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乐鱼体育官网斯自然资源公司
公司表示
2009年4月
JC
展览99(一)

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1
“安全港”
声明下的私人证券
1995年诉讼改革法案
本演示文稿包括预测信息，旨在作为
“前瞻性”
在私人证券诉讼的安全港保护范围内
1995年的改革法案。虽然本公司认为其前瞻性信息
是否基于合理的假设，此类信息是否存在风险
不确定性，这可能导致截然不同的结果。重要的因素
导致实际结果与前瞻性信息存在重大差异
在公司最近的年度报告和10-K表格报告中列出
10-Q，以及向证券交易委员会提交的新闻稿。所有的报告
和新闻稿都可以在乐鱼体育官网斯的
网站www.cliffsnaturalresources.com。

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乐鱼体育官网斯自然资源公司
概述
JC

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3
悬崖自然资源有限公司概述
乐鱼体育官网斯自然资源公司（NYSE: CLF）是一家国际性的矿业和自然资源公司
公司。我们是北美最大的铁矿石球团生产商
直接运输块状和细粒铁矿石的供应商和澳大利亚的重要
炼焦煤生产商。
秉承环境和资本管理的核心价值观，我们在全球的同事
环球努力为所有利益相关者提供运营和财务透明度
体现在全球报告倡议组织（GRI）框架中。
乐鱼体育官网斯正在执行一项战略，旨在实现规模，并专注于服务全球
最大和增长最快的钢铁市场。
该公司拥有管理保守的资产负债表，债务水平低
强大的流动性。

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4
悬崖自然资源全球足迹

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5
当前市场信息
金属及采矿业
2008年收入36亿美元
市值20亿美元
113.5万股流通股，纽交所日均成交量约为5万股
2%股息率
超过80%由机构持有，60%由前25家机构持有，2%由内部人士持有
所有权集中在北美（95%）和欧洲（5%）。
超过75%的人自称“有价值”
投资者

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6
悬崖的
战略储备问题
规模
通过
多样化
股东
返回
全球
执行
操作
卓越
通过多元化建立规模
多种收入来源
产品多样化
地理的存在
卓越运营
安全
技术能力
运营效率
全球执行
公司的能力
人员展望
全球可伸缩性
股东回报
股东价值
风险管理
“赢得成长的权利”

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7
悬崖的
策略:
地理和矿产多样化
地理位置
矿物质
•
锰
•
钼
•
铁铬
其他拉丁
乐鱼体育
国家
北
乐鱼体育
亚太地区
(澳大利亚)
拉丁
乐鱼体育
(巴西)
北
乐鱼体育
冶金煤
海运
铁矿石
铁矿石
海运见面
煤炭

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8
悬崖的
策略
维持核心：北美铁矿石
向全球扩张，实现产品多样化
-
北美煤炭
-
乐鱼体育官网斯亚太事业部
-
乐鱼体育官网斯拉丁美洲业务部
始终在可持续发展最佳实践方面发挥乐鱼体育领导作用
充分利用公司独特的技术专长
-
将低品位矿石集中加工成高质量产品
-
与神户制钢合作，使用其ITmk3技术

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9
高公司管治标准
悬崖公司治理
业绩排名超过标准普尔的98.2%
400家公司和98.6%的材料
2008年公司名单 ＊
强壮且知识渊博
董事会；9 .董事
独立的
5 .专门的董事会监督
委员会监督关键领域
公司业务
悬崖管理小组
*来源:
调查
通过
机构
股东
服务

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10
向国际矿业实体和商人转型
2002年重组，以更好地收购&
扩大国内产能并寻求
国际市场的机遇
收购波特曼有限公司，澳大利亚当时的3
最大的铁矿石生产商，2005年
2006年在拉丁美洲扩张30%
巴西Amapa的所有权
铁矿石项目
2007年以45%的比例投资煤炭
索诺玛项目的经济利益
澳大利亚热煤和炼焦煤
获得PinnOak
资源，优质
乐鱼体育焦煤生产商，2007年
为铁块项目选择密歇根地点
2007年工厂
总营收增长（亿美元）
= + 31.6%的复合年增长率
理查德·道金斯

