CLF-2015.3.31 10 -

目录表

皇冠体育官网

证券交易委员会

华盛顿特区，20549

形式的10

x 第13条或第15(d)条规定的季度报告

1934年证券交易法

本季度结束 2015年3月31日

或

o 根据第13或15(d)条的过渡报告

1934年证券交易法

为过渡时期从来．

委托文件号：1-8944

皇冠体育斯自然资源有限公司

（注册人的确切名称载于其约章内）



俄亥俄州		34 - 1464672
的州或其他管辖权法团或组织)		(国税局雇主识别号)

俄亥俄州皇冠体育公共广场200号		44114 - 2315
（主要行政办事处地址）		(邮政编码)

注册人的电话号码，包括区号：（216）694-5700

用复选标记表明注册人(1)是否在过去12个月内（或在注册人被要求提交此类报告的较短时间内）提交了《1934年证券交易法》第13条或第15(d)条要求提交的所有报告，以及(2)在过去90天内是否符合此类提交要求。

是的 x 没有 o

在过去12个月内（或在要求注册人提交和发布此类文件的较短时间内），注册人是否以电子方式提交并在其公司网站上发布了每个交互式数据文件（如果有的话）（根据S-T法规第405条（本章§232.405））。

是的 x 没有 o

通过复选标记表明注册人是大型加速申报机构、加速申报机构、非加速申报机构还是较小的申报公司。参见《交易法》规则12b-2中“大型加速申报公司”、“加速申报公司”和“小型报告公司”的定义。

大型加速过滤器 x 加速产品 o 非加速坐头把交椅 o 较小的报告公司 o

用复选标记表明注册人是否为空壳公司（根据交易法第12b-2条的定义）。

是的 o 没有 x

登记人普通股（每股票面价值$0.125）的流通股数目为 153279552年的 2015年5月4日．

目录表

目录表


			页码

定义				1

第一部分-财务信息
	项目1。	财务报表		2
		截至2015年3月31日和2014年3月31日的三个月未经审计的精简合并经营报表		2
		截至2015年3月31日和2014年3月31日的三个月未经审计的浓缩综合收益报表		3
		截至2015年3月31日和2014年12月31日的未经审计合并财务状况报表		4
		截至2015年3月31日和2014年3月31日的三个月未经审计的合并现金流量表		6
		未经审计的合并财务报表附注		7
	项目2。	管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析		47
	项目3。	市场风险的定量和定性披露		64
	第四项。	控制和程序		65

第二部分-其他信息
	项目1。	法律诉讼		66
	1项。	风险因素		66
	项目2。	未经注册的股权证券销售和收益的使用		67
	第四项。	矿山安全披露		68
	项目6。	展品		68

签名				69

目录表

定义

以下缩写或首字母缩略词在文本中使用。本报告中提及的“公司”、“我们”、“我们的”和“Cliffs”是指Cliffs Natural Resources Inc.及其子公司的统称。“A$”或“AUD”指的是澳大利亚货币，“C$”或“CAD”指的是加拿大货币，“$”指的是皇冠体育官网货币。



缩写或缩略语		术语
ABL设施		皇冠体育官网银行（皇冠体育官网银行，n.a.）作为行政代理和澳大利亚证券受托人，作为本协议各方的贷方，cliff Natural Resources Inc.作为母公司和借款人，以及本协议母公司的子公司作为借款人，签署于2015年3月30日的银团融资协议
阿塞洛-米塔尔		安赛乐米塔尔（作为安赛乐米塔尔矿业加拿大公司、安赛乐米塔尔皇冠体育官网公司和安赛乐米塔尔Dofasco公司的母公司，以及许多其他子公司）
ASC		会计准则编纂
ASU		会计准则更新
BAML		皇冠体育官网银行，美林证券
花湖		布鲁姆湖铁矿有限合伙企业
布鲁姆湖集团		Bloom Lake普通合伙人有限公司及其附属公司，包括Cliffs Quebec Iron Mining ULC
CCAA		《公司债权人安排法》（加拿大）
首席执行官		首席执行官
病死率		成本加运费
铬铁矿项目		皇冠体育斯铬铁矿安大略公司
闭环化油器控制		克利夫斯洛根县煤炭有限责任公司
CODM		首席运营决策者
多德-弗兰克法案		多德-弗兰克华尔街改革和消费者保护法案
息税前利润		利息、税项、折旧及摊销前的利润
帝国		帝国铁矿合伙企业
交易法		经修订的1934年证券交易法
美财会委		财务会计准则委员会
菲		铁
FMSH行为		1977年《联邦矿山安全与健康法
公认会计准则		皇冠体育官网普遍接受的会计原则
希宾		Hibbing Taconite公司
Koolyanobbing		Koolyanobbing、Mount Jackson和Windarling的经营性矿床的统称
伦敦银行间拆放款利率		伦敦银行同业拆放利率
LTVSMC		LTV钢铁矿业公司
MMBtu		百万英热单位
穆迪		穆迪投资者服务公司（Moody's Investors Service, Inc.），穆迪公司（Moody's Corporation）的子公司，及其继任者
矿山		皇冠体育官网矿山安全与健康管理局
北岸		北岸矿业公司
橡树林		橡树林资源有限责任公司
“公盟”		其他综合收益（损失）
OPEB		其他退休后就业福利
顶峰		顶峰矿业有限责任公司
优先股		7.00% A系列强制性可转换优先股，A类，无票面价值
标普		标准普尔评级服务，标准普尔金融服务有限责任公司的一个部门，麦格劳-希尔公司的子公司，及其后继公司
证券交易委员会		皇冠体育官网证券交易委员会
证券管理条例		1933年证券法
替代差饷评级机构		《交易法》第3(A)（62）条所指的“全国认可的统计评级机构”，由我们选择（经确认董事会决定的高管证书证明）作为穆迪或标准普尔（或两者皆依情况而定）的替代机构
蒂尔登		蒂尔登矿业公司
临时避难所		股东总回报
曼联角岩		联合塔科尼有限公司
皇冠体育官网		美利坚合众国
Wabush		沃布什矿业合资公司
警告行动		工人调整和再培训通知法
2012年股权计划		悬崖自然资源公司2012年股权激励计划
2012年修订股权计划		皇冠体育斯自然资源公司修订并重述2012年股权激励计划

目录表

第一部分



项目1。	财务报表

未经审计的精简合并经营报表

皇冠体育斯自然资源有限公司及其子公司



	（以百万计，每股金额除外）
	三个月结束 3月31日
	2015			2014
产品销售和服务收入
产品	美元	399.5		美元	559.2
运费和风险合伙人的费用报销	46.5			56.3
	446.0			615.5
销货成本及营业费用	(365.2		）	(425.5		）
销售利润率	80.8			190.0
其他营业收入（费用）
销售、一般和行政费用	(29.1		）	(37.5		）
杂项-网络	20.2			(13.3		）
	(8.9		）	(50.8		）
营业收入	71.9			139.2
其他收入（费用）
利息支出净额	(42.9		）	(40.4		）
清偿债务所得	313.7			- - - - - -
其他营业外收入（费用）	(0.8		）	0.8
	270.0			(39.6		）
所得税前持续经营收入和企业股权损失	341.9			99.6
所得税费用	(175.1		）	(29.6		）
企业股权损失，税后净额	- - - - - -			(0.3		）
持续经营收入	166.8			69.7
终止经营损失，扣除税款	(928.5		）	(140.4		）
净亏损	(761.7		）	(70.7		）
非控制性权益损失（2015年-与已终止业务相关的损失770万美元，2014年-与已终止业务相关的损失730万美元）	1.9			0.4
归属于悬崖股东的净亏损	美元	(759.8	）	美元	(70.3	）
优先股股息	(12.8		）	(12.8		）
归属于cliff普通股股东的净亏损	美元	(772.6	）	美元	(83.1	）

归属于悬崖股东的每股普通股收益（亏损）-基本
持续经营	美元	1.02		美元	0.37
已停止经营	(6.06		）	(0.92		）
	美元	(5.04	）	美元	(0.55	）
归属于悬崖股东的每股普通股收益（亏损）-摊薄
持续经营	美元	0.94		美元	0.37
已停止经营	(5.20		）	(0.91		）
	美元	(4.26	）	美元	(0.54	）
平均股数（千）
基本	153185年			153040年
稀释	178696年			153653年

所附的注释是这些内容的组成部分未经审计的简明合并财务报表．

目录表

未经审计的合并综合收益报表

皇冠体育斯自然资源有限公司及其子公司



	(百万)
	三个月结束 3月31日
	2015			2014
归属于悬崖股东的净亏损	美元	(759.8	）	美元	(70.3	）
其他综合收益（损失）
养老金和其他退休后福利的变化，扣除税收	28.8			3.4
有价证券未实现净利得，扣除税后	0.8			3.9
外币折算未实现净利得	168.0			40.5
衍生金融工具未实现净利得（亏损），扣除税后	(0.8		）	10.5
其他综合收益	196.8			58.3
其他归属于非控制性权益的综合损失（收益）	10.8			(0.5		）
归属于悬崖股东的综合损失总额	美元	(552.2	）	美元	(12.5	）

所附的注释是这些内容的组成部分未经审计的简明合并财务报表．

目录表

未经审计的简明合并财务状况报表

皇冠体育斯自然资源有限公司及其子公司



	(百万)
	3月31日 2015		12月31日 2014
资产
流动资产
现金及现金等价物	美元	355.7	美元	271.3
应收帐款净额	87.1		122.7
库存	408.5		260.1
供应品及其他存货	120.4		118.6
应收所得税	165.5		217.6
已停止经营的短期资产	197.2		330.6
其他流动资产	190.0		128.0
流动资产总额	1,524.4		1,448.9
物业、厂房及设备、净	1,047.2		1,070.5
其他资产
已停止经营的长期资产	- - - - - -		400.1
其他非流动资产	131.0		244.5
其他资产合计	131.0		644.6
总资产	美元	2,702.6	美元	3,164.0

(继续)

所附的注释是这些内容的组成部分未经审计的简明合并财务报表．

目录表

未经审计的简明合并财务状况报表

皇冠体育斯自然资源有限公司及其子公司-（续）



	(百万)
	3月31日 2015			12月31日 2014
负债
流动负债
应付账款	美元	114.3		美元	166.1
应计费用	167.1			201.7
已终止业务的短期负债	265.0			400.6
其他流动负债	300.1			190.2
流动负债总额	846.5			958.6
养恤金和离职后福利负债	250.2			259.7
环境和矿山关闭义务	165.6			165.6
长期债务	2,880.9			2,843.3
已终止业务的长期负债	125.2			436.1
其他负债	216.3			235.0
总负债	达到4484			4,898.3
承付款项和或有事项（见附注20）
股本
悬崖股东赤字
优先股——没有面值
A类——授权300万股
7% A系列强制性可转换股，A类，无票面价值和每股1,000美元的清算优先权
已发行和流通- 731,223股（2014年- 731,223股）	731.3			731.3
B类——授权400万股
普通股-每股票面价值0.125美元
授权- 4亿股（2014年- 4亿股）；
发行- 159,546,224股（2014年- 159,546,224股）；
流通股- 153,279,552股（2014年- 153,246,754股）	19.8			19.8
超过股票面值的资本	2308年1。			2,309.8
保留了赤字	(4733。2		）	(3,960.7		）
6,266,672股普通股的成本（2014年- 6,299,470股）	(283.5		）	(285.7		）
累计其他综合损失	(38.2		）	(245.8		）
总而言之，股东的赤字将大幅减少	(1,995.7		）	(1431年3		）
非控制性权益（亏损）	213.6			(303.0		）
总赤字	(1782 1。		）	(1734年3		）
负债和赤字总额	美元	2,702.6		美元	3,164.0

所附的注释是这些内容的组成部分未经审计的简明合并财务报表．

目录表

未经审计的合并现金流量表

皇冠体育斯自然资源有限公司及其子公司



	(百万)
	三个月结束 3月31日
	2015			2014
经营活动
净亏损	美元	(761.7	）	美元	(70.7	）
使净亏损与经营活动提供（使用）的净现金相协调的调整：
折旧、损耗和摊销	33.0			141.1
长期资产减值	76.6			- - - - - -
递延所得税	165.8			15.1
清偿债务所得	(313.7		）	- - - - - -
剥离亏损，剥离现金净额	776.1			- - - - - -
其他	31.6			3.2
经营资产负债变动情况：
应收帐款及其他资产	71.7			161.5
产品库存	(154.9		）	(214.5		）
应付款项及应计费用	(152.7		）	(117.7		）
经营活动使用的现金净额	(228.2		）	(82.0		）
投资活动
购置物业、厂房及设备	(15.9		）	(103.3		）
其他投资活动	0.2			12.6
用于投资活动的现金净额	(15.7		）	(90.7		）
融资活动
第一留置权票据发售所得	503.5			- - - - - -
债务发行成本	(33.1		）	- - - - - -
债务回购	(133.3		）	- - - - - -
信贷安排下的借款	295.0			225.0
信贷安排下的还款	(295.0		）	- - - - - -
普通股股息	- - - - - -			(23.0		）
优先股股息	(12.8		）	(12.8		）
其他融资活动	(14.3		）	8.7
融资活动提供的现金净额	310.0			197.9
汇率变动对现金的影响	(1.3		）	3.3
现金和现金等价物增加	64.8			28.5
期初现金及现金等价物	290.9			335.5
期末现金及现金等价物	美元	355.7		美元	364.0

所附的注释是这些内容的组成部分未经审计的简明合并财务报表．

看到附注17 -现金流量信息．

目录表

皇冠体育斯自然资源有限公司及其子公司

未经审计的合并财务报表附注

注1 -列报基础和重要会计政策

伴随未经审计的简明合并财务报表已按照皇冠体育官网证券交易委员会的规则和条例编制，管理层认为，包括所有必要的调整（包括正常的经常性调整），以公平地呈现所述期间的财务状况、经营成果、综合收入和现金流量。按照公认会计准则编制财务报表要求管理层作出影响财务报表和附注中报告金额的估计和假设。管理层的估计基于各种假设和历史经验，这些假设和历史经验被认为是合理的；然而，由于估计的固有性质，实际结果可能因条件或假设的改变而有很大差异。的操作结果三个月结束 2015年3月31日未必预示着年底的预期结果 2015年12月31日或者未来的任何时期。这些未经审计的简明合并财务报表应与本公司年度报告的10-K表格中的财务报表和附注一起阅读 2014年12月31日．

