年谈判一次

•

出口合同从4月重新设定为4月

•

国内合同按日历年重置

- - - - - -

潜在的机会将消费者转变为

长期合同

北美煤炭：

PINNOAK资源

乐鱼体育官网斯北美煤

36

北美煤炭生产商

PinnOak

为Cliffs提供了强大的行业地位

以及进一步发展的平台

康索尔7%

吉姆•沃尔特

资源11%

皮博迪能源

10%

联合煤炭公司

6%

梅西能源

18%

阿尔法自然

资源21%

Arch Coal 4%

悬崖

9%

基础煤

控股3%

太阳可乐2%

其他9%

乐鱼体育官网斯北美煤

37

议程

悬崖拉丁美洲

41

乐鱼体育官网斯北美煤

32

总结

46

悬崖亚太

37

乐鱼体育官网斯北美铁矿

23

工业：铁矿石和煤炭

13

策略

概述

和

转换

的

悬崖

3

38

悬崖亚太

悬崖亚太

波特曼:

鹦鹉岛

珀斯

埃斯佩兰斯

波特曼:

Koolyanobbing

索诺玛项目

悉尼

住持点

终端

39

•

在澳大利亚和亚洲提供即时服务

•

进入增长最快的钢铁市场

的关系

在

悬崖的

铁

矿石

能力

可以

是杠杆

•

2006年，产能从600万吨增加到800万吨

•

波特曼拥有8800万吨探明储量

还有一个积极的勘探项目

•

生产将在未来三年收缩

•

中国（80%）、日本（20%）客户

•

价格与国际协商一致

罚款和块状矿石的和解

波特曼有限

悬崖亚太

40

•

与QCoal合作

换取45%的股份

索诺玛项目

•

在昆士兰Bowen的北部边界

盆地煤田

•

最初的生产将于2007年底开始

- - - - - -

大约一半是炼焦煤，一半是动力煤

•

产量增加到300万到400万

到2008年底将达到100万吨

•

储量估计为1.07亿吨

•

由铁路运至阿博特角散煤码头

用于出口

•

悬崖的

投资：1.09亿美元

索诺玛煤矿项目

悬崖亚太

41

议程

悬崖拉丁美洲

41

乐鱼体育官网斯北美煤

32

总结

46

悬崖亚太

37

乐鱼体育官网斯北美铁矿

23

工业：铁矿石和煤炭

13

策略

概述

和

转换

的

悬崖

3

42

•

乐鱼体育官网斯买下了百年资产100%的股份

矿业

基金

有限责任公司,

一个

下属

的

MMX

Mineração

e

Metálicos

收购了amap 30%的股份

项目。

乐鱼体育官网斯拉丁美洲：

阿马帕

项目

悬崖拉丁美洲

43

•

2007年2月在巴西里约热内卢开设区域办事处

•

积极的业务发展计划评估

许多存款

•

阿马帕

提供了一个很有吸引力的学习拉丁语的机会

随着时间的推移，乐鱼体育有望成为一个

平台

为

进一步

扩大

悬崖的

存在

在

该地区

悬崖拉丁美洲

悬崖拉丁美洲

44

•

收购巴西铁矿石项目amap 30%的权益

•

包括：铁矿床，铁路192公里，71公顷

房地产

•

预计年产量

2007:

0.4公吨

2008:

4.8公吨

2009年及以后：

6.5公吨

•

与巴林签订长期供应协议，由Cliffs监督

b里约热内卢里约热内卢办事处

•

悬崖的

2007年投资：2.4亿美元

- - - - - -

初始投资1.33亿美元

- - - - - -

迄今为止的资本支出约为2700万美元

- - - - - -

8400万美元的建设支出由

项目级的债务

注：数据截至2006年3月；来源：MMX， NI 43-101报告

阿马帕

项目

悬崖拉丁美洲

45

•

测量/表示:

73.6公吨

•

推断:

104.5公吨

•

概念:

150.0公吨

- - - - - -

重新认证计划的资源和储量

2007年底

注：数据截至2006年3月；来源：MMX， NI 43-101报告

阿马帕

地质资源

和外汇储备

悬崖拉丁美洲

46

议程

悬崖拉丁美洲

41

乐鱼体育官网斯北美煤

32

总结

46

悬崖亚太

37

乐鱼体育官网斯北美铁矿

23

工业：铁矿石和煤炭

13

策略

概述

和

转换

的

悬崖

3

47

关注股东价值

•

2006年回购了320万股（经拆分调整）股票；

使用1.21亿美元现金

- - - - - -

截至目前，仍有130万股股票未获授权

二六年六月三十日

•

普通股股息增加25%

•

CLF股价较2006年9月上涨了112%

至2007年9月

总结

48

Cleveland-Cliffs”

股票

价格:

9月。

2002

- - - - - -

9月

2007

（根据股票分割调整）

总结

悬崖的

股市表现

0美元

20美元

40美元

60美元

80美元

100美元

49

•

8亿美元的无担保协议包括：

- - - - - -

2亿美元定期贷款

- - - - - -

600毫米的手枪

- - - - - -

$2亿手风琴功能为未来的扩展

- - - - - -

使悬崖保持必要的流动性

抓住机遇

- - - - - -

支持悬崖 ”

持续优化目标

资本结构，降低资本成本，以及

为股东创造价值

- - - - - -

债务占总资本目标的30-40%

- - - - - -

债务与EBITDA的比率低于2.0倍

总结

新的五年信贷协议

50

总结

2006年财务要闻

全年业绩:

改变

2005

2006

10.4%

1740美元

1922美元

收入

2.5%

357美元

366美元

营业收入

0.7%

278美元

280美元

净收益

2.2%

27.2

27.8

销售吨数:

总值(吨)

58%

0.30美元

0.475美元

支付的现金股利

每股普通股

（以百万计，每股除外）

0%

0%

债务占资本总额的比例

2005年12月31日

2006年12月31日

51

年初至今的财务亮点

总结

（以百万计，每股除外）

4%

2.20美元

2.29美元

稀释每股收益

上半场结束:

改变

6月30日

2006

6月30日

2007

10%

793美元

873美元

收入

(1%)

121美元

119美元

净收益

8%

11.1

12.0

销售吨位

总值(吨)

0%

10%

债务占资本总额的比例

2006年6月30日

2007年6月30日

52

〇悬崖景象

2015

增长和

多样化

股东

返回

全球

执行

操作

卓越

总结

增长和多元化

•

收入增加了一倍

•

收入的50%

北美以外地区

•

高达收入的25%

来自铁矿石之外

卓越运营

•

MSHA频率

低于2.00

•

每人净节省$5.00

铁矿石产量吨数

全局执行指标

•

全球企业

发展

•

全球可扩展操作

•

的重要份额

外部管理

乐鱼体育

股东回报

•

平均年回报率为12%

•

平衡股东回报

- - - - - - 股息

- - - - - - 股票回购

- - - - - - 资本增值

结合成我们对新悬崖的想象

劳里Brlas

高级副总裁

首席财务官

和财务主管

史蒂夫Baisden

投资者关系总监

企业沟通

KeyBanc

资本市场基础资料

与包装会议

波士顿

二零零七年九月十九日

世界铁矿石的乐鱼体育领导者

冶金用煤