1
蒙特利尔银行资本市场
2007年环球资源
会议
二七年二月二十七日
约瑟夫CARRABBA
总裁兼首席执行官
劳里BRLAS
高级
副
总统 - - - - - -首席财务官
和
财务主管
展览99(一)

2
本演示文稿包括预测信息，旨在
具有“前瞻性”
在安全港的保护下
1995年私人证券诉讼改革法案。尽管公司
相信其前瞻性信息是建立在合理的基础上的
假设，这些信息受到风险和不确定性的影响，其中
可能导致截然不同的结果。重要的因素可能导致
实际结果可能与前瞻性数据有重大差异
资料载于本公司最近的年报及
有关10-K和10-Q表格的报告，以及向证券公司提交的新闻稿
和交易委员会。所有报告和新闻发布均可在
悬崖的
网站www.cleveland-cliffs.com。
前瞻性陈述

3
今天的议程
•
悬崖的
策略
•
行业概述
- - - - - -
悬崖的
客户基础
- - - - - -
我们的行业
•
Cleveland-Cliffs
- - - - - -
北美
- - - - - -
亚太地区
- - - - - -
拉丁美洲
•
金融类股
•
总结

4
悬崖的
策略

5
〇悬崖景象
四大战略变革
增长和多元化
•
营收增长
•
产品多样化
•
地理上的增长
卓越运营
•
安全
•
技术能力
•
运营效率
全球执行
•
公司的能力
•
人员展望
•
全球可伸缩性
股东回报
•
股东价值
•
风险管理
•
“赢得成长的权利”
增长和
多样化
股东
返回
全球
执行
操作
卓越
策略

6
悬崖的
策略
•
保持核心
- - - - - -
北美
•
利用悬崖 ”
独特的技术专长
•
向全球扩张，产品多样化
策略

7
0
5
10
15
20.
25
1980
1990
2000
2006
悬崖的销售
总吨
(百万)
0％
5%
10％
15%
20％
25%
30%
悬崖的
市场
分享
悬崖的
北美地区的增长
市场份额
悬崖的
球销量
悬崖的
北美市场份额
策略

8
新铁技术
•
继续成为技术领域的全球皇冠体育领导者和创新者
“知道如何”
将低品位铁矿石改造成高品质铁矿石
产品
- - - - - -
神户ITmk3技术的商业化
- - - - - -
允许Cliffs参与EAF市场
- - - - - -
利用该技术降低偏远地区的运输成本
位置
- - - - - -
皇冠体育斯和科比打算继续开发一个
北美商业规模的工厂
策略

9
〇目标市场
概述
有吸引力的
•
中国的不足
生产,或
•
地质寡头垄断，或者
•
结构化的寡头垄断
媒介
没有吸引力的
•
按需容量，或
•
备用管道，或者
•
副产品生产
煤
国内热
膨润土
煤
国内冶金
高岭土
银
沸石
0 - 3%
煤
海运冶金*
铂族金属*
铀
镍
聚合
钴
黄金
锂
稀土
滑石
锡
3 - 5%
铁矿石
钻石
锰
油砂* *
铝土矿
煤
海上热
铜
> 5%
最有前途的
层2
3级
＊ 澳大利亚所服务市场的增长
**由于缺乏进入车辆，优先级降低
世界
需求
增长
供给动力
策略

10
第一要务——
铁矿石
1.
多样化
分析
显示
它
来
是
一个
的
的
大多数
有吸引力的
市场
-
全球钢铁产量增长推动需求强劲
-
中国优质矿石地质短缺
-
高度集中的供应商基础
2. 有机会收购不感兴趣的较小资产
“三巨头”
3. 合作机会
-
钢厂寻求稳定的供应和有竞争力的价格
-
Cliffs是三巨头之外为数不多的选择之一
-
皇冠体育斯拥有运营专业知识，是值得信赖的合作伙伴
4. 然而,
有吸引力的房产很少，而且目前价格很高
-
第一要务——
但不能是唯一考虑的机会
目标- - - - - -
至少50%的增长来自铁矿石
策略

11
目标市场：海运。煤炭
国内动力煤
适合当前的业务
在历史上拥有成本优势
天然气
长期稳定的定价
非常适合Cliffs的运营能力
为高增长新兴市场提供服务的机会
市场从低风险的澳大利亚生产
基地
业务
环境
供应基地不断变得越来越多
目前集中在55%以上的市场
前5名玩家的份额还在增长
工业集中，占近50%
前三名玩家的市场份额
供应
动力学
煤炭发电稳步增长
非常
大
市场
-
12
次
的
价值
的
的
皇冠体育官网
铁矿石市场
有吸引力的暴露于不断增长的新兴市场
市场钢材产量
煤炭发电稳步增长
服务市场年平均增长率2-5%
由澳大利亚
需求
增长
家用动力煤（皇冠体育官网）
海运冶金煤（澳大利亚）
策略