的详细描述注14 -已终止的业务 2015年1月，我们宣布Bloom Lake集团在加拿大魁北克省蒙特利尔启动重组程序。Bloom Lake最近暂停了业务，几个月来一直在探索出售部分加拿大资产的选择，以及其他举措。自2015年1月27日起，在Bloom Lake Group向CCAA提交申请后，我们对Bloom Lake Group和其他一些全资子公司进行了拆分，这些子公司基本上包含了我们所有的加拿大业务（统称为“加拿大实体”）。我们在加拿大的预备案财务结果和与加拿大实体直接相关的后续费用包括在我们的财务报表中，并归类为已终止业务。

此外，随着我们继续将战略重点重新放在加强我们的皇冠体育官网铁矿石业务上，管理层已经确定，截至2015年3月31日，我们的北美煤炭业务部门符合被归类为待售的标准会计准则第205号-财务报表列报．因此，所有当前和历史的北美煤炭经营部门的业绩都包括在我们的财务报表中，并归类为已终止的业务。

我们现在将报告两个可报告部门的持续经营业绩：皇冠体育官网铁矿石和亚太铁矿石。

目录表

巩固基础

的未经审计的简明合并财务报表包括我们的账户以及我们全资和控股子公司的账户，包括以下业务：



名字	位置	所有者权益	操作	运营状况
北岸	明尼苏达州	100.0%	铁矿石	活跃的
曼联角岩	明尼苏达州	100.0%	铁矿石	活跃的
蒂尔登	密歇根	85.0%	铁矿石	活跃的
帝国	密歇根	79.0%	铁矿石	活跃的
Koolyanobbing	澳大利亚西部	100.0%	铁矿石	活跃的
顶峰	西维吉尼亚州	100.0%	煤炭	活跃-待售
橡树林	阿拉巴马州	100.0%	煤炭	活跃-待售
Wabush ¹	加拿大纽芬兰和拉布拉多/魁北克	100.0%	铁矿石	永久关闭
花湖 ¹	加拿大魁北克	82.8%	铁矿石	维护与保养
悬崖铬铁矿安大略省-黑色标签矿床 ¹	加拿大安大略省	100.0%	铬铁矿	暂停
安大略悬崖铬铁矿-黑色雷神矿床 ¹	加拿大安大略省	100.0%	铬铁矿	暂停
Cliffs铬铁矿安大略和Cliffs铬铁矿远北- Big Daddy矿床 ¹	加拿大安大略省	70.0%	铬铁矿	暂停
¹ 截至2015年1月27日，在CCAA备案后，我们基本上拆分了所有加拿大业务。更多信息见注14 -已停止的业务。

公司间的交易和余额在合并后消除。

目录表

权益法投资

我们有能力对未合并企业施加重大影响但无法控制的投资，采用权益法核算。下表列出了我们在未合并企业的投资的详细情况，以及这些投资的分类未经审计的简明合并财务状况报表的 2015年3月31日和 2014年12月31日．括号表示净负债。

(百万)

投资

分类

会计

方法

感兴趣

百分比

3月31日
2015

12月31日
2014

希宾

其他非流动资产

权益法

23%

美元

2.5

美元

3.1

其他

其他非流动资产

权益法

各种各样的

0.9

1.0

美元

3.4

美元

4.1

外币

我们的财务报表是以美元为报告货币编制的。本公司澳大利亚子公司的流通货币为澳元。所有其他国际子公司的功能货币是美元。国际子公司的财务报表使用资产和负债在每个资产负债表日的汇率以及收入、费用、收益和损失在每个期间的加权平均汇率换算成美元。当当地货币为职能货币时，换算调整记为累计其他综合损失．所得税一般不计入外币换算调整。如果货币性资产和负债（包括公司间票据）是以职能货币以外的货币记录的，则这些金额应在每个报告期间重新计量，由此产生的损益应记录在会计报表中未经审计的精简合并经营报表．公司间短期贷款重新计量产生的交易损益计入杂项-网络在我们的未经审计的精简合并经营报表．三个月结束了 2015年3月31日，净收益 1350万美元与因重新计量而产生的交易损益影响有关的。这些交易的收益和损失，为三个月结束 2015年3月31日，收益 1240万美元和收益 150万美元，分别源于短期公司间贷款和现金及现金等价物的重新计量。三个月结束了 2014年3月31日，损失 1140万美元有关影响交易损益的重新计量，其中包括损失的 880万美元的损失 310万美元，分别源于短期公司间贷款和现金及现金等价物的重新计量。

重大会计政策

有关本公司重要会计政策的详细说明，可在本财政年度经审计的财务报表中找到 2014年12月31日包含在我们向皇冠体育官网证券交易委员会提交的10-K表格年度报告中。需要更新的重要会计政策已包含在下面的披露中。

衍生金融工具和套期保值活动

根据我们的全球对冲政策，该政策允许的对冲不超过 75% ，但不少于 40% 最长12个月，不得少于 10% 在最多15个月内，预测可能发生的净货币风险敞口。在2015年12月31日前，该政策下的完全对冲合规已被豁免。豁免是对过度对冲的潜在风险和2015年货币敞口的不确定性进行评估的结果。在2015年期间，我们没有签订任何新的外汇兑换合同来对冲我们的外汇风险，我们预计在2015年剩余时间内也不会签订任何合同。在未来，我们可能会根据需要进入额外的对冲工具，以进一步对冲外汇汇率变化的风险。

最近的会计公告

已发出但不生效

2015年4月，FASB发布了ASU 2015-03，简化债务发行成本的列报，规定与已确认的债务负债有关的债务发行成本应在资产负债表中列报，直接从该债务负债的账面金额中扣除，与债务贴现一致。该ASU要求追溯采用，并将从2016年第一季度开始对我们生效。允许提前收养。我们不期望这一通过对我们的国家产生影响未经审计的精简合并经营报表或的声明

目录表

未经审计的合并现金流量．采用该指引的影响将导致对未摊销债务发行成本的重新分类未经审计的简明合并财务状况报表，这是 4620万美元和 2560万美元分别于2015年3月31日和2014年12月31日。

注2 -分部报告

我们的持续业务是根据产品类别和地理位置组织和管理的：皇冠体育官网铁矿石和亚太铁矿石。皇冠体育官网铁矿石部门由我们的利益组成五个为综合钢铁工业提供铁矿石的皇冠体育官网矿山。亚太铁矿石部门位于西澳大利亚州，为亚洲钢铁生产商提供海运市场的铁矿石。2015年和2014年第一季度没有跨部门产品收入。

我们历来根据销售利润率评估分部业绩，定义为收入减去销售成本，以及每个分部可识别的运营费用。此外，从2014年第三季度开始，随着2014年7月29日控制权的变更，管理层开始基于EBITDA评估部门业绩，定义为净亏损利息，所得税，折旧，损耗和摊销前，以及调整后的EBITDA，定义为EBITDA，不包括某些项目，如停止经营的影响，外币重新计量，遣散费记录在销售、一般和行政费用或SG&A，债务清偿和SG&A成本的部门间公司分配。管理层使用并相信投资者在评估经营和财务结果以及计划、预测和分析未来期间时参考这些措施会受益，因为这些财务措施近似于与经营收益相关的现金流量。

下表给出了我们的可报告部分的摘要三个月结束 2015年3月31日和 2014 ，包括对分部销售利润率的调整所得税前持续经营收入和企业股权损失还有一种和解净亏损 EBITDA和调整后EBITDA：



	(百万)
	三个月结束 3月31日
	2015					2014
产品销售和服务收入：
皇冠体育官网铁矿石	美元	311.8		70	％	美元	361.3		59	％
亚太地区铁矿石	134.2			30	％	254.2			41	％
产品销售和服务总收入	美元	446.0		100	％	美元	615.5		100	％

销售利润率:
皇冠体育官网铁矿石	美元	80.0				美元	95.0
亚太地区铁矿石	0.8					66.3
终止经营的抵销	- - - - - -					28.7
销售利润率	80.8					190.0
其他营业收入	(8.9		）			(50.8		）
其他收入（费用）	270.0					(39.6		）
所得税前持续经营收入和企业股权损失	美元	341.9				美元	99.6

目录表



	(百万)
	三个月结束 3月31日
	2015			2014
净亏损	美元	(761.7	）	美元	(70.7	）
少:
利息支出净额	(44.2		）	(42.7		）
所得税收益（费用）	(175.0		）	21.8
折旧、损耗和摊销	(33.0		）	(141.1		）
息税前利润	美元	(509.5	）	美元	91.3
少:
已终止业务的影响	美元	(924.1	）	美元	(118.1	）
对北美煤炭业务的影响	(5.5		）	18.2
清偿债务所得	313.7			- - - - - -
SG&A的遣散费	(1.5		）	(6.0		）
外汇重新计量	13.5			(11.4		）
调整后的息税前利润	美元	94.4		美元	208.6

息税前利润:
皇冠体育官网铁矿石	美元	101.6		美元	123.6
亚太地区铁矿石	18.0			85.3
其他	(629.1		）	(117.6		）
息税前利润总额	美元	(509.5	）	美元	91.3

调整后的息税前利润:
皇冠体育官网铁矿石	美元	105.1		美元	128.7
亚太地区铁矿石	5.7			99.1
其他	(16.4		）	(19.2		）
调整后EBITDA总额	美元	94.4		美元	208.6



	(百万)
	三个月结束 3月31日
	2015		2014
折旧、损耗和摊销：
皇冠体育官网铁矿石	美元	21.7	美元	28.7
亚太地区铁矿石	6.3		39.1
其他	1.8		1.9
折旧、损耗和摊销总额	美元	29.8	美元	69.7

资本的增加 ¹ ：
皇冠体育官网铁矿石	美元	9.5	美元	14.9
亚太地区铁矿石	3.4		3.2
其他	0.4		0.9
新增资本总额	美元	13.3	美元	19.0

¹ 包括资本租赁增加和非现金应计项目。指附注17 -现金流量信息．

目录表

按部门划分的资产汇总如下：



	(百万)
	3月31日 2015		12月31日 2014
资产:
皇冠体育官网铁矿石	美元	1550年1。	美元	1,464.9
亚太地区铁矿石	250.6		274.6
其他	31.2		147.0
部门总资产	1,831.9		1,886.5
企业	673.5		546.8
已终止业务资产	197.2		730.7
总资产	美元	2,702.6	美元	3,164.0

注3 -存货

下表详细介绍了我们的库存在未经审计的简明合并财务状况报表的 2015年3月31日及十二月三十一日； 2014 ：



	(百万)
	2015年3月31日						2014年12月31日
段	成品		肇过程		总库存		成品		肇过程		总计库存
皇冠体育官网铁矿石	美元	294.5	美元	13.9	美元	308.4	美元	132.1	美元	13.5	美元	145.6
亚太地区铁矿石	15.1		85.0		100.1		26.4		88.1		114.5
总计	美元	309.6	美元	98.9	美元	408.5	美元	158.5	美元	101.6	美元	260.1

注4 -财产、厂房和设备

下表显示了截至目前为止，我们各主要类别的合并应折旧资产的价值 2015年3月31日和 2014年12月31日：



	(百万)
	3月31日 2015			12月31日 2014
土地权和矿业权	美元	500.5		美元	500.5
办公室及资讯科技	69.7			73.7
建筑	59.8			59.8
采矿设备	584.9			585.1
加工设备	512.7			510.2
电力设施	44.2			46.8
土地的改进	24.8			24.7
其他	54.7			55.0
建设正在进行	20.7			14.4
	1,872.0			1,870.2
计提折旧和损耗准备	(824.8		）	(799.7		）
	美元	1,047.2		美元	1,070.5

我们记录了折旧和损耗费用 2870万美元和 6770万美元在未经审计的精简合并经营报表为三个月结束 2015年3月31日和 2014年3月31日 ,分别。

目录表

注5 -债务及信贷安排

以下是我们截至年的长期债务摘要 2015年3月31日和 2014年12月31日：



（百万美元）
2015年3月31日
债务工具	类型	实际年利率	最后的期限	总面值		总债务
7亿美元4.875% 2021优先票据	固定	4.89%	2021	美元	423.2	美元	422.9	（1）
13亿美元优先票据：
5亿美元4.80% 2020优先票据	固定	4.83%	2020	308.5		308.1		（2）
8亿美元6.25% 2040优先票据	固定	6.34%	2040	492.8		487.0		（3）
4亿美元5.90% 2020优先票据	固定	5.98%	2020	326.8		325.7		（4)
5亿美元3.95% 2018年优先票据	固定	6.32%	2018	436.0		433.8		（5）
5.4亿美元8.25% 2020年第一留置权票据	固定	9.97%	2020	540.0		503.5		（6）
5.442亿美元7.75% 2020年第二留置权票据	固定	15.55%	2020	544.2		397.2		（7）
5.5亿美元的ABL设施：
基于资产的循环信贷安排	变量	- %	2020	550.0		- - - - - -		(8)
利率套期保值的公允价值调整						2.7
总债务				美元	3,621.5	美元	2,880.9
减：长期债务的短期和流动部分						- - - - - -
长期债务						美元	2,880.9



（百万美元）
2014年12月31日
债务工具	类型	实际年利率	最后的期限	总面值		总债务
7亿美元4.875% 2021优先票据	固定	4.88%	2021	美元	690.0	美元	689.5	（1）
13亿美元优先票据：
5亿美元4.80% 2020优先票据	固定	4.83%	2020	490.0		489.4		（2）
8亿美元6.25% 2040优先票据	固定	6.34%	2040	800.0		790.5		（3）
4亿美元5.90% 2020优先票据	固定	5.98%	2020	395.0		393.7		（4)
5亿美元3.95% 2018年优先票据	固定	5.17%	2018	480.0		477.4		（5）
11.25亿美元信贷额度：
循环信贷协议	变量	2.94%	2017	1,125.0		- - - - - -		（9）
利率套期保值的公允价值调整						2.8
总债务				美元	3,980.0	美元	2,843.3
减：长期债务的短期和流动部分						- - - - - -
长期债务						美元	2,843.3