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11
人力资源
全球5711名员工
对持续安全改进的坚定承诺
体现在企业使命和
核心价值观
2007年，该公司公布的数据为1.93
健康管理。（MSHA）可报告伤害频率
致力于在地区的地理扩张
政治稳定
基金会活动积极支持教育
社区机构和发展项目
乐鱼体育官网斯经营的地方
员工崩溃
258
（5%)
1322
(23%)
4131
(72%)
企业与支持
受薪业务单位
劳动力

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12
可持续发展是工业成功的必要条件
乐鱼体育官网斯管理的矿山与联邦和州机构有联系
确保运营
达到或超过土地，空气和水的质量标准
根据ISO 14001标准进行一致的绩效评估
悬崖的
子公司,
renewaFUEL,
生产
高能,
低排放
生物燃料
多维数据集
为
可再生资源
气候登记处的创始记者
乐鱼体育官网斯将于2009年发布首份可持续发展报告
全球报告倡议组织标准

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悬崖自然资源
2008年综合业绩概述
磅

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2008年综合损益
结果司机
2008年全年铁矿石和煤炭价格坚挺
销售贡献来自北美和
澳大利亚煤炭企业
北美铁矿独特的结构设计
供应协议
非经常性项目从阿尔法交易终止，标记到
市场调整套期保值方案和有限资产
障碍
突出了
全年收入增长59%，达到36亿美元
摊薄后每股收益增加85%至4.76美元
营运现金增加195%至8.53亿美元
铁矿石
80%
2008年各类收入
运费和
其他
9%
煤炭
12%
损益表
14
2008
2007
收入
3609年1。
2,275.2
销售利润率
达到1159
462.0
营业收入
938.9
381.6
摊薄后每股收益
4.76
美元
2.57
美元
一年

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15
策略- - - - - -
我们已经取得的成就
亚太战略
1 
步骤：2005年，购买了80%的
波特曼有限
鹦鹉岛
Koolyanobbing
创建多样化选择
•
索诺玛(45%)
•
AusQuest
(30%)
索诺玛
AusQuest
- - - - - -
Diamantina
AusQuest
- - - - - -
桌山
创建的增长选项
•
增加了波特曼·库亚诺
储备
•
买了GoldenWest
股份(16.96%)
•
鹦鹉岛扩张
•
购买了波特曼剩余20%的股份
金色的西方
Koolyanobbing
储备
圣

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16
策略- - - - - -
我们已经取得的成就
拉丁美洲战略
1 
步骤:
花了
30％
感兴趣
在
阿马帕
项目
阿马帕
项目
悬崖国际
Mineracao
巴西,LTDA
成立b里约热内卢业务拓展办公室
创建的增长选项
•
阿马帕附近
机会
•
阿马帕
储备
•
米纳斯吉拉斯
机会
米纳斯
斯吉拉斯
机会
附近的
前景
阿马帕
储备
创建多样化选择
•
秘鲁的机会
•
智利的机会
•
锰的机会
智利的机会
秘鲁的前景
锰的机会
圣

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17
策略- - - - - -
我们已经取得的成就
阿巴拉契亚中部冶金煤战略
运营执行令人失望
然而，此次收购为这一具有吸引力的矿产提供了坚实的平台
稀缺资源
越来越小的矿被开采
老矿停产
有限的
山顶
矿业
预期
来
来
“在线”
由于
来
环境
担忧
增加障碍
用水许可证要求
增加安全合规成本
我们未来的战略是专注于资产优先级，而不是公司目标

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客户
地理位置
行业
2907美元
535美元
市场
帽
931美元
3609美元
4111美元
2125美元
2008年的悬崖
19
2008 Ausquest
22
2008黄金西部
485
2008波特曼20%
269
2008年凸版印刷
497
2007 PinnOak
280
2007年阿马帕
120
2007索诺玛
433美元
2005波特曼80%
--
825美元
882美元
悬崖2003
息税前利润
收入
资产
价值
多样化
投资
〇多样化的效果
作为一家只在北美经营铁矿石的公司，我们本可以做到
钢铁产量下降了近40%。全球产量下降了约15%
18
策略- - - - - -
我们已经取得的成就