12
悬崖的
客户基础

13
847
968
1067年
1130年
1190年
1240年
0
200
400
600
800
1000年
1200年
1400年
2000
2003
2004
2005
2006 e
2007 e
全球钢铁产量
5年复合年增长率=
8%
悬崖的
客户基础
百万公吨（产量）

14
820
795
780
784
747
720
420
395
350
221
127
283
0
250
500
750
1000年
1250年
2007 e
2006 e
2005
2004
2003
2000
世界其他地区（5年复合年增长率3%）
中国（5年复合年增长率27%）
中国对…的影响
世界钢铁工业
百万公吨（产量）
847
968
1067年
1130年
1240年
1190年
悬崖的
客户基础

15
我们的行业

16
全球铁矿石
行业配置文件
•
很少有钢铁生产商垂直整合到铁矿石行业
•
铁矿石产能15亿吨
•
新发现的大型铁矿床有限
•
价格每年由最大的买家和采购商协商确定
卖家
- - - - - -
2007年定居
•
块状和细粒矿增加9.5%
•
颗粒料增加5.3%
•
约80%为细粒、块状和精矿
•
约20%球团（用于高炉和直接还原厂）
我们的行业

17
按国家划分的消费者
铁矿石生产商和消费者
生产者国家
2006年世界产量：17.55亿吨
英联邦的
独立国家11%
中国32%
北美6%
印度8%
其他8%
澳大利亚17%
巴西18%
中国51%
日本8%
中东&
非洲3%
北美5%
南美洲5%
英联邦的
独立国家9%
欧洲11%
其他亚洲&
大洋洲8%
我们的行业

18
铁矿石生产商和消费者
按公司划分的生产商
按公司划分的消费者
康力斯集团2%
阿塞洛-米塔尔10%
其他70%
蒂森克虏伯2%
皇冠体育官网钢铁公司2%
纽柯钢铁公司2%
Boasteel 3%
浦项制铁3%
JFE 3%
日本3%
必和必拓15%
淡水河谷35%
其他19%
悬崖1%
LKAB 3%
,昆巴4%
里约热内卢Tinto 23%
集中化vs碎片化
最大的铁矿石生产商vs百强钢厂
我们的行业

19
0美元
＄10
＄20
30美元
40美元
50美元
60美元
70美元
80美元
球团矿
肿块
罚款
全球铁矿石
历史市场价格
基于含铁64%的加拿大东部颗粒价格的颗粒价格$DMT
澳大利亚铁矿石运往日本的总价和罚款$DMT
来源：特克斯报告，皇冠体育-克利夫斯
+ 86%
+ 5.3%
+ 19%
+ 71.5%
-3%
+ 9.5%
+ 71.5%
+ 19%
+ 9.5%
我们的行业

20.
悬崖概要

21
1950年代早期
北美洲开采的高品位矿石；浓缩更稀薄的矿石成为必要
90年代末/ 21世纪初
从主要的矿山经理转变为商业采矿公司
1950年代末
铁球团成为钢铁行业的首选原料
2005
获得
波特曼
有限的,
然后
澳大利亚的
第3大
铁
矿石
矿业公司
2006
约瑟夫·卡拉巴被任命为首席执行官
重组为业务单元结构
2007
扩张计划:
拉丁美洲
分散投资炼焦煤
悬崖的
关键事件
悬崖的
配置文件

22
皇冠体育斯股票业绩
Cleveland-Cliffs”
股票价格：2002年1月1日至今
二七年二月一日
（根据股息和股票分割调整）
0美元
＄10
＄20
30美元
40美元
50美元
60美元

23
悬崖的
细分市场销售额
21%
79%
北美
Austalia
悬崖的
配置文件

24
0
5
10
15
20.
25
30.
35
40
45
2001
2002
2003
2004
2005 *
2006 *
管理生产
Cliffs的股权生产
悬崖的销售
*反映了悬崖
截至2005年3月31日，波特曼拥有所有权，包括少数股权。管理生产不包括
波特曼在鹦鹉岛项目中50%的合资权益。
悬崖的
合并
生产与销售
（百万总吨）
悬崖的
配置文件

25
悬崖的
配置文件
北美

26
悬崖的
配置文件
北美
•
综合钢铁行业最大的铁矿石球团供应商
在北美
•
皇冠体育斯皇冠体育领导了北美铁矿石的整合
并获得了较大的市场份额
•
目前北美的铁矿石产量几乎100%都是
致力于长期销售协议
北美

27
北美综合钢铁
北美
2001年市场参与者
2006年市场参与者
皇冠体育官网钢铁公司20%
伯利恒15%
其他13%
LTV 11%
全国10%
Stelco 10%
伊斯帕特工业公司6%
威尔顿5%
首先
4%
胭脂
3％
Dofasco
3％
米塔尔39%
皇冠体育官网钢铁公司30%
Stelco 10%
AK钢7%
其他7%
首先4%
北方钢铁3%