目录表

（1）

在2015年第一季度，我们购买了 5830万美元杰出的 4.875% 优先票据的折价为 52.0% 这导致了又一次灭失 2000万美元．此外，在2015年3月27日，我们交换了作为投标报价的一部分 2.085亿美元的 4.875% 优先票据 1.703亿美元的 7.75% 第二留置权票据贴现为 4600万美元的估算利率 15.55% ，导致的结果是 8310万美元，扣除未摊销的原始发行折扣和递延发行费。的 2015年3月31日 , 7亿美元 4.875% 优先票据的票面价值为 4.232亿美元减去未摊销的折扣 030万美元的估算利率 4.89% ．的 2014年12月31日 , 7亿美元 4.875% 优先票据的票面价值为 6.9亿美元减去未摊销的折扣 050万美元的估算利率 4.88% ．

（2）

在2015年第一季度，我们购买了 4380万美元杰出的 4.80% 优先票据的折价为 54.3% ，这导致了进一步的扑灭 1560万美元．此外，在2015年3月27日，我们交换了作为投标报价的一部分 1.378亿美元的 4.80% 优先票据 1.129亿美元的 7.75% 第二留置权票据贴现为 3050万美元的估算利率 15.55% ，导致的结果是 5460万美元，扣除未摊销的原始发行折扣和递延发行费。的 2015年3月31日 , 5亿美元 4.80% 优先票据的票面价值为 3.085亿美元减去未摊销的折扣 040万美元的估算利率 4.83% ．的 2014年12月31日 , 5亿美元 4.80% 优先票据的票面价值为 4.9亿美元减去未摊销的折扣 060万美元的估算利率 4.83% ．

（3）

在2015年第一季度，我们购买了 4590万美元杰出的 6.25% 优先票据的折价为 52.5% ，这导致了进一步的扑灭 1500万美元．此外，在2015年3月27日，我们交换了作为投标报价的一部分 2.613亿美元的 6.25% 优先票据 2.035亿美元的 7.75% 第二留置权票据贴现为 5500万美元的估算利率 15.55% ，导致的结果是 1.073亿美元，扣除未摊销的原始发行折扣和递延发行费。的 2015年3月31日 , 8亿美元 6.25% 优先票据的票面价值为 4.928亿美元减去未摊销的折扣 580万美元的估算利率 6.34% ．的 2014年12月31日 , 8亿美元 6.25% 优先票据的票面价值为 8亿美元减去未摊销的折扣 950万美元的估算利率 6.34% ．

（4)

在2015年第一季度，我们购买了 130万美元杰出的 5.90% 优先票据的折价为 58.0% ，这导致了进一步的扑灭 030万美元．此外，在2015年3月27日，我们交换了作为投标报价的一部分 6700万美元的 5.90% 优先票据 5750万美元的 7.75% 第二留置权票据贴现为 1550万美元的估算利率 15.55% ，导致的结果是 2450万美元，扣除未摊销的原始发行折扣和递延发行费。的 2015年3月31日 , 4亿美元 5.90% 优先票据的票面价值为 3.268亿美元减去未摊销的折扣 110万美元的估算利率 5.98% ．的 2014年12月31日 , 4亿美元 5.90% 优先票据的票面价值为 3.95亿美元减去未摊销的折扣 130万美元的估算利率 5.98% ．

（5）

在2015年第一季度，我们购买了 4400万美元杰出的 3.95% 优先票据的折价为 77.5% ，这就产生了清偿债务的收益 710万美元．的 2015年3月31日 , 5亿美元 3.95% 优先票据的票面价值为 4.36亿美元减去未摊销的折扣 220万美元的估算利率 6.32% ．的 2014年12月31日 , 5亿美元 3.95% 优先票据的票面价值为 4.8亿美元减去未摊销的折扣 260万美元的估算利率 5.17% ．


（6）	的 2015年3月31日 , 5.4亿美元 8.25% 第一留置权票据的票面价值为 5.4亿美元减去未摊销的折扣 3650万美元的估算利率 9.97% ．


（7）	的 2015年3月31日 , 5.442亿美元 7.75% 第二留置权票据的票面价值为 5.442亿美元减去未摊销的折扣 1.47亿美元的估算利率 15.55% ．看到注6 -公允价值计量为了进一步讨论由于交换报价而产生的未摊销折扣。

目录表


(8)	的 2015年3月31日，没有贷款是在ABL机制下提取的，我们有完全的可用性 4.411亿美元由于借款基数的限制。的 2015年3月31日，信用证债务的本金总额 1.362亿美元外汇对冲债务总额 550万美元，从而进一步减少我们ABL基金的可用借款能力 2.994亿美元．


（9）	的 2014年12月31日，我们有没有根据循环信贷协议提取的循环贷款 11.25亿美元可用性。的 2014年12月31日，信用证债务的本金总额 1.495亿美元，从而进一步减少循环信贷协议的可用借款能力 9.755亿美元．

循环信贷安排

截至2015年3月30日，我们取消了2015年1月22日修订的循环信贷协议（第6号修正案）。修订后的条款放弃了与加拿大实体申请CCAA相关的潜在违约事件。本修正案生效后，我们向CCAA提交了Bloom Lake Group的申请。修正案还将现有设施的规模从 11.25亿美元来 9亿美元．循环信贷协议被ABL贷款协议所取代。

截至2014年12月31日，我们遵守了与循环信贷协议相关的所有适用的财务契约。

ABL设施

2015年3月30日，我们与多家金融机构签订了一项新的高级担保资产循环信贷安排。ABL融资将于2020年3月30日或新第一留置权票据（定义见下文）和某些其他重大债务到期前60天到期，并提供最多 5.5亿美元在借款中，由(i) a组成 4.5亿美元皇冠体育官网部分，包括a 2.5亿美元签发信用证和信用证的子限额 1亿美元皇冠体育官网摇摆线贷款的次级限额，以及（ii） a 1亿美元澳大利亚部分，包括a 5000万美元签发信用证和信用证的子限额 2000万美元澳大利亚秋千线贷款的次级限额。ABL Facility的皇冠体育官网部分和澳大利亚部分的可用性仅限于符合条件的皇冠体育官网借款基础和澳大利亚借款基础（如适用），通过对符合条件的应收账款、库存和某些移动设备应用惯例预支利率确定。截至2015年3月31日，ABL基金下没有贷款，我们有总可用性 4.411亿美元由于借款基础的限制，我们的ABL基金将被削减。截至2015年3月31日，信用证债务本金总计 1.362亿美元外汇对冲债务总额 550万美元，从而减少我们ABL基金的可用借款能力 2.994亿美元．

ABL融资和某些银行产品及对冲债务由我们和我们现有的某些全资拥有的皇冠体育官网和澳大利亚子公司担保，并要求由我们未来的某些皇冠体育官网和澳大利亚子公司担保；但是，任何皇冠体育官网实体的义务将不受任何澳大利亚实体的担保。ABL融资项下未偿金额将由以下方式担保：(i) ABL抵押品（定义见下文）中的第一优先担保权益，仅在澳大利亚部分的情况下，包括根据澳大利亚法律组织的借款人或担保人拥有的ABL抵押品，以及（ii）票据抵押品中的第三优先担保权益。ABL融资下的贷方和第一留置权票据持有人的ABL抵押品和票据抵押品中的担保权益的优先级在ABL债权人间协议中的债权人间条款中规定。

ABL抵押品通常由我们直接和间接全资拥有的皇冠体育官网子公司（某些被排除的子公司除外）的以下资产组成：应收账款和其他付款权、库存、作为提取的抵押品、投资财产、某些一般无形资产和商业侵权索赔、某些移动设备、商品账户、存款账户、证券账户以及上述各项的其他相关资产、收益和产品。

ABL工具下的借款按我方选择的基准利率、澳大利亚基准利率计息，或在满足某些条件的情况下计息伦敦银行间拆放款利率，外加适用的保证金。基本利率等于联邦基金利率的大者加上1 / 2 1% 伦敦银行同业拆放款利率是基于一个月的利息期加上 1% 以及美银美林宣布的浮动利率为“最优惠利率”。澳大利亚基准利率等于一个月内每月第一个工作日上午11点的伦敦银行同业拆放利率。伦敦银行同业拆借利率是一种年际固定利率，等于伦敦银行同业拆借利率相对于适用的利息期和所要求的伦敦银行同业拆借利率贷款金额。

ABL贷款包含惯例声明和保证以及肯定和否定承诺，其中包括在触发某些条件时维持某些财务比率的承诺、与财务报告有关的承诺、与支付股息或购买或赎回有关的承诺

目录表

我们的股本、与某些债务发生或提前偿还有关的契约、与留置权或产权负担发生有关的契约、遵守法律、与关联公司的交易、合并和出售我们全部或基本上所有的资产以及对我们业务性质变化的限制。

ABL融资规定了习惯性违约事件，其中包括不支付本金、利息、费用或其他金额，作出的陈述或保证被证明是重大错误的，未能在规定的时间内履行或遵守某些契约，对某些重大债务的交叉违约，公司及其某些子公司的破产或资不抵债。特定金额的货币判断违约，任何贷款文件失效，公司控制权变更，以及ERISA违约导致特定金额的责任。如果我方违约（超出任何适用宽限期或补救期，如有），行政代理可在必要数量的贷款人的指示下，宣布ABL贷款项下的所有欠款立即到期并应付，终止该等贷款人在ABL贷款项下的贷款承诺和/或行使ABL贷款项下的任何和所有补救措施和其他权利。对于与破产和接管有关的某些违约，贷款人的承诺将自动终止，所有未偿贷款和其他金额将立即到期和应付。

截至2015年3月31日，我们符合ABL Facility的流动性要求，因此，春季金融契约要求最低固定费用覆盖率为 1.0 To 1.0不适用。

5.4亿美元8.25% 2020年优先担保第一留置权票据- 2015年发行

在 2015年3月30日，我们在公司，担保人和皇冠体育官网银行全国协会之间签订了一项契约，作为受托人和票据抵押品代理，涉及我们的发行 5.4亿美元本金总额 8.25% 2020年到期的优先优先留置权票据（“优先留置权票据”）。第一留置权票据于2015年3月30日在私人交易中出售，不受《证券法》注册要求的约束。

第一留置权票据的利率为 8.25% 每年。票据利息从2015年9月30日开始，每半年在每年的3月31日和9月30日支付一次。第一留置权票据将于2020年3月31日到期，是公司的有担保优先债务。

第一留置权票据由我们实质上所有重要的国内子公司在优先担保的基础上共同、单独、完全和无条件地担保，并通过（i)对我们实质上所有资产（ABL抵押品除外）的第一优先留置权（“票据抵押品”）担保（ii）对ABL抵押品的第二优先留置权，在每种情况下都有某些例外和允许的留置权）。对于ABL贷款机构而言，这是优先留置权。第一留置权票据和保函是本公司和适用保证人的一般优先义务；实际上优先于我们所有的无担保债务，以抵押品的价值为限；与与第一留置权票据同等且按比例担保的其他义务一起，实际上(i)就票据抵押品的程度和价值而言，优先于我们现有和未来的ABL义务；（ii）就抵押品的程度和价值而言，优先于我们在第二留置权票据下的义务；有效地服从于(i)我们现有和未来的ABL义务，就ABL抵押品的程度和价值而言，以及（ii）任何现有或未来的债务，这些债务是由不构成抵押品一部分的资产留置权担保的，就这些资产的价值而言；将与所有现有和未来的优先债务及其任何担保享有同等的付款权；对于2015年3月30日之后发生的与第一留置权票据同等且按比例担保的任何未来债务的票据抵押品，将具有同等的优先级；对所有现有的和未来的次级债务享有优先的支付权；并且在结构上从属于我们子公司的所有现有和未来债务和其他负债，这些债务不担保第一留置权票据。的相对优先留置权保卫我们第一留置权指出义务和第二留置权指出义务相比优先权保护我们的义务ABL设施和某些其他有关管理的安全利益出发在intercreditor协议。

第一留置权票据的条款受第一留置权票据契约的约束。第一留置权票据契约包含惯例契约，除其他事项外，限制我们产生担保债务的能力，对拥有主要财产的子公司的主要财产和股本或债务设置留置权，使用处置抵押品的收益，进行销售和回租交易，与另一家公司合并或整合，以及转让或出售我们的全部或基本上全部资产。在合同中定义的“控制权变更触发事件”发生时，我们必须在以下时间点提出回购第一留置权票据 101% 其本金总额，加上任何应计和未付利息（如有），至但不包括回购日期。

我们可于2018年3月31日起赎回任何第一留置权票据。初始赎回价格为 108.25% 本金的一部分，加上应计和未付利息（如有），至但不包括赎回日期。赎回价格将在2018年后下降，并将为 100% 本金加应计利息，从2019年6月30日开始。本公司也可在任何时间及在日期前不时赎回部分或全部第一留置权票据

目录表

2018年3月31日，价格等于 100% 本金加上“补全”保费，加上应计及未付利息（如有），至但不包括赎回日期。此外，在2018年3月31日或之前的任何时间和不时，我们可以赎回总计不超过 35% 第一留置权票据的原始总本金金额（在任何额外的第一留置权票据发行生效后计算）与某些股权发行的净现金收益，赎回价格为 108.25% ，加上应计及未付利息（如有），至但不包括赎回日期为止，但至少不包括赎回日期 65% 在每次赎回后，根据第一留置权票据契约发行的第一留置权票据的原始总本金金额（在对任何额外的第一留置权票据的发行生效后计算）仍未偿还。

第一留置权票据契约包含习惯性违约事件，包括未能支付所需款项，未能遵守某些协议或契约，未能支付或加速某些其他债务，某些破产和资不抵债事件，以及未能支付某些判决。在第一留置权契约下的违约事件将允许受托人或至少持有 25% 根据该契约发行的当时未偿还的第一留置权票据的本金总额加速，或在某些情况下，将自动导致第一留置权票据项下到期金额的加速。

5.44亿美元优先担保第二留置权票据- 2015年发行

2015年3月30日，我们还在公司、担保人和皇冠体育官网银行全国协会（U.S. Bank National Association）之间签订了一份契约，作为受托人和票据抵押品代理，与我们的发行有关 5.442亿美元本金总额 7.75% 2020年到期的第二留置优先担保票据（“第二留置票据”）。第二留置权票据于2015年3月30日发行，作为我们现有某些优先票据的交换要约。

第二留置权票据的利率为 7.75% 每年。从2015年9月30日开始，第二留置权票据的利息每半年在每年的3月31日和9月30日支付一次。第二留置权票据将于2020年3月31日到期，是公司的有担保优先债务。