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多元化的价值
19
19
2003
收入以百万计
2008 *
销售毛利以百万计
825美元
销售利润率
(10美元)
NA铁矿石
NA煤
AP铁矿
美联社煤
2370美元
770美元
346美元
123美元
* 2008年，北美煤炭公司的销售利润率损失了4,600万美元
804美元
349美元
53美元

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20.
2003年制定的战略方向已显著
股东获得回报
5年累积总收益比较
假设初始投资为100美元
2008年12月
0
One hundred.
200
300
400
500
600
700
800
900
12月- 2003
12月- 2004
12月- 2005
12月- 2006
12月- 2007
12月- 2008
乐鱼体育官网斯自然资源公司
标准普尔500指数总回报率
标准普尔500钢铁指数
标准普尔中型股400指数

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2008年末资产负债表
结果司机
目前的重点是现金产生和保存
减少生产以避免投入现金
到库存
严格管理资本支出（1.83亿美元）
Vs. 2.4亿美元的预期)
突出了
年底现金及等价物1.79亿美元
6亿美元的信贷额度没有借款
5.25亿美元的长期借款
2012年之前没有重大承诺
养恤金义务和2009年现金供款
极其可控的
选择资产负债表项目
21
一年
2008
2007
资产
现金及等价物
179.0
美元
157.1
美元
库存
265.4
241.9
流动资产总额
861.7
754.6
物业、厂房及设备、净
2456年1。
1,823.9
总资产
4111年1。
美元
3,075.8
美元
负债与股东权益
流动负债总额
844.9
399.6
退休金及其他退休后福利
448.0
204.8
环境和矿山关闭义务
104.9
123.2
高级笔记
325.0
-
循环信贷安排
-
240.0
分期偿还贷款
200.0
200.0
总负债
2357年1。
1,659.6
股东权益
1,750.5
达到1163
负债总额与股东权益
4111年1。
美元
3,075.8
美元

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悬崖自然资源
北美铁矿石
磅

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23
资料来源：公司数据
业务概述
北美最大的铁矿石球团供应商
客户基础包括几乎所有的乐鱼体育，集成
钢铁生产商
乐鱼体育官网斯管理的北美铁矿
目前额定容量为38.1
百万吨铁
球团矿年产量（~ 2500万权益吨）
探明和可能储量超过9.5亿吨
北美铁矿石分部
悬崖管理
46%
北美颗粒生产商
乐鱼体育钢铁公司
24%
铁矿石公司
加拿大的
16%
阿塞洛-米塔尔 ¹
14%
希宾角岩
曼联角岩
北岸
矿业
帝国
我
蒂尔登
我
Wabush
我
地理概述
所有权由阿塞洛公司组成 米塔尔矿业占11%，米诺卡矿业占4%
1

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24
北美铁矿石航运路线

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北美铁矿球团制程
1.
使用
炸药,
巨大的
电
演习,
铲子
和
工业
卡车
来
露天
我
含铁量<30%的矿石
2. 粉碎和筛选(减少原矿石的大小从一辆标致汽车
到脸粉的稠度)。
3. 采用磁性或浮选技术从废物（二氧化硅）中分离出铁
4. 选矿至> ~ 59%的铁精矿
5.
混合
与
绑定
代理
(粘土)。
添加
石灰石
或
白云石
来
创建
溢价
“软质”
产品。
旋转
鼓
卷
集中注意力
成
“绿色
球。”
或
未点燃的
球团
6. 用天然气或煤作燃料的巨大回转窑里的火。
7. 储存和装载到轨道车或大湖区船只运送到消费点
25