28
4%
11%
15%
24%
46%
皇冠体育官网钢铁
魁北克卡地亚矿业公司
米诺卡岛(米)
悬崖管理
加拿大铁矿石公司
北美
颗粒生产商
北美

29
悬崖的
铁矿石航线
北美

30.
悬崖的
配置文件
亚太地区

31
悬崖亚太
亚太地区

32
波特曼
港口操作，执行
亚太地区

33
全球市场增长
波特曼
•
在澳大利亚和亚洲提供即时服务
•
在被Cliffs收购时，波特曼有限公司属于澳大利亚
第三大铁矿石生产商
•
进入增长最快的钢铁市场并建立关系
悬崖的
铁矿石竞争力是可以利用的
•
2006年，产能从600万吨增加到800万吨
•
波特曼拥有8900万吨探明储量和活跃储量
探索计划
•
生产将在未来三年收缩
•
中国（73%）和日本（27%）的客户
亚太地区

34
亚太市场增长
索诺玛煤矿项目
•
与QCoal合作获得Sonoma项目45%的权益
•
位于昆士兰州Bowen盆地煤田的北部边界
•
2007年底开始初始生产200万吨
•
产量增加到300万到400万
2008年公吨
•
JORC资源估计为9700万吨
•
通过铁路运输到Abbot Point散煤码头出口
•
由皇冠体育斯在珀斯的亚太部门负责监督
•
悬崖的
投资：1.09亿美元
亚太地区

35
悬崖的
配置文件
拉丁美洲

36
•
地区办事处于2007年2月1日在巴西里约热内卢开业
由两名外籍员工组成
•
活跃的商业开发项目评估众多
存款
•
阿马帕
在拉丁美洲提供了一个有吸引力的机会，
随着时间的推移，有望成为进一步发展的平台
扩大悬崖”
在该地区的存在
拉丁美洲
拉丁美洲

37
阿马帕
项目
•
与MMX minera o e公司签署股份购买协议
Metálicos SA购买100%的股份
百年资产管理
Participacoes控股公司
拉丁美洲

38
•
纪念阿马帕
拥有amap 30%的股份
项目，巴西铁
亚马逊河岸上的一个项目
- - - - - -
铁矿床
- - - - - -
一条192公里长的铁路
- - - - - -
71公顷的不动产
•
皇冠体育斯公司将收购百年纪念航空公司 100%的股份
为
1.33亿美元
•
预计未来资本约2.75亿美元
•
预计年产铁矿石精矿650万吨
一旦全面运作，每年一次
•
尽职调查正在进行中
阿马帕
项目
拉丁美洲

39
金融类股

40
金融类股
悬崖的
收入
(十亿)
0.8美元
1.2美元
1.7美元
2.0美元
0.0美元
0.5美元
1.0美元
1.5美元
2.0美元
2003
2004
2005
2006
3年复合年增长率=
34%

41
金融类股
悬崖的
销售利润率
(百万)
(9.9美元)
149.5美元
389.0美元
435.8美元
(50美元)
50美元
150美元
250美元
350美元
450美元
550美元
2003
2004
2005
2006

42
财务业绩
产品销售和服务收入
营业收入
净收益
每股收益(稀释)
现金及有价证券
债务
账面净值
2
股票市值
2
全年结束：
1
包括出售ISG股票的税后收益和递延税的逆转
资产评估备抵额共计2.13亿元
2
包括可转换优先股
（所有数字以百万计）
1740年
357
278
4.99
203
零
824
2482年
1988年
388
294
5.46
352
零
932
2529年
1203年
118
324
5.90
400
零
597
1393年
2006年12月
2006
2005
2004
2005年12月
2004年12月
美元
美元
美元
美元
美元
美元
美元
美元
美元
美元
美元
美元
美元
美元
美元
美元
美元
美元
美元
美元
美元
在12月31日，
1
金融类股
1

43
总结

44
〇悬崖景象
2015
总结
增长和多元化
•
收入增加了一倍
•
50%的收入来自外部
北美
•
高达25%的收入来自
铁矿石外
卓越运营
•
MSHA频率
低于2.00
•
每人净节省5美元
吨级铁矿石产量
全局执行指标
•
全球企业发展；
外界认为
悬崖上的专业知识
•
全球可扩展操作
•
管理的重要份额
来自皇冠体育官网以外地区
股东回报
•
平均年回报率为12%
•
平衡股东回报
股息
回购的机遇
”美誉的升值
结合成一个新的皇冠体育-克利夫斯的愿景
增长和
多样化
股东
返回
全球
执行
操作
卓越

45
蒙特利尔银行资本市场
2007年环球资源
会议
二七年二月二十七日
约瑟夫CARRABBA
总裁兼首席执行官
劳里BRLAS
高级副总裁 - - - - - -首席财务官
和财务主管