第二留置票据的条款与第一留置票据的条款基本相似，但其对抵押品的优先担保权益不同。第二留置权笔记是连带和完全和无条件地保证高级担保的基础上大幅我们所有的材料国内子公司和担保(主题在每种情况下某些例外和允许优先权),(我)一个最优先留置权(初级第一留置权笔记)实质上所有的资产,除了ABL抵押,和(2)的第三要务留置(初级ABL设施和第一留置权Notes)在ABL抵押品。

公司可自2017年3月31日起赎回任何第二留置权票据。初始赎回价格为 103.875% 本金的一部分，加上应计和未付利息（如有），至但不包括赎回日期。自2017年3月31日起，赎回价格将逐年下降，为 100% 本金加应计利息，从2019年3月31日开始。本公司也可在2017年3月31日前随时并不时以等于以下价格赎回部分或全部第二留置权票据 100% 本金加上“补全”保费，加上应计及未付利息（如有），至但不包括赎回日期。此外，在2017年3月31日或之前的任何时间及不时，本公司可赎回总计不超过 35% 第二留置权票据的原始总本金金额（在任何额外第二留置权票据的发行生效后计算）与某些股权发行的净现金收益，赎回价格为 107.75% ，加上应计及未付利息（如有），至但不包括赎回日期为止，但至少不包括赎回日期 65% 在每次赎回后，根据《第二留置权票据契约》发行的第二留置权票据的原始总本金金额（在对任何额外的第二留置权票据的发行生效后计算）仍未偿还。

信用证

我们与某些金融机构开立了备用信用证，以支持一般业务义务，包括但不限于工人赔偿和环境义务。的 2015年3月31日和 2014年12月31日因此，这些信用证债务总计 1.362亿美元和 1.495亿美元 ,分别。

目录表

债务期限

以下是我们债务工具到期日的摘要，不包括ABL融资的借款，基于未偿本金 2015年3月31日：



	(百万)
	债务到期日
2015年（4月1日- 12月31日）	美元	- - - - - -
2016	- - - - - -
2017	- - - - - -
2018	436.0
2019	- - - - - -
2020	1,719.5
2021年及以后	916.0
债务总到期日	美元	3,071.5

注6 -公允价值计量

以下为本公司按公允价值计量的资产及负债 2015年3月31日及十二月三十一日； 2014 ：



	(百万)
	2015年3月31日
描述	现行报价相同资产/负债市场 (1级)		重要的其他可观察输入 (2级)		重要的不可观察输入 (3级)		总计
资产:
现金等价物	美元	120.0	美元	- - - - - -	美元	- - - - - -	美元	120.0
衍生品资产	- - - - - -		- - - - - -		34.5		34.5
可供出售的有价证券	2.8		- - - - - -		- - - - - -		2.8
总计	美元	122.8	美元	- - - - - -	美元	34.5	美元	157.3
负债:
导数的负债	美元	- - - - - -	美元	1.6	美元	16.2	美元	17.8
外汇合约	- - - - - -		8.7		- - - - - -		8.7
总计	美元	- - - - - -	美元	10.3	美元	16.2	美元	26.5

目录表



	(百万)
	2014年12月31日
描述	现行报价相同的市场资产/负债（一级）		重要的其他可观察输入 (2级)		重要的不可观察输入 (3级)		总计
资产:
衍生品资产	美元	- - - - - -	美元	- - - - - -	美元	63.2	美元	63.2
可供出售的有价证券	4.3		- - - - - -		- - - - - -		4.3
总计	美元	4.3	美元	- - - - - -	美元	63.2	美元	67.5
负债:
导数的负债	美元	- - - - - -	美元	- - - - - -	美元	9.5	美元	9.5
外汇合约	- - - - - -		31.5		- - - - - -		31.5
总计	美元	- - - - - -	美元	31.5	美元	9.5	美元	41.0

属于第一级的金融资产为 2015年3月31日包括货币市场基金和可供出售的有价证券。属于第一级的金融资产为 2014年12月31日包括可供出售的有价证券。这些工具的估值基于活跃市场中相同资产的未经调整的报价。

第二级金融资产和负债的估值采用市场法，以活跃市场上类似资产和负债的报价或其他可观察的输入为基础确定。二级证券主要包括衍生金融工具，这些衍生金融工具使用金融模型进行估值，这些模型使用易于观察的市场参数作为基础。在 2015年3月31日和 2014年12月31日，这些衍生金融工具包括我们现有的外汇兑换合约。外汇兑换合同的公允价值基于远期市场价格，并代表我们将在报告日期收到或支付的终止这些协议的估计金额，同时考虑到与当前市场状况相关的信誉、不履行风险和流动性风险。

属于第三等级的衍生金融资产在 2015年3月31日和 2014年12月31日包括与我们的一个皇冠体育官网铁矿石客户的某些供应协议相关的独立衍生工具。这些协议包括补充收入或退款的条款，这些条款是基于客户在高炉中消耗产品时的年度钢铁价格。我们在出售时将该计提作为衍生工具入账，并将该计提调整为公允价值作为对产品收入每一个报告期间，直到产品被消耗和金额结算为止。该工具的公允价值采用市场方法确定，该方法基于对钢铁制造商工厂热轧钢的年度实现价格的估计，并考虑到当前的市场状况和不履行风险。

第3级衍生品资产和负债还包括与皇冠体育官网铁矿石和亚太地区铁矿石客户的某些临时定价安排相关的衍生品 2015年3月31日和 2014年12月31日．这些临时定价安排规定了临时价格计算，其中定价机制一般以市场定价为基础，最终收入率将根据供应协议条款在未来特定时间点的市场投入来确定。临时商定的价格与估计的最终收入率之间的差额是一种衍生品，一旦确认收入，就必须单独核算。将衍生工具调整为公允价值产品收入每个报告期以当前市场数据和管理层提供的前瞻性估计为基础，直至确定最终的收入率。

下表列出了公允价值层次第三层衍生资产和衍生负债的量化输入和假设信息：

目录表

关于第3级公允价值计量的定性/定量信息

(百万)

2015年3月31日公允价值

资产负债表位置

估值技术

不可见的输入

每吨范围或点估计

(加权平均)

临时定价安排

美元

16.2

其他流动负债

市场的方法

管理层的

估计62%的铁

51美元

客户供应协议

美元

34.5

其他流动资产

市场的方法

热轧钢估价

$540 - $575 （$563）

在报告主体的临时定价安排的公允价值计量中使用的重大不可观察输入为管理层的估计 62% 铁粉现货价格基于当前市场数据，包括历史季节性和管理层确定的前瞻性估计。该投入的显著增加或减少将分别导致公允价值计量的显著提高或降低。

在报告主体的客户供应协议的公允价值计量中使用的重大不可观察输入是基于客户提供的预测、当前市场数据、分析师的预测和管理层确定的前瞻性估计估计的未来热轧钢价格。该投入的显著增加或减少将分别导致公允价值计量的显著提高或降低。

我们确认自报告期开始时各级别之间的任何转移。在本年度，公允价值层级的第1层和第2层之间没有发生转移三个月结束 2015年3月31日或 2014 ．下表为使用重大不可观察输入值（第3级）对以公允价值计量的金融工具的公允价值变动进行的调整三个月结束 2015年3月31日和 2014 ．



	(百万)
	衍生资产（三级）
	三个月结束 3月31日
	2015			2014
期初余额	美元	63.2		美元	57.7
利得（损失）总额
计入收入	10.1			29.0
定居点	(38.8		）	(43.4		）
转入3级	- - - - - -			- - - - - -
从3级调出	- - - - - -			- - - - - -
期末结余- 3月31日	美元	34.5		美元	43.3
当期总利得计入报告日仍持有资产未实现利得变动的收益	美元	10.1		美元	29.0

目录表



	(百万)
	衍生负债（第三级）
	三个月结束 3月31日
	2015			2014
期初余额	美元	(9.5	）	美元	(1.0	）
利得（损失）总额
计入收入	(16.2		）	(4.0		）
定居点	9.5			1.0
转入3级	- - - - - -			- - - - - -
从3级调出	- - - - - -			- - - - - -
期末结余- 3月31日	美元	(16.2	）	美元	(4.0	）
本期亏损总额包括在报告日仍持有的负债未实现亏损变动的收益中	美元	(16.2	）	美元	(4.0	）

收益和损失包括在产品收入在未经审计的精简合并经营报表为三个月结束 2015年3月31日和 2014 ．

某些金融工具的账面金额(例如：应收帐款净额，应付账款和应计费用 )接近公允价值，因此已从下表中排除。其他金融工具的账面金额和公允价值汇总 2015年3月31日和 2014年12月31日内容如下：



		(百万)
		2015年3月31日				2014年12月31日
	分类	携带价值		公允价值		携带价值		公允价值
长期债务:
优先票据- 7亿美元	1级	美元	422.9	美元	220.0	美元	689.5	美元	367.3
优先票据，13亿美元	1级	795.1		425.8		1,279.9		704.0
优先票据，4亿美元	1级	325.7		190.5		393.7		228.1
优先票据- 5亿美元	1级	433.8		337.9		477.4		312.0
优先优先留置权票据- 5.4亿美元	1级	503.5		507.6		- - - - - -		- - - - - -
优先第二留置权票据- 5.442亿美元	2级	397.2		397.2		- - - - - -		- - - - - -
基于资产的循环信贷安排	2级	- - - - - -		- - - - - -		- - - - - -		- - - - - -
公允价值调整利率套期保值	2级	2.7		2.7		2.8		2.8
长期债务总额		美元	2,880.9	美元	达到2081	美元	2,843.3	美元	1,614.2

长期债务的公允价值是根据当前借款利率的市场报价确定的。基于资产的贷款信贷工具是可变利率和近似公允价值。看到注5 -债务及信贷安排获取更多信息。

目录表

以公允价值非经常计量的项目

下表列示按公允价值计量的金融和非金融资产及负债的信息 2015年3月31日和 2014年12月31日．表中还显示了用于确定公允价值的估值技术的公允价值层次。

(百万)

2015年3月31日

描述

现行报价

相同资产市场/

负债

(1级)

重要的其他可观察输入

(2级)

重要的不可观察输入

(3级)

总计

总收益

负债:

5.442亿美元7.75% 2020年第二留置权票据

美元

- - - - - -

美元

397.2

美元

- - - - - -

美元

397.2

美元

269.5

美元

- - - - - -

美元

397.2

美元

- - - - - -

美元

397.2

美元

269.5

的 5.442亿美元 7.75% 在交换要约中发行的第二留置权票据被记录为债务的清偿，因为债务条款的变化被认为是实质性的。因此，新发行的第二留置权优先票据在发行日按公允价值入账。为了确定第二留置权优先票据在交易当日的公允价值，我们利用了从各投资银行获得的交易当日的买卖价差中位数。买卖价差反映了票据在交易当日的公允价值。的 27.0% 折扣等于的折扣 1.47亿美元的发行价值 5.442亿美元的估计公允价值 3.972亿美元．



	(百万)
	2014年12月31日
描述	现行报价相同资产市场/ 负债 (1级)		重要的其他可观察输入 (2级)		重要的不可观察输入 (3级)		总计		总损失
资产:
〇商誉减值亚太铁矿石报告单位	美元	- - - - - -	美元	- - - - - -	美元	- - - - - -	美元	- - - - - -	美元	73.5
其他长期资产- 物业、厂房及设备矿业权：
亚太铁矿石报告单位	- - - - - -		- - - - - -		72.4		72.4		526.5
其他报告单位	- - - - - -		- - - - - -		- - - - - -		- - - - - -		11.3
其他长期资产- 无形资产及其他长期资产：
亚太铁矿石报告单位	- - - - - -		- - - - - -		7.0		7.0		24.2
风险投资减值-环球勘探	- - - - - -		- - - - - -		- - - - - -		- - - - - -		9.2
	美元	- - - - - -	美元	- - - - - -	美元	79.4	美元	79.4	美元	644.7

金融资产

在2014年第三季度，减值支出为 920万美元由于决定在此期间放弃投资，在我们的全球勘探业务部门中记录了风险投资。

目录表

非金融资产

在2014年第三和第四季度，我们发现了一些因素，表明上图中资产组的账面价值可能无法收回，这主要是由于长期价格预测（作为管理层长期规划过程的一部分）。所有产品的最新长期价格估计，特别是普氏62%铁粉现货价格低于之前的估计。这尤其影响到亚太铁矿石业务部门，因为他们的合同与世界市场现货价格密切相关。这些估算是根据当前的市场状况、影响我们产品供需平衡的宏观经济因素以及对未来成本和资本支出需求的预期进行更新的。此外，我们的首席执行官Lourenco Goncalves于2014年8月初被董事会任命，随后根据ASC 280（分部报告）被确定为CODM。我们的CODM将亚太铁矿石视为非核心资产，并已沟通了评估业务部门战略变化的计划，包括可能的剥离。这些因素，以及在个别减值评估中使用的其他考虑因素，表明上表中各资产组的账面价值和亚太铁矿石商誉可能无法收回。

在2014年第三季度，商誉减值费用为 7350万美元为我们亚太铁矿石业务部门内的亚太铁矿石报告单位记录。根据我们对公允价值层次结构的回顾，这些公允价值计量中使用的输入被视为第3级输入。

在2014年下半年，我们还记录了与亚太铁矿石业务部门相关的财产、厂房和设备、矿产权、无形资产和其他长期资产的减值费用，以及我们的报告单位的减值费用其他可报告的部分。减值费用的详细分类见上图。由于我们确定与这些业务相关的未来现金流量不足以支持这些资产的账面价值的可恢复性，因此记录的减值费用将相关资产减少到其估计的公允价值。公允价值是根据管理层在公允价值范围内的最佳估计确定的，这被认为是第3级输入，并导致资产减值费用 5.62亿美元．用于确定公允价值的第3级输入包括由管理层开发的模型和获得的市场输入，这些模型和输入提供了一系列财产、工厂和设备的公允价值估计。管理层的模型包括内部开发的长期未来现金流量估算、资本支出和成本估算、确定长期定价假设的市场输入、贴现率和外汇汇率。

目录表

注7 -养恤金及其他退休后福利

以下是固定福利养老金和OPEB费用的组成部分三个月结束 2015年3月31日和 2014 ：

固定收益养老金费用



	(百万)
	三个月结束 3月31日
	2015			2014
服务成本	美元	6.3		美元	6.7
利息成本	9.4			10.1
计划资产的预期回报率	(14.9		）	(14.5		）
摊销:
前期服务成本	0.6			0.6
净精算损失	5.4			3.5
并非/定居点	0.3			0.3
持续经营的定期净收益成本	美元	7.1		美元	6.7