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北美铁矿石商业模式
和颗粒合同
NAIO
业务
模型
市场由北美的38个高炉组成（乐鱼体育29个，加拿大7个，墨西哥2个）
客户整合：安赛乐米塔尔，SeverStal, Algoma （Essar）和乐鱼体育钢铁加拿大公司
运输：五大湖矿砂船
进口/出口受圣劳伦斯海道地理限制
乐鱼体育官网斯报告每长吨（1.016公吨，1016公斤）的收入
NAIO
颗粒
合同
2009年几乎100%的销售额都是长期合同
北美铁矿石合约的加权平均期限为6年
根据合同，每吨颗粒的年度价格根据各种因素进行调整。典型的结构
将包括:
国际颗粒价格结算相关因素（淡水河谷谈判）
淡水河谷、加拿大东部或LKAB颗粒价格
与钢铁价格相关的因素
乐鱼体育冷轧钢或热轧钢PPI
客户热轧卷在高炉的销售价格（包括现货/合同销售）
乐鱼体育官网斯生产成本相关因素（反映能源强度）
乐鱼体育工业商品PPI
乐鱼体育燃料和动力PPI
乐鱼体育燃料及相关产品PPI
26

卓越运营
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世界领袖
|
管理
33
114
308
280
75
144
0
50
One hundred.
150
200
250
300
350
帝国
希宾
北岸
蒂尔登
Wabush
曼联角岩
(几百万吨 ）
北美铁矿石储量
磁铁矿
赤铁矿
赤铁矿组合；
和磁铁
27

操作
卓越
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一个
世界
领袖
|
管理
（百万总吨）
7.8
14.7
18.1
21.7
22.1
20.8
21.8
22.9
17.6
13.2
12.2
12.7
13.8
12.8
12.8
12.3
0
5
10
15
20.
25
30.
35
40
2001
2002
2003
2004
2005 *
2006
2007
2008
cliff ' s NA Equity Production
非股权生产
北美铁矿石股权生产
28

操作
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一个
世界
领袖
|
管理
2008
2007
销售量（长吨，百万）
22.7
            
22.3
         
每吨收入
92.56
美元
66.01
美元
每吨成本
57.12
          
48.14
       
每吨销售毛利
35.45
美元
17.87
美元
一年
北美铁矿石业绩与展望
2009年新能源展望
合同义务为1900万吨的销售量
没有高炉球团的每吨收入指导
基准尚未结算，尽管将从中受益
供应协议滞后年度调整和最低限额
目前年产量为1500万辆
股本吨
去杠杆化
的
固定
成本
预期
来
结果
在
更高的
每
吨
成本
的
70美元
-
80美元
突出了
股权产量达到2300万吨
每吨收入增长40%
每吨销售利润率提高98%
2008条结果
结果司机
基于配方的供应协议的因素贯穿始终
2008年大部分时间（铁矿石和钢铁因素）
由于密歇根州的扩张，每吨成本上升了19%
项目，能源成本和更高的劳动力成本来自USW
协议
120万吨未装船已收现金
客户的合同义务
29

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悬崖自然资源
北美煤炭
JC

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31
资料来源：公司数据
业务概述
国内优质、低挥发性冶金生产商
大量生产的煤炭销往国际市场
三个地下矿场：西弗吉尼亚州的Pinnacle Complex，
阿拉巴马州的橡树林
位于铁路或驳船线附近，提供通往
国际航运港口
已探明和可能储量超过2.4亿吨
北美煤炭板块
阿尔法自然资源
21%
乐鱼体育炼焦煤生产商
地理概述
橡树林矿
复杂的顶峰
顶峰我
绿岭矿
梅西能源
18%
沃尔特资源
11%
爱国者煤
10%
悬崖
9%
康索尔
7%
联合煤炭公司
6%
Arch Coal 4%
基础煤3%
太阳可乐2%
其他所有9%

操作
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北美煤炭商业模式
客户包括乐鱼体育和国际钢铁生产商，其历史份额为50/50%
煤炭通常以一年期合约出售，1月1日起售给乐鱼体育客户，4月1日售给中国客户
国际客户
交通：铁路到消费地点或港口（弗吉尼亚州纽波特纽斯和夏威夷州莫比尔）
乐鱼体育官网斯报告每短吨（0.9072公吨，907.2公斤）的煤炭收入与必和必拓相比
炼焦煤基准在港口以公吨出售
32

操作
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一个
世界
领袖
|
管理
2008
2007
销售量（短吨，百万）
3.2
              