其他退休后福利费用



	(百万)
	三个月结束 3月31日
	2015			2014
服务成本	美元	1.5		美元	1.7
利息成本	3.3			3.4
计划资产的预期回报率	(4.6		）	(4.3		）
摊销:
前期服务成本	(0.9		）	(0.9		）
净精算损失	3.1			1.3
持续经营的定期净收益成本	美元	2.4		美元	1.2

我们缴纳了养老金 390万美元为三个月结束 2015年3月31日，相比之下，养老金缴款为 400万美元为三个月结束 2014年3月31日．项目协调局的捐款通常是在每年的第一季度进行的，但由于满足了计划所需经费，没有要求开放项目协调会捐款或为三个月结束 2015年3月31日和 2014年3月31日．

注8 -股票补偿计划

员工的计划

董事会薪酬和组织委员会根据2012年修订的股权计划批准了2015年至2017年绩效期间向某些高级管理人员和员工的赠款。2015年根据奖励授予的股票包括 090万年基于TSR的业绩股； 090万年限制性股份单位及 040万年股票期权，根据我们的股票在业绩期内达到并保持一定的里程碑，每一项股票期权都可能转换为股票，也可能不转换为股票。

目录表

对于2013年10月之后发行的未完成的2012年股权计划奖励和2012年修订股权计划奖励，如果获得每股业绩股份，则持有人有权获得普通股或现金，其范围介于普通股的阈值和最大数量之间，实际获得的普通股数量取决于公司是否实现薪酬和组织委员会制定的某些目标和业绩目标。业绩股或单位授予在一段时间内授予三个在某些情况下，以普通股或现金支付。2015年至2017年业绩期间的业绩是根据该期间的相对TSR进行衡量的，并在业绩期间的最后一个交易日根据标准普尔金属和矿业ETF指数的成分股进行衡量。2015年至2017年绩效期奖金的最终支付金额将从零来 200% 原始拨款的一部分。

限售股单位须继续使用，以保留为基础，将于2015年12月31日、2016年12月31日和2017年12月31日等分三分授予，并在委员会自行决定的某些情况下以普通股或现金支付。

股票期权于2017年12月31日授予，在授予日之前将继续使用，可执行价格为 7.70美元在归属日和到期日之后 2025年1月12日．

公允价值的确定

每个绩效股授予的公允价值是在授予之日使用蒙特卡罗模拟来预测相对TSR绩效估计的。为本公司和我们预定的同行矿业和金属公司开发了历史和预测股价的相关矩阵。公允价值假设将实现绩效目标。

补助金的预期期限是指由补助金发放日期起至每项津贴的服务期结束的时间三个 plan-year协议。我们使用所有公司的每日价格区间来估计我们的普通股以及同类矿业和金属公司的波动性。无风险利率是零息政府债券在批出日期的利率，期限与履约期的剩余期限相当。

使用以下假设来估计第一季度的公允价值 2015 业绩股份授予：



授予日期	授予日期市价		平均预期年期（年）	预期波动率	无风险利率	股息收益率	公允价值		公允价值（授予日市价的百分比）
2015年1月12日	美元	7.70	2.97	58.3%	0.91%	- %	美元	11.56	150.13%
2015年2月9日	美元	6.57	2.89	58.3%	0.87%	- %	美元	9.86	150.13%

每次股票期权授予的公允价值是在授予之日使用Black-Scholes估值模型估计的。使用简化方法确定期权授予的预期期限。我们使用历史股票价格来估计普通股的波动性，在最近的历史时期内，其频率与期权的预期期限一致。无风险利率是零息政府债券在授予日的利率，期限与预期期限相当。

使用以下假设来估计第一季度的公允价值 2015 授予股票期权：

授予日期

授予日期市价

平均预期年期（年）

预期波动率

无风险利率

股息收益率

公允价值

2015年1月12日

美元

7.70

6.47

75.3%

1.60%

- %

美元

5.23

受限制股份的公允价值是根据授予日我们普通股的收盘价确定的。根据2012年股权计划或2012年修订股权计划授予的限制性股票单位通常在一段时间内授予三个年。

目录表

注9 -所得税

三个月结束了 2015年3月31日，我们在持续经营中记录了一笔所得税费用 1.751亿美元与费用相比 2960万美元与上年同期相比。所得税费用的增加主要是由于对前几年确认的皇冠体育官网递延所得税资产进行了估值准备。

我们使用ASC 740要求的方法确定了我们的临时税收准备，所得税，因为公司的立场是，使用估计的年度有效税率并不可靠。年初至今的费用是用年初至今的收入计算的，考虑了全年预计发生的非应税和不可抵扣的项目，除非这些项目是根据经营活动或盈利能力预计按税率发生的（例如损耗），在这种情况下，我们只考虑年初至今的实际金额，乘以法定税率，然后用计算的估值免税额抵消。

2015年第一季度记录的离散项目导致a 1.675亿美元费用。这些调整主要涉及对以前年度确认的皇冠体育官网递延所得税资产进行估值准备。

注10 -租赁义务

我们在经营和资本租赁下租赁某些采矿、生产和其他设备。租赁期限各不相同，通常按市场利率计算，并在期限结束时包含购买和/或续订的选择权。我们的经营租赁费用为 430万美元为三个月结束 2015年3月31日，分别与 620万美元在相同的时间段内 2014 ．

资本租赁及不可取消经营租赁的未来最低付款为 2015年3月31日是：



	(百万)
	资本租赁			经营租赁
2015年（4月1日- 12月31日）	美元	20.5		美元	7.5
2016	25.8			7.9
2017	22.8			7.3
2018	18.4			6.6
2019	10.0			4.8
2020年及以后	18.8			9.9
最低租金总额	美元	116.3		美元	44.0
代表利息的金额	25.1
净最低租赁付款的现值	美元	91.2	^（1）


^（1）	总金额包括 1950万美元和 7170万美元被分类为其他流动负债和其他负债的未审计合并财务状况报表，分别载于 2015年3月31日．

目录表

注11 -环境和矿山关闭义务

我们有环境和矿山关闭的责任 1.69亿美元和 1.708亿美元在 2015年3月31日和 2014年12月31日 ,分别。以下是截至年的义务摘要 2015年3月31日和 2014年12月31日：



	(百万)
	3月31日 2015		12月31日 2014
环境	美元	3.7	美元	5.5
我关闭
LTVSMC	23.2		22.9
操作矿山:
皇冠体育官网铁矿石	121.8		120.9
亚太地区铁矿石	20.3		21.5
矿井全面关闭	165.3		165.3
环境和矿山关闭的全部义务	169.0		170.8
小电流部分	3.4		5.2
长期的环境和矿山关闭义务	美元	165.6	美元	165.6

我关闭

我们现行采矿作业的应计关闭义务规定了与采矿作业最终关闭相关的合同和法律义务。负债的增加和相关资产的摊销在每个地点的估计矿山寿命期间确认。

以下是我们的资产退休义务负债的前滚，与我们的活跃采矿地点有关三个月结束 2015年3月31日对于一年结束了 2014年12月31日：



	(百万)
	3月31日 2015			12月31日 2014 ^（1）
期初资产退休义务	美元	142.4		美元	177.6
增长的费用	1.2			5.7
汇率变动	(1.5		）	(2.4		）
估计现金流量的修正	- - - - - -			(38.5		）
期末资产退休义务	美元	142.1		美元	142.4
^（1）代表我们在2014年12月31日的资产退休义务的12个月前滚动。

目录表

注12 -商誉和其他无形资产及负债

善意

下表汇总了按经营部门分配的商誉账面金额的变动情况三个月结束 2015年3月31日和一年结束了 2014年12月31日：



	(百万)
	2015年3月31日								2014年12月31日
	皇冠体育官网铁矿石		亚太地区铁矿石			总计			皇冠体育官网铁矿石		亚太地区铁矿石			总计
期初余额	美元	2.0	美元	- - - - - -		美元	2.0		美元	2.0	美元	72.5		美元	74.5
企业合并产生的	- - - - - -		- - - - - -			- - - - - -			- - - - - -		- - - - - -			- - - - - -
障碍	- - - - - -		- - - - - -			- - - - - -			- - - - - -		(73.5		）	(73.5		）
外币折算的影响	- - - - - -		- - - - - -			- - - - - -			- - - - - -		1.0			1.0
期末余额	美元	2.0	美元	- - - - - -		美元	2.0		美元	2.0	美元	- - - - - -		美元	2.0
累计商誉减值损失	美元	- - - - - -	美元	(73.5	）	美元	(73.5	）	美元	- - - - - -	美元	(73.5	）	美元	(73.5	）

其他无形资产及负债

下表是截至年的无形资产和负债摘要 2015年3月31日和 2014年12月31日：

(百万)

2015年3月31日

2014年12月31日

分类

总值

携带

量

积累

摊销

网

携带

量

总值

携带

量

积累

摊销

网

携带

量

固定资产：

许可证

其他非流动资产

美元

78.7

美元

(17.5

）

美元

61.2

美元

79.2

美元

(16.5

）

美元

62.7

无形资产总额

美元

78.7

美元

(17.5

）

美元

61.2

美元

79.2

美元

(16.5

）

美元

62.7

低于市场的销售合同

其他流动负债

美元

(23.0

）

美元

- - - - - -

美元

(23.0

）

美元

(23.0

）

美元

- - - - - -

美元

(23.0

）

低于市场的销售合同

其他负债

(205.9

）

182.8

(23.1

）

(205.9

）

182.8

(23.1

）

低于市场的销售合同总数

美元

(228.9

）

美元

182.8

美元

(46.1

）

美元

(228.9

）

美元

182.8

美元

(46.1

）

涉及无形资产的摊销费用为 110万美元为三个月结束 2015年3月31日并且在销货成本及营业费用在未经审计的精简合并经营报表．涉及无形资产的摊销费用为 230万美元与2014年同期相比。本年度剩余时间及以后5年的无形资产摊销费用预估如下：



	(百万)
	量
至十二月三十一日止的年度
2015年（剩余9个月）	美元	3.0
2016	4.0
2017	4.0
2018	4.2
2019	3.1
2020	2.5
总计	美元	20.8

目录表

低于市场的销售合同被归类为负债，并在基础合同的期限内确认，基础合同的剩余寿命约为两年并于2016年12月31日到期。三个月结束了 2015年3月31日 2014年，有没有产品收入由于五大湖航运季节的时间安排，与低于市场的销售合同有关。下列金额估计将于年确认产品收入本年度剩余时间及下一财政年度：



	(百万)
	量
至十二月三十一日止的年度
2015年（剩余9个月）	美元	23.0
2016	23.1
总计	美元	46.1

附注13 -衍生工具及套期保值活动

下表列出了本公司衍生工具的公允价值及各衍生工具的分类未经审计的简明合并财务状况报表的 2015年3月31日和 2014年12月31日：

(百万)

衍生品资产

导数的负债

2015年3月31日

2014年12月31日

2015年3月31日

2014年12月31日

衍生工具

资产负债表位置

公平

价值

平衡

床单

位置

公平

价值

资产负债表

位置

公平

价值

资产负债表

位置

公平

价值

根据ASC 815被指定为套期工具的衍生工具：

外汇合约

美元

- - - - - -

美元

- - - - - -

美元

- - - - - -

其他流动负债

美元

21.6

根据ASC 815被指定为套期工具的衍生工具总数

美元

- - - - - -

美元

- - - - - -

美元

- - - - - -

美元

21.6

根据ASC 815未指定为套期工具的衍生工具：

外汇合约

美元

- - - - - -

美元

- - - - - -

其他流动负债

美元

8.7

其他流动负债

美元

9.9

商品合同

- - - - - -

其他流动负债

1.6

- - - - - -

客户供应协议

其他流动资产

34.5

其他流动资产

63.2

- - - - - -

临时定价安排

- - - - - -

其他流动负债

16.2

其他流动负债

9.5

根据ASC 815未指定为套期工具的衍生工具总数

美元

34.5

美元

63.2

美元

26.5

美元

19.4

总衍生品

美元

34.5

美元

63.2

美元

26.5

美元

41.0

指定为套期保值工具的衍生工具

现金流量套期保值

澳元外汇合约

由于我们在澳大利亚和加拿大的业务，外币汇率会发生变化。就澳大利亚而言，外汇风险来自于我们对外汇波动的敞口

目录表

汇率，因为我们亚太区业务的流通货币是澳元。我们的亚太业务以美元为其铁矿石销售资金。

我们使用外币兑换合约来对冲我们在澳大利亚功能货币实体的部分美元销售收入的外币风险敞口，以及我们在加拿大元运营成本的实体。对于我们的澳大利亚业务，美元按交易发生期间有效的货币汇率转换为澳元。使用这些工具的主要目的是减少受货币汇率变动影响的风险，防止这些汇率出现不适当的不利变动。这些工具有资格进行套期会计处理，并在开始时和每个报告期间至少进行一次有效性测试。如果并且当我们的任何对冲合约被确定为不是非常有效的对冲时，相关的对冲交易不再可能发生，或者衍生品被终止，套期会计就停止了。由于2015年对冲风险敞口的不确定性，我们已暂停签订新的外汇合约。正如在注1 -列报基础和重要会计政策在2015年12月31日之前，我们已经放弃遵守我们现行的衍生金融工具和对冲活动政策。

的 2015年3月31日，我们有未到期的澳大利亚外汇兑换合同，名义金额为 2000万美元以远期合约的形式，我们选择了套期会计。一份未到期的澳大利亚外汇合约将于2015年5月到期，另一份将于2015年9月到期。相比之下，澳大利亚未偿外汇兑换合约的名义金额为 2.2亿美元的 2014年12月31日．

有效套期保值的公允价值变动作为的组成部分记录累计其他综合损失在未经审计的简明合并财务状况报表．任何无效都会立即在收入中体现出来。的 2015年3月31日和 2014 在皇冠体育官网，归类为现金流量套期保值的外汇合约没有出现重大无效记录。然而，某些澳大利亚对冲合约在2015年第一季度被视为无效，不再有资格进行对冲会计处理。到2015年3月31日，所有这些去指定的对冲都已结算，不再未偿。去指定的对冲将在未指定为套期工具的衍生工具本脚注的部分．的组成部分所记录的金额累计其他综合损失在同一时期被重新分类为盈余的预测交易影响盈余。在剩余的数量中累计其他综合损失与指定的澳大利亚对冲合约相关，我们估计损失为 220万美元（税后净额）将分别在未来12个月内重新分类为收益。

以下总结了我们指定为现金流量对冲工具的衍生工具的影响，扣除税收累计其他综合损失在未经审计的精简合并经营报表为三个月结束 2015年3月31日和 2014 ：

(百万)

现金流量套期保值关系中的衍生工具

利得（损失）金额

衍生品保监局认可

收益（损失）地点

重新分类

从累积OCI转换成收益

利得（损失）金额

重新分类

从积累

保监处入息

(有效的部分)

三个月结束
3月31日

2015

2014

2015

2014

外币澳币

交易合同

(对冲名称)

美元

(2.6

）

美元

5.5

产品收入

美元

(6.3

）

美元

(9.1

）

外币澳币
交易合同
（在取消指定之前）

(4.5

）

- - - - - -

产品收入

- - - - - -

加拿大元外汇合约

(对冲名称)

- - - - - -

(7.8

）

销货成本及营业费用

- - - - - -

(3.4

）

加拿大元外汇合约
（在取消指定之前）

- - - - - -

销货成本及营业费用

- - - - - -

(0.3

）

美元

(7.1

）

美元

(2.3

）

美元

(6.3

）

美元

(12.8

）

目录表

未指定为套期工具的衍生工具

外汇合约

2015年第一季度，与我们的再融资计划有关，我们停止了对冲会计，并提前结算了与亚太铁矿石业务相关的某些澳大利亚外汇兑换合同。取消指定后，亚太铁矿石业务没有进一步签订外币汇率合同。金额：先前作为…组成部分记录的金额累计其他综合损失在解除指定和留在累计其他综合损失 2015年3月31日将重新分类为收益，并在预测现金流量发生时确认相应的已实现利得或损失。这些套期在2015年第一季度末被取消指定。在取消指定日期至2015年3月31日期间，未发生与取消指定合同相关的预测现金流量。截至2015年3月31日的三个月，在取消亚太铁矿石套期保值之前，我们重新分类了损失 630万美元从累计其他综合损失与年内到期的合同相关，并将金额记录为产品收入在未经审计的精简合并经营报表．截至2015年3月31日，亏损为 1250万美元（税后）留在累计其他综合损失与撤销指定和提前结算前的有效现金流量套期合约有关。我们估计剩下的损失是 1250万美元（税后净额）将重新分类为产品收入在2015年剩余时间内，相关预测现金流量发生后。

在2014年第四季度，我们停止了对与Bloom Lake业务相关的所有未完成合同的加拿大外汇兑换合同的套期会计，因为预计未来现金流不再被认为是可能的或合理的可能的，但我们继续持有这些工具作为管理货币风险的经济套期。我们的母公司持有加拿大外币兑换合同，这些合同不受Bloom Lake General Partner Limited及其某些关联公司在2015年1月27日根据CCAA提交的文件的影响。取消指定后，没有为布卢姆湖业务订立进一步的外汇兑换合同。截至2015年3月31日和2014年12月31日，未指定汇率合约的名义金额为 4140万美元和 1.83亿美元分别以远期合约的形式。截至2015年3月31日，未到期合同的到期日从2015年5月到2015年9月不等。

金额：先前作为…组成部分记录的金额累计其他综合损失在解除指定和留在累计其他综合损失截至2014年12月31日，由于与套期相关的预计未来现金流量不再被认为是可能的或合理可能的，因此套期在取消指定后将不再有效，因此该套期将被重新分类为收益。我们将损失重新分类 730万美元从累计其他综合损失与年内未到期的合同有关，并将金额记为销货成本及营业费用在未经审计的精简合并经营报表．在2015年相关经济套期结算前的每个期间确认相应的已实现利得或损失。

我们之前停止了对与Wabush业务和铁合金业务部门相关的所有未完成合同的加拿大外汇兑换合同的套期会计，因为预计的未来现金流不再可能，但我们继续持有这些工具作为管理货币风险的经济套期保值。取消指定后，Wabush业务或铁合金业务部门没有进一步签订外汇兑换合同。的 2015年3月31日 2014年12月31日，有没有未完成的非指定外汇汇率合约，因为所有剩余的非指定外汇合约在2014年第二季度到期。

在合同到期之前，由于终止套期会计，这些工具在每个报告期间都被预期调整为公允价值销货成本及营业费用在未经审计的精简合并经营报表．在截至2014年3月31日的三个月中，我们的非指定外币兑换合同公允价值的变化导致净亏损 090万美元．金额：先前作为…组成部分记录的金额累计其他综合损失在取消指定之前重新分类为收益，并在预测现金流量发生时确认相应的已实现利得或损失。截至2014年3月31日止三个月，我们将亏损重新分类为 030万美元从累计其他综合损失与期间到期的合同相关，并将金额记为销货成本及营业费用在未经审计的精简合并经营报表．

目录表

公允价值对冲

利率套期保值

我们的定变利率互换衍生工具，名义金额为 2.5亿美元，于2014年8月解除指定并安置。在结算之前，这些衍生品被指定并被限定为公允价值套期。对冲的目的是抵消与基准伦敦银行同业拆借利率波动相关的债务工具公允价值的变化，作为我们风险管理策略的一部分。

在取消指定和结算之前，当利率掉期衍生工具被指定并被限定为公允价值套期工具时，套期工具的利得或损失以及被套期项目因被套期风险而产生的抵销损失或利得均在净收入中确认。我们将衍生工具的损益和被套期项目的抵销损益纳入其他营业外收入（费用）．确认的净收益其他营业外收入（费用）为三个月结束 2014年3月31日是 020万美元．

客户供应协议

我们的大多数皇冠体育官网铁矿石长期供应协议都是由基本价格和年度价格调整因素组成的。基准价是每一合同购买价格的主要组成部分。指标化价格调整因素是铁矿石供应合同不可或缺的一部分，并根据协议而有所不同，但通常包括根据普氏62%铁粉现货价格和/或国际颗粒价格的变化以及特定生产者价格指数（包括工业商品、能源和钢铁）的变化进行调整。价格调整通常以同样的方式进行，每个因素通常构成价格调整的一部分，尽管每个因素的权重根据每个协议的具体条款而有所不同。在大多数情况下，这些调整因素在我们的产品销售时还没有最终确定。在这些情况下，我们历来根据可获得的最佳第三方信息估计每个报告期的调整因素。当资料定稿后，将估计数调整为实际值。对价格调整因素进行了评估，以确定它们是否包含嵌入衍生品。价格调整因素与主合同具有相同的经济特征和风险，与通货膨胀调整因素一样是主合同不可分割的组成部分；因此，它们没有作为衍生工具单独估值。我们的某些定期供应协议包含价格限制，这通常限制了我们产品在任何给定年份的价格上涨或下降的百分比。

与一家皇冠体育官网铁矿石客户签订的某种供应协议规定，根据客户在其高炉中消耗产品时的平均年度钢铁价格，向客户提供补充收入或退款。补充定价的特点是作为一个独立的衍生品，需要在产品发货后单独核算。衍生工具根据未来价格最终确定，每个报告期将调整为公允价值作为收入调整，直到颗粒消耗并结算金额。

我们认识到 1010万美元作为产品收入在未经审计的精简合并经营报表为三个月结束 2015年3月31日与补充付款有关。这与产品收入的 2770万美元的可比时期 2014 ．衍生品资产，表示定价因素的公允价值 3450万美元和 6320万美元在 2015年3月31日和 2014年12月31日未经审计的简明合并财务状况报表 ,分别。

临时定价安排

我们的某些皇冠体育官网铁矿石和亚太地区铁矿石客户供应协议规定了临时价格计算，其中定价机制通常基于市场定价，根据供应协议条款，最终收入率将基于未来特定时期的市场投入。临时商定的价格与估计的最终收入率之间的差额是一个独立的衍生品，一旦确认临时收入，就必须单独核算。将衍生工具调整为公允价值产品收入每个报告期以当前市场数据和管理层提供的前瞻性估计为基础，直至确定最终的收入率。在 2015年3月31日和 2014年12月31日，我们记录了没有其他流动资产与我们对任何客户的最终收入率的估计有关。在 2015年3月31日和 2014年12月31日，我们记录了 1620万美元和 950万美元，分别为其他流动负债在未经审计的简明合并财务状况报表与我们对皇冠体育官网铁矿石和亚太铁矿石客户的最终收入率的估计有关。这些金额代表了根据供应协议条款与客户商定的临时价格与我们根据供应协议中建立的价格计算对最终收入率的估计之间的差额。结果，我们认出了一个网 1620万美元减少产品收入在未经审计的合并报表

目录表

操作为三个月结束 2015年3月31日与这些安排有关的。这与网相比 270万美元减少产品收入的可比时期 2014 ．

下面总结了我们的衍生工具的影响，这些衍生工具没有被指定为对冲工具未经审计的精简合并经营报表为三个月结束 2015年3月31日和 2014 ：



(百万)
未指定为套期工具的衍生工具	利得（损失）地点衍生品收益	衍生工具收益确认的利得（损失）金额
		三个月结束 3月31日
		2015			2014
外汇合约	其他营业外收入（费用） ^（1）	美元	(5.9	）	美元	(0.9	）
商品合同	销货成本及营业费用	(3.6		）	- - - - - -
客户供应协议	产品收入	10.1			27.7
临时定价安排	产品收入	(16.2		）	(2.7		）
		美元	(15.6	）	美元	24.1


^（1）	2014年3月31日，外汇合约衍生品收益确认的利得（损失）位置为销货成本及营业费用．

指注6 -公允价值计量获取更多信息。

注14 -已终止的业务

以下信息列出了与我们归类为已终止业务的业务的经营结果相关的选定财务信息。虽然以前期间与终止业务有关的收入和费用的重新分类对以前报告的净收入没有影响，但未经审计的精简合并经营报表列出从指定项目重新分类到已终止业务的收入和费用未经审计的简明合并财务状况报表列示从指定项目重新分类为已终止经营的资产和负债的资产和负债。

目录表

下面的图表提供了受终止业务影响的每个财务报表项目的资产组拆分。

加拿大的操作

北美煤炭

加拿大东部铁矿石

其他

加拿大总业务

已终止业务合计

未经审计的精简合并经营报表

终止经营亏损，扣除税后

年初至今

2015年3月31日

美元

(75.7

）

美元

(852.7

）

美元

(0.1

）

美元

(852.8

）

美元

(928.5

）

终止经营亏损，扣除税后

年初至今

2014年3月31日

美元

(46.3

）

美元

(91.2

）

美元

(2.9

）

美元

(94.1

）

美元

(140.4

）

未经审计的简明合并财务状况报表

已停止经营的短期资产

的

2015年3月31日

美元

188.6

美元

8.6

美元

- - - - - -

美元

8.6

美元

197.2

已停止经营的长期资产

的
2015年3月31日

美元

- - - - - -

美元

- - - - - -

美元

- - - - - -

美元

- - - - - -

美元

- - - - - -

已终止业务的短期负债

的
2015年3月31日

美元

197.7

美元

67.3

美元

- - - - - -

美元

67.3

美元

265.0

已终止业务的长期负债

的
2015年3月31日

美元

- - - - - -

美元

125.2

美元

- - - - - -

美元

125.2

美元

125.2

已停止经营的短期资产

的

2014年12月31日

美元

143.8

美元

183.5

美元

3.3

美元

186.8

美元

330.6

已停止经营的长期资产

的
2014年12月31日

美元

130.4

美元

256.0

美元

13.7

美元

269.7

美元

400.1

已终止业务的短期负债

的
2014年12月31日

美元

81.3

美元

316.3

美元

3.0

美元

319.3

美元

400.6

已终止业务的长期负债

的
2014年12月31日

美元

125.9

美元

304.6

美元

5.6

美元

310.2

美元

436.1

非现金经营和投资活动

折旧、损耗和摊销：

年初至今

2015年3月31日

美元

3.2

美元

- - - - - -

美元

- - - - - -

美元

- - - - - -

美元

3.2

购置物业、厂房及设备

年初至今

2015年3月31日

美元

2.5

美元

- - - - - -

美元

- - - - - -

美元

- - - - - -

美元

2.5

长期资产减值

年初至今
2015年3月31日

美元

73.4

美元

- - - - - -

美元

- - - - - -

美元

- - - - - -

美元

73.4

折旧、损耗和摊销：

年初至今

2014年3月31日

美元

29.9

美元

41.2

美元

0.1

美元

41.3

美元

71.2

购置物业、厂房及设备

年初至今

2014年3月31日

美元

10.0

美元

75.6

美元

- - - - - -

美元

75.6

美元

85.6

长期资产减值

年初至今
2014年3月31日

美元

- - - - - -

美元

- - - - - -

美元

- - - - - -

美元

- - - - - -

美元

- - - - - -

北美煤炭业务

背景

随着我们继续完善我们的战略，专注于加强我们的皇冠体育官网铁矿石业务，管理层已经确定，截至2015年3月31日，我们的北美煤炭业务部门符合被归类为待售的标准会计准则第205号-财务报表列报．因此，所有当前和历史的北美煤炭运营部门的结果都包含在我们的财务报表中，并归类为已终止业务。根据我们从现有资产中获取最大价值的战略，我们计划在本年度内出售北美煤炭资产。2015年第一季度，作为北美煤炭持有待售分类的一部分，减值为 7340万美元被记录。减值费用是为了将资产减少到其估计的公允价值，这是根据潜在的销售情况确定的。

目录表

已终止业务损失

我们计划出售Oak Grove和Pinnacle矿山资产，这代表了我们业务的战略转变。出于这个原因，我们之前报告的北美煤炭业务部门在2015年3月31日之前的所有时期的业绩都被归类为已终止业务。这包括我们在2014年第四季度出售的CLCC资产。



	(百万)
	三个月结束 3月31日
已终止业务损失	2015			2014
产品销售和服务收入	美元	116.6		美元	166.2
销货成本及营业费用	(107.3		）	(214.6		）
销售利润率	9.3			(48.4		）
其他营业费用	(11.3		）	(4.5		）
其他费用	(0.4		）	(0.6		）
所得税前停止经营的损失	(2.4		）	(53.5		）
长期资产减值	(73.4		）	- - - - - -
所得税优惠	0.1			7.2
终止经营损失，扣除税款	美元	(75.7	）	美元	(46.3	）