1.2
           
每吨收入
92.95
美元
70.77
美元
每吨成本
107.27
        
97.83
       
每吨销售毛利
(14.32)
美元
(27.07)
美元
一年
北美煤炭业绩与展望
2009年NAC展望
截至2009年2月25日，库存不足160万吨
合同义务
合约吨的平均预期变现为108美元
每吨
突出了
2007年7月收购
每吨收入增长31%
产量350万吨
在安全、销售和市场营销领域取得持续进展
2008条结果
2008年业绩及驱动因素
炼焦煤的价格飙升至每吨300美元以上
现货市场在2008年受到供应方面的制约
包括澳大利亚昆士兰州的洪水
资本重组努力仍在继续
整个2008年的成本受到延长的长期债务的影响
长期矿山规划和开发，以及招聘
培训矿工，增加特许权使用费
规划和开发工作的目标是推动未来
生产和降低成本
33

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悬崖自然资源
亚太地区铁矿石
磅

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管理
35
资料来源：公司数据
业务概述
亚太地区的铁矿石业务位于西部
澳大利亚:
- - - - - -
Koolyanobbing
我
(100%
拥有)
- - - - - -
鹦鹉岛合资企业（持股50%）
为亚洲铁矿石市场提供直航服务
细粒和块状矿石
超过90MM吨
外汇储备
亚洲
太平洋铁矿石分部
中国
76%
客户概况
地理概述
鹦鹉岛
Koolyanobbing
日本
24%

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管理
亚太铁矿石业务模式
多样化的
客户
基地
包括
钢
生产商
在
中国
和
日本
与
一个
2008
分裂
的
74/26%
2008年，没有一家客户占APIO销售额的10%以上
合同是为期五年的供应协议，数量部分取决于客户需求
价格
每
吨
确定
与
澳大利亚
基准
为
肿块
和
罚款
矿石
历史产品块vs罚款混合约。50/50%
大多数中国客户的合同从明年1月1日开始
日本的合同将于4月1日生效
交通:
Koolyanobbing
rails
来
港口
的
埃斯佩兰斯,
一个
的
的
至少
拥挤的
港口
在
澳大利亚
cliff报告每公吨（1,000公斤）APIO收益
36

操作
卓越
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世界
领袖
|
管理
2008
2007
销售量（吨，百万）
7.8
              
8.1
           
每吨收入
98.69
美元
54.59
美元
每吨成本
54.00
          
42.83
       
每吨销售毛利
44.69
美元
11.76
美元
一年
亚太地区铁矿石业绩与展望
2009年APIO展望
亚洲市场显示出从低点反弹的迹象
见证于2008年第四季度
预计2009年的销售量为840万吨
2009年还看不到解决方案，尽管预计会下降
每吨成本
$50 -
60美元
突出了
销量780万吨，尽管有限
由凤头岛合资企业生产
每吨收入
上涨了81%
销售
保证金
每
每吨
向上
280%
2008条结果
2008年业绩及驱动因素
中国和亚洲其他地区的需求强劲
每年的
澳大利亚总价和罚款基准价格上涨97%
2008年分别为80%
每吨成本上涨19%，受不利影响
2008年大部分时间的货币兑换，储备
移动和更高的特许权使用费和采矿成本
37

操作
卓越
|
一个
世界
领袖
|
管理
储备
位置
测量/表示
73.6公吨
推断出
104.5公吨
概念上的
150.0公吨
38
资料来源：公司数据
业务概述
乐鱼体育官网斯拥有30%，英美资源集团拥有70%
由一个重要的铁矿矿床组成，全长192公里
连接矿山和港口的铁路，以及71公顷的土地
装货码头用地
大部分生产承诺长期供应
协议
与
运营商
的
一个
铁
氧化
造球
植物
在巴林
2008年提高设计产能650万吨/年
年产量明显低于预期
或120万吨。
35美元
几百万
股本
损失
在
2008年,
预期
50美元
-
60美元
几百万
2009年股本亏损
英美资源集团与乐鱼体育官网斯一起，研究了该矿的各个方面
并采取积极措施确保产量上升
阿马帕
项目
外汇储备的概述
地理概述
阿马帕
项目