以公允价值非经常计量的项目

下表列示按公允价值计提的非金融资产减值支出 2015年3月31日．表中还显示了用于确定公允价值的估值技术的公允价值层次。

(百万)

2015年3月31日

描述

现行报价

相同资产市场/

负债

(1级)

重要的其他可观察输入

(2级)

重要的不可观察输入

(3级)

总计

总损失

资产:

其他长期资产-物业，厂房和设备和矿业权：北美煤炭经营单位

美元

- - - - - -

美元

- - - - - -

美元

20.4

美元

20.4

美元

(73.4

）

美元

- - - - - -

美元

- - - - - -

美元

20.4

美元

20.4

美元

(73.4

）

我们通过将基础资产和负债的估计公允价值与待售经营部门的估计销售价格进行比较，确定了北美煤炭经营部门的公允价值和可回收性。

目录表

入账资产及负债



	(百万)
停止经营的资产和负债	3月31日 2015		12月31日 2014
应收帐款净额	美元	42.7	美元	44.8
库存	59.7		50.3
供应品及其他存货	28.4		28.2
其他流动资产	29.4		20.5
物业、厂房及设备、净	20.4		94.7
其他非流动资产	8.0		35.7
已终止业务资产总额	美元	188.6	美元	274.2

应付账款	美元	23.3	美元	22.4
应计负债	16.7		27.9
其他流动负债	34.7		31.0
养恤金和离职后福利负债 ¹	56.7		55.8
环境和矿山关闭义务	34.4		33.9
其他负债	31.9		36.2
已终止业务负债总额	美元	197.7	美元	207.2
¹ 这还不包括大约3.3亿美元的负债，这是Pinnacle和Oak Grove在1974年UMWA养恤金计划下资金不足负债合计份额的最新估计。

所得税

我们已经认识到税收的好处 010万美元这主要与我们北美煤炭投资的亏损有关。

加拿大的操作

背景

2013年11月30日，我们无限期暂停了安大略省北部的铬铁矿项目。铬铁矿项目在整个2014年都处于暂停状态。我们位于纽芬兰和拉布拉多的Wabush Scully铁矿在2014年第一季度末处于闲置状态，随后在2014年第四季度开始永久关闭。2014年期间，我们还限制了在qu忧郁省Labrador槽South的勘探支出。2014年11月，我们宣布我们正在寻求加拿大东部铁矿石业务的退出选择。2014年12月，Bloom Lake矿山铁矿石停产，Bloom Lake矿山进入“护理维护”模式。暂停勘探工作、关闭Wabush Scully矿和停止我们的Bloom Lake矿的业务，都代表着我们在加拿大的业务完全停止。

2015年1月27日，我们宣布Bloom Lake集团根据CCAA向蒙特利尔qu高级法院（商事部）（下称“法院”）提起重组诉讼（下称“备案”）。布鲁姆湖集团不再产生任何收入，也无法在到期时履行其义务。该文件解决了Bloom Lake集团当前的流动性问题，并允许Bloom Lake集团在探索重组和出售选择的同时，为了所有利益相关者的利益，保留和保护其资产。作为CCAA程序的一部分，法院批准任命一名监察员和某些其他财务顾问。

提交申请后，我们不再拥有布鲁姆湖集团的控股权。因此，自2015年1月27日起，我们将Bloom Lake Group和某些其他全资子公司（统称为“加拿大实体”）分拆，这导致了分拆和其他费用的税前减值损失 8.187亿美元．分拆的税前损失包括终止确认加拿大实体的资产、负债和累积的其他综合损失的账面金额，以及按公允价值记录我们的剩余权益。

目录表

在拆分之后，我们使用成本法来核算我们在加拿大实体的投资，这已反映为零在我们的未经审计的简明合并财务状况报表在 2015年3月31日以加拿大实体净资产的估计公允价值为基础。对加拿大实体的贷款和应收账款按估计公允价值入帐 1.121亿美元被分类为其他流动资产在未经审计的合并财务状况报表中 2015年3月31日．

已终止业务损失

我们退出加拿大代表了我们业务的战略转变。因此，我们之前报告的东加拿大铁矿石和铁合金业务部门在2015年1月27日之前的所有时期的结果以及退出成本被归类为已终止业务。



	(百万)
	三个月结束 3月31日
已终止业务损失	2015			2014
产品销售和服务收入	美元	11.3		美元	158.3
销货成本及营业费用	(11.1		）	(208.0		）
持续经营项目的抵扣	- - - - - -			(28.7		）
销售利润率	0.2			(78.4		）
其他营业费用	(33.3		）	(58.6		）
其他费用	(1.0		）	(1.4		）
所得税前停止经营的损失	(34.1		）	(138.4		）
税前退出成本	(818.7		）	- - - - - -
所得税优惠	- - - - - -			44.3
终止经营损失，扣除税款	美元	(852.8	）	美元	(94.1	）

第一季度加拿大实体的税前退出成本总计 8.187亿美元包括以下内容：



	(百万)
	三个月结束 3月31日
税前退出成本	2015
拆分后的投资减值	美元	(476.0	）
或有负债	(342.7		）
总税前退出成本	美元	(818.7	）

在加拿大实体的投资

cliff继续间接拥有加拿大实体的大部分权益，但由于cliff不再拥有控股权，因此已将这些实体拆分。在2015年1月27日拆分之日，我们调整了我们在加拿大实体的投资至公允价值，并对其进行了相应的收费终止经营损失，扣除税款．由于加拿大实体负债的估计金额超过了可分配给其债权人的资产的估计公允价值，因此Cliffs股权投资的公允价值约为零．

来自加拿大实体的应收账款

在拆分之前，各种Cliffs全资拥有的实体向加拿大实体提供贷款，为其运营提供资金，并在正常业务过程中产生应收账款。贷款、相应的利息和应收账款被认为是公司间的交易，并在我们的合并财务报表中被剔除。自分拆日起，贷款、相关利息和应收账款被视为关联方交易，并已按其估计公允价值在合并财务报表中确认 1.121亿美元被分类为其他流动资产在未经审计的合并财务状况报表中 2015年3月31日．

目录表

或有负债

Bloom Lake集团的某些负债主要包括设备贷款和资本租赁，通过公司担保和备用信用证获得担保。在CCAA的备案和随后的分拆，我们记录的负债 1.661亿美元在我们的综合业绩中，分类为其他流动负债在未经审计的简明合并财务状况报表截至2015年3月31日。

此外，我们有连带责任的加拿大实体子公司的某些负债被记录在我们的合并业绩中，以反映未在CCAA备案但没有能力为其债务份额提供资金的分离实体的义务。因此，在分拆之后，我们记录了负债 5140万美元和 1.252亿美元被分类为已终止业务的短期负债和已终止业务的长期负债，分别在未经审计的简明合并财务状况报表在 2015年3月31日．

突发事件

记录的费用包括与可能对我们提出的索赔有关的估计可能损失的应计费用，主要是在某些债务安排和租赁的担保下。这些担保的受益人可能会因我们退出加拿大而寻求损害赔偿或其他相关救济。我们对可能损失的估计是基于对我们提出索赔并达成协商和解的预期，而不是基于如果这些索赔被提起诉讼，我们可能会被判承担责任的任何决定。鉴于我们的退出和申请的早期阶段，我们的估计涉及重大判断，并基于当前可用的信息、对某些索赔有效性的评估和加拿大实体的估计付款。我们无法合理估计超出应计损失的可能损失范围，因为有重大的事实和法律问题有待解决。我们认为，我们对损失估计的未来变化以及对这些索赔的最终支付金额有可能对我们未来期间的经营结果产生重大影响。任何这类损失将在停止的业务中报告。

以公允价值非经常计量的项目

下表列示按公允价值计量的金融资产和负债的信息 2015年3月31日．表中还显示了用于确定公允价值的估值技术的公允价值层次。

(百万)

2015年3月31日

描述

现行报价

相同资产市场/

负债

(1级)

重要的其他可观察输入

(2级)

重要的不可观察输入

(3级)

总计

总损失

资产:

对加拿大实体的贷款和应收账款

美元

- - - - - -

美元

- - - - - -

美元

112.1

美元

112.1

美元

(476.0

）

负债:

或有负债、连带负债

美元

- - - - - -

美元

- - - - - -

美元

342.7

美元

342.7

美元

(342.7

）

我们通过比较提交申请时加拿大实体基础资产的估计公允价值与估计负债，确定了加拿大投资的公允价值和可收回性。我们以最接近公允价值的历史账面价值记录或有负债和连带负债。

未偿负债包括应付账款和其他负债、远期承诺、非次级关联方应付账款、租赁负债和其他潜在债权。潜在索赔包括根据某些合同可能对布鲁姆湖集团提出索赔的估计可能损失的应计金额。索赔人可因Bloom Lake集团退出加拿大而寻求损害赔偿或其他相关救济。根据我们的估计，负债的公允价值超过了资产的公允价值。

目录表

为了评估加拿大实体应收账款的公允价值和可收回性，我们估计了加拿大实体可分配给其债权人的相关基础净资产的公允价值，涉及估计的债权人债权和这些债权的优先权。

我们的估计涉及重大的判断，并基于目前可获得的信息、对某些索赔的有效性的评估和加拿大实体支付的估计款项。我们的最终回收取决于加拿大实体的最终清算价值。此外，加拿大实体（包括Cliffs Natural Resources和各种子公司）的最终清算价值和债权人的最终收回可能会影响我们之前描述的或有负债风险估计。

入账资产及负债



	(百万)
停止经营的资产和负债	3月31日 2015
应收帐款净额	美元	3.0
应收所得税	1.8
其他非流动资产	3.8
总资产	美元	8.6

应付账款	美元	0.5
应计费用	51.1
其他负债	140.9
总负债	美元	192.5



	(百万)
停止经营的资产和负债	12月31日 2014
现金及现金等价物	美元	19.7
应收帐款净额	37.9
库存	16.3
供应品及其他存货	48.5
应收所得税	20.1
其他流动资产	44.3
物业、厂房及设备、净	249.8
其他非流动资产	19.9
总资产	美元	456.5

应付账款	美元	83.6
应计费用	200.0
其他流动负债	35.7
养恤金和离职后福利负债	79.8
环境和矿山关闭义务	56.5
其他负债	173.9
总负债	美元	629.5

所得税

与历史和本年度净经营亏损相关的加拿大递延所得税资产已包括在我们在加拿大子公司的股权投资中，该投资已降至零。由于在所有司法管辖区的估值准备情况，在2015年3月31日的合并财务报表中没有确认与拆分费用相关的所得税优惠。

目录表

注15 -股本

股息

2014年2月11日，2014年5月13日，2014年9月8日和2014年11月19日，我们的董事会宣布季度现金分红 17.50美元每股优先股，相当于约 0.44美元按存托股票计算。现金股利已支付 2014年5月1日， 2014年8月1日， 2014年11月3日，于2015年2月2日向本公司在册的优先股股东发送 2014年4月15日， 2014年7月15日， 2014年10月15日和2015年1月15日。2015年3月27日，我们的董事会宣布了季度现金分红 17.50美元每股优先股，相当于约 0.44美元按存托股票计算。的现金股利 1280万美元已于2015年5月1日支付给截至2015年4月15日营业结束时的记录股东。

2015年1月26日，我们宣布董事会决定取消季度股息 0.15美元我们普通股的每股收益。该决定适用于2015年第一季度及以后所有季度。普通股股息的取消为我们提供了额外的自由现金流 9200万美元每年，我们打算用这笔钱进一步减少债务。

2014年，现金股利为 0.15美元每股已支付 2014年3月3日， 2014年6月3日， 2014年9月2日和2014年12月1日，截至营业结束，我们的普通股东记录 2014年2月21日， 2014年5月23日， 2014年8月15日和2014年11月15日。

目录表

附注16 -股东权益（亏损）

下表反映了Cliffs和主要与Cliffs拥有的Bloom Lake、Tilden和Empire相关的非控制性权益的股东权益（赤字）变化情况 82.8% ， 85% 和 79% ，分别为三个月结束 2015年3月31日和 2014年3月31日：



	(百万)
	悬崖股东的股本(赤字)			无控兴趣(赤字)			总权益（亏损）
2014年12月31日	美元	(1431年3	）	美元	(303.0	）	美元	(1734年3	）
综合收益
净亏损	(759.8		）	(1.9		）	(761.7		）
其他综合收益	207.6			(10.8		）	196.8
综合收益总额	(552.2		）	(12.7		）	(564.9		）
解固化效应	- - - - - -			528.2			528.2
股票和其他激励计划	0.6			- - - - - -			0.6
优先股股息	(12.8		）	- - - - - -			(12.8		）
非控制权益的未分配损失	- - - - - -			1.1			1.1
2015年3月31日	美元	(1,995.7	）	美元	213.6		美元	(1782 1。	）



	(百万)
	悬崖股东的股本(赤字)			无控兴趣(赤字)			总权益（亏损）
2013年12月31日	美元	6,069.5		美元	814.8		美元	6,884.3
综合收益
净收益	(70.3		）	(0.4		）	(70.7		）
其他综合收益	57.8			0.5			58.3
综合收益总额	(12.5		）	0.1			(12.4		）
股票和其他激励计划	(1.4		）	- - - - - -			(1.4		）
普通股和优先股股息	(36.1		）	- - - - - -			(36.1		）
非控制权益的未分配损失	- - - - - -			1.2			1.2
2014年3月31日	美元	6,019.5		美元	816.1		美元	6,835.6

目录表

下表反映了……的变化累计其他综合收益（亏损）与皇冠体育斯的股东权益有关 2015年3月31日和 2014年3月31日：

(百万)