操作
卓越
|
一个
世界
领袖
|
管理
39
业务概述
45%的经济利益，在2008年上升
2008年股权销量：9.33亿吨
~ 2700万吨
外汇储备
硬焦化煤和动力煤的混合物
与JFE、中钢达成供货协议（已达成）
和一家韩国公用事业公司（热力）
由铁路运至阿博特角散煤码头
用于出口
索诺玛项目
地理概述
索诺玛
2009年索诺玛展望
总计
生产
的
3.5
几百万
吨,
3.3
几百万
吨
的
销量
大约60%是热能，40%是冶金
每吨
成本为85美元
95美元
2008年业绩及推动因素
贡献了1.23亿美元的销售额和5300万美元的销售额
2008年的利润率
中国和亚洲其他地区的需求强劲
每年的
2008年全年煤炭价格在供应的推动下走强
侧面限制包括昆士兰州的洪水和
南非对发电的需求

操作
卓越
|
一个
世界
领袖
|
管理
悬崖自然资源
宏观经济动态
JC

操作
卓越
|
一个
世界
领袖
|
管理
41
煤炭价格走势强劲
0
20.
40
60
80
One hundred.
120
140
1990
1992
1994
1996
1998
2000
2002
2004
2006
2008
注意:
CAPP
蒸汽
煤炭
指数
- - - - - -
CSX公司,
12500年
英热单位,
1 #
铁路
资料来源：彭博社、普氏能源资讯、公司估计
焦煤价格 (美元/吨)
动力煤价格 (美元/吨)
0
50
One hundred.
150
200
250
300
1990
1992
1994
1996
1998
2000
2002
2004
2006
2008
资料来源：金属策略，股票研究，公司估计
2009 e
129美元
-57%
2009 e
~ 60美元左右
-50%

操作
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一个
世界
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|
管理
42
铁矿石走势近期强劲，尽管预期如此
2009年的压力
0
25
50
75
One hundred.
125
150
1990
1992
1994
1996
1998
2000
2002
2004
2006
2008
球团
肿块
罚款
铁矿石价格 （每公吨按含铁量64%计算）
资料来源：Cliffs and Tex Reports
美元 141
129美元
93美元
86%
-3%
5.8%
86.6%
71%
19%
9.5%
96.5%
71%
19%
9.5%
79.9%
99美元*
65美元*
91美元*
2009 e
-30%
*假设降幅为30%，这是不同行业分析师对2009年铁矿石结算价格降幅的估计。

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管理
43
长期的钢铁需求将推动我们的业务
全球钢铁需求 (数以百万计的 吨 ）
0
500
1000年
1500年
2000年
1950
1955
1960
1965
1970
1975
1980
1985
1990
1995
2000
2005
2010 e
2015 e
二战后
重建和日本
工业化
1950-1973年Cagr: 5.9%
石油危机后经济放缓
1973-1995年复合增长率：0.4%
金砖四国的周期
1995-2015年复合增长率：4.4%
资料来源：IISI， Metal Strategies

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悬崖对当前环境的反应
在去年秋天全球宏观经济衰退开始时，乐鱼体育官网斯迅速采取了行动：
10月。
2008
- - - - - -
闲置
颗粒
生产
和
炉
在
北岸
矿业
和
曼联
角岩
2008年11月-
颁布必要的通知，开始裁员
2008年12月-
在北美业务部门（铁矿石和煤炭）采取了额外的行动
生产与需求匹配
长期建立的六西格玛和业务改进计划的重点从产量转移到成本削减
早在经济衰退前就已经确定了项目
33度blackbelt
243个绿带知道他们的重点在哪里
亚太地区的营销工作重新聚焦于那些有原材料需求的中国客户
44

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管理
总之
钢铁和制造钢铁的原材料极其重要
社会的组成部分
对巴西、俄罗斯、印度和中国（金砖四国）现代化至关重要
从长期来看，原材料将继续短缺
非常
几
有意义的
铁
矿石
或
冶金
煤炭
项目
来
在线
在上一个周期的顶端
全球经济刺激方案最终将导致需求增加(基础设施、
建设等)
乐鱼体育官网斯在目前的市场中定位良好，并将从当前的环境中受益
积极的业务发展目标计划
强劲的资产负债表和显著的财务灵活性
45

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悬崖自然资源
公司表示
2009年4月