养老金和其他退休后福利的变化，税后

未实现证券净利得（亏损），税后净额

外币折算未实现净利得（亏损）

衍生金融工具未实现净利得（亏损），税后净额

累计其他综合收益（损失）

2014年12月31日结余

美元

(291.1

）

美元

(1.0

）

美元

64.4

美元

(18.1

）

美元

(245.8

）

重分类前的其他综合收益（损失）

31.1

2.8

(14.7

）

(7.1

）

12.1

从累计其他综合收益（亏损）中重新分类的净亏损（利得）

8.5

(2.0

）

182.7

6.3

195.5

余额为2015年3月31日

美元

(251.5

）

美元

(0.2

）

美元

232.4

美元

(18.9

）

美元

(38.2

）



	(百万)
	养老金和其他退休后福利的变化，税后			未实现证券净利得（亏损），税后净额		外币折算未实现净利得（亏损）		衍生金融工具未实现净利得（亏损），税后净额			累计其他综合收益（损失）
2013年12月31日结余	美元	(204.9	）	美元	6.2	美元	106.7	美元	(20.9	）	美元	(112.9	）
重分类前的其他综合收益（损失）	(0.4		）	3.8		40.5		(2.3		）	41.6
从累计其他综合收益（亏损）中重新分类的净亏损（利得）	3.3			0.1		- - - - - -		12.8			16.2
2014年3月31日结余	美元	(202.0	）	美元	10.1	美元	147.2	美元	(10.4	）	美元	(55.1	）

目录表

下表反映了关于的详细信息累计其他综合收益（亏损）与皇冠体育斯股东权益相关的组成部分为三个月结束 2015年3月31日：



	(百万)
累计其他综合收益（损失）部分详情	（利得）/损失重新分类为收入的金额						未经审计的精简合并经营报表中受影响的行项目
	三个月结束 3月31日
	2015			2014
养老金和退休后福利负债的摊销：
前期服务成本 ^（1）	美元	(0.3	）	美元	(0.3	）
净精算损失 ^（1）	8.5			4.8
定居点/并非 ^（1）	0.3			0.3
	8.5			4.8			税前总额
	- - - - - -			(1.6		）	所得税收益（费用）
	美元	8.5		美元	3.2		税后净额

有价证券的未实现收益（损失）：
出售有价证券	美元	- - - - - -		美元	0.1		其他营业外收入（费用）
障碍	(2.0		）	- - - - - -			其他营业外收入（费用）
	(2.0		）	0.1			税前总额
	- - - - - -			- - - - - -			所得税收益（费用）
	美元	(2.0	）	美元	0.1		税后净额

外币折算未实现利得（损失）：
解固化效应 ⁽²⁾	美元	182.7		美元	- - - - - -		终止经营亏损，扣除税后
	- - - - - -			- - - - - -			所得税收益（费用）
	美元	182.7		美元	- - - - - -		税后净额

衍生金融工具未实现收益（损失）：
澳元外汇合约	美元	9.0		美元	13.0		产品收入
加拿大元外汇合约	- - - - - -			5.5			销货成本及营业费用
	9.0			18.5			税前总额
	(2.7		）	(5.7		）	所得税收益（费用）
	美元	6.3		美元	12.8		税后净额

当期总重分类	美元	195.5		美元	16.1


^（1）	这些累积的其他综合收益部分包括在净定期福利成本的计算中。看到注7 -养恤金及其他退休后福利获取更多信息。


⁽²⁾	表示2015年1月27日取消合并的加拿大累计货币换算调整。

目录表

附注17 -现金流量信息

为资本支出支付的现金的资本增加对帐三个月结束 2015年3月31日和 2014 如下：



	(百万)
	三个月结束 3月31日
	2015		2014
资本的增加	美元	26.1	美元	79.2
用于资本支出的现金	15.9		103.3
区别	美元	10.2	美元	(24.1	）
非现金收益	美元	10.2	美元	(34.0	）
资本租赁	- - - - - -		9.9
总计	美元	10.2	美元	(24.1	）

非现金融资活动-已宣布股息

2015年3月27日，我们的董事会宣布了我们优先股的季度现金股息 17.50美元每股，大约相当于 0.44美元每股存托股票，每份代表1/40 ^th a系列优先股的一股。的现金股利 1280万美元已于 2015年5月1日给我们的优先股股东截至营业结束 2015年4月15日．

注18：相关方

三个我们的五个皇冠体育官网的铁矿是由各种合资伙伴拥有的，这些合资伙伴是综合钢铁生产商或其子公司。我们是我们共同拥有的每个矿山的管理者，并依靠我们的合资伙伴提供所需的资本，并支付他们在我们生产的铁矿石球团中的份额。合资伙伴也是我们的客户。下面是对这些铁矿的矿山所有权的总结 2015年3月31日：



我的	悬崖自然资源		阿塞洛-米塔尔		皇冠体育官网钢铁公司
帝国	79.0	％	21.0	％	- - - - - -
蒂尔登	85.0	％	- - - - - -		15.0	％
希宾	23.0	％	62.3	％	14.7	％

阿塞洛-米塔尔有权单方面将其在帝国矿山的权益转让给我们，但迄今尚未行使这一权利。

产品收入有关方面提供的资料如下：



	(百万)
	三个月结束 3月31日
	2015			2014
来自关联方的产品收入	美元	110.4		美元	134.4
产品总收益	399.5			559.2
关联方产品收入占总产品收入的百分比	27.6		％	24.0		％

目录表

相关方的应付款项记录于应收帐款净额和其他流动资产，包括应收帐款、客户供应协议和临时定价安排 6120万美元和 1.276亿美元在 2015年3月31日及十二月三十一日； 2014 ,分别。应付关联方的款项记于应付账款和其他流动负债，包括临时定价安排在内 010万美元在 2015年3月31日包括临时定价安排和对关联方的负债在内的金额为 1180万美元在十二月三十一日， 2014 ．

注19 -每股收益

下表总结了每股基本收益和摊薄收益（亏损）的计算方法：



	（以百万计，每股金额除外）
	三个月结束 3月31日
	2015			2014
归属于Cliffs股东的持续经营净收入	美元	168.7		美元	70.1
终止经营亏损，扣除税后	(928.5		）	(140.4		）
归属于Cliffs股东的净亏损	美元	(759.8	）	美元	(70.3	）
优先股股息	(12.8		）	(12.8		）
归属于Cliffs普通股股东的净亏损	美元	(772.6	）	美元	(83.1	）
加权平均股数：
基本	153.2			153.0
存托股票	25.2			- - - - - -
员工股票计划	0.3			0.6
稀释	178.7			153.6
普通股每股收益（亏损）归属于 Cliffs普通股股东-基本：
持续经营	美元	1.02		美元	0.37
已停止经营	(6.06		）	(0.92		）
	美元	(5.04	）	美元	(0.55	）
普通股每股收益（亏损）归属于 Cliffs普通股股东-摊薄：
持续经营	美元	0.94		美元	0.37
已停止经营	(5.20		）	(0.91		）
	美元	(4.26	）	美元	(0.54	）

有没有截至2015年3月31日的三个月。摊薄后每股收益计算不包括 2520万年截至2014年3月31日止三个月的抗摊薄存托股票。

目录表

注20 -承付款项和或有事项

突发事件

诉讼

我们目前是与我们的业务有关的各种索赔和法律诉讼的一方。如果管理层认为由这些事项引起的损失是可能的，并且可以合理地估计，我们记录损失的金额，或者在使用范围估计损失时记录最低估计负债，并且在范围内没有任何点比另一个点更可能。随着获得更多资料，对与这些事项有关的任何潜在责任进行评估，必要时对估计数进行修订。根据目前可获得的信息，管理层认为，这些事项的最终结果，无论是单独的还是总体的，都不会对我们的财务状况、经营业绩或现金流产生重大影响。然而，诉讼受到固有的不确定性的影响，可能会出现不利的裁决。不利的裁决可能包括金钱赔偿、额外的资金要求或禁令。如果发生不利的裁定，则可能对裁定发生期间或未来期间的财务状况和经营业绩产生重大影响。然而，我们认为任何未决诉讼都不会对我们的合并财务报表造成重大负债。

注21 -后续事件

我们对后续事项进行了评估，直至财务报表发布之日。

目录表



项目2。	管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析

管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析（“MD&A”）旨在为我们财务报表的读者提供从管理层的角度对我们的财务状况、经营结果、流动性和其他可能影响我们未来业绩的因素的叙述。我们认为，阅读我们的MD&A以及截至2014年12月31日的10-K表格年度报告以及其他公开信息非常重要。

概述

皇冠体育斯自然资源公司是皇冠体育官网领先的矿业和自然资源公司。我们是北美钢铁行业铁矿石球团的主要供应商五个我们目前经营的铁矿位于密歇根州和明尼苏达州。我们还经营Koolyanobbing铁矿石开采综合体，这是西澳大利亚的一个铁矿石开采综合体。此外，我们在皇冠体育官网从我们位于阿拉巴马州和西弗吉尼亚州的矿山生产低挥发性冶金煤。在安全、社会、环境和资本管理的核心价值观的推动下，我们的员工努力为所有利益相关者提供运营和财务透明度。

我们业务的主要推动力是皇冠体育官网钢铁制造商对炼钢原料的需求。2015年前三个月，皇冠体育官网生产了约2000万吨粗钢，约占全球粗钢总产量的5%。这意味着与2014年同期相比，皇冠体育官网粗钢产量下降了8%。2015年前三个月，皇冠体育官网钢铁总产能利用率约为73%，较2014年同期下降约4%。此外，在2015年的前三个月，中国生产了约2亿吨粗钢，约占全球粗钢总产量的50%。这些数字表明，与2014年同期相比，中国粗钢产量下降了约1%。2015年前三个月，全球粗钢产量与2014年同期相比下降约2%。

2015年第一季度，由于钢厂利用率下降、粗钢产量下降、价格暴跌，国内外钢铁行业继续表现疲软。我们预计，今年钢铁行业将充满挑战，因为它要应对增长放缓、产能过剩和竞争加剧的问题。

在我们的核心皇冠体育官网市场，我们预计房地产市场的改善和汽车行业的加强将支撑行业需求；然而，这种支持可能会被石油和天然气行业的持续疲软以及在经历了相对强劲的2014年之后的库存去库存所抵消。随着美元持续走强，皇冠体育官网钢铁行业可能会继续面临进口激增的压力。我们北美客户的大量产品服务于高端钢铁市场，与石油和天然气市场关系不大，也不容易被商业级进口钢铁所取代。

在中国，我们认为钢铁产量的增长将为零至温和。尽管如此，澳大利亚和巴西的主要铁矿石生产商仍在继续向中国市场供应低成本铁矿石，这已将海运铁矿石价格推至10年来的低点。全球铁矿石价格也受到采矿成本下降以及澳元和巴西货币兑美元大幅贬值的推动。因此，我们预计海运铁矿石价格将继续面临下行压力，除非供需形势出现巨大的结构性变化，包括全球需求增加或铁矿石产能大幅削减。

如上所述，由于长期合同，截至2015年3月31日的三个月与上年同期相比，我们的皇冠体育官网铁矿石收入仅实现了收入率的下降 15.0% 相比之下，普氏铁矿石现货价格降幅要大得多，为62%。此外，2015年和2014年第一季度的皇冠体育官网铁矿石销售吨数中包括了大量的前一年提名的结转吨数，这些提名是根据前一年的价格公式定价的。

普氏铁矿石现货价格下跌62% 48.2% 到平均价格每吨62美元三个月结束了 2015年3月31日与2014年第一季度相比。普氏铁粉现货价格大幅下跌62%，是由于中国需求增长不足以吸收额外的海运供应。现货价格波动影响了我们的实现收入比率，特别是在我们的亚太铁矿石业务部门，因为他们的合同与世界市场现货价格密切相关。

由于澳大利亚生产商的供应增加以及中国对进口煤炭的需求不稳定，炼焦煤市场继续处于供过于求的状态。得益于本币贬值，澳大利亚生产商在欧洲和南美市场上极具竞争力。过去12个月全球煤炭供应的减少尚未纠正市场供过于求的状况。

目录表

与上述情况一致，澳大利亚冶金煤供应商与日本/韩国消费者之间的优质低挥发性硬焦煤季度基准价格下降了18.2%，2015年第一季度平均价格为每公吨117美元，而2014年第一季度平均价格为每公吨143美元。

为三个月结束 2015年3月31日，我们的综合收入为 4.46亿美元每股摊薄后持续经营业务净收入为 0.94美元．与此相比，合并收入为 6.155亿美元摊薄后每股持续经营业务净收入为 0.37美元与2014年同期相比。2015年前三个月来自持续经营业务的净收入受到了a的积极影响 3.137亿美元清偿债务所得。这被较低的销售利润率所抵消，销售利润率在2008年减少了1.092亿美元三个月结束 2015年3月31日与2014年同期相比，主要是由于我们产品的市场价格较低，部分被销量增加和成本削减措施所抵消。此外，三个月的结果结束了 2015年3月31日是否受到所得税费用增加的负面影响 1.455亿美元主要是由于对皇冠体育官网递延所得税资产的估值准备。

策略

将公司的重点重新放在我们的核心皇冠体育官网铁矿石业务上

我们继续进行战略转变，成为一家完全专注于皇冠体育官网铁矿石业务的公司，不再追求多元化战略。我们是皇冠体育官网市场领先的铁矿石生产商，根据长期合同向北美最大的钢铁生产商供应差异化的铁矿石球团，其中一些合同将于2016年底到期。凭借在皇冠体育官网市场上作为低成本铁矿石球团生产商的独特优势，海运铁矿石商品化价格的波动对业务的影响有限。我们现有合同中包含的定价结构和长期供应，以及我们的低成本运营形象，使皇冠体育官网铁矿石成为我们最稳定和盈利的业务。我们希望通过持续的运营改进和严格的资本配置政策，继续加强我们在皇冠体育官网的铁矿石成本运营状况。从战略上讲，我们将继续为电弧炉市场开发各种进入选项。随着EAF钢铁市场在皇冠体育官网的持续增长和发展，铁矿石有可能通过dr球团服务于这一市场。近期，我们的重点是确保dr颗粒的试验订单，以确认我们已经在小批量试验中证明的实际操作条件。作为增值铁矿石球团的市场皇冠体育领导者，我们相信这将为我们提供一个新的机会，使我们的产品组合多样化，并为我们的皇冠体育官网铁矿石业务增加传统高炉客户之外的新客户。

审查所有其他业务是否优化，剥离或关闭

作为我们重新聚焦皇冠体育官网铁矿石战略的延伸，我们继续考虑进一步剥离加拿大东部铁矿石、亚太铁矿石和北美煤炭业务。我们相信这些非核心部门的资产是有价值的，只有在我们认为价格公平且充分代表这种价值的情况下，我们才会完成交易。有关我们东加拿大铁矿石业务剥离状况的更多信息，请参阅下面的“最新发展”。

亚太铁矿石公司是亚洲钢铁制造商公认的可靠供应商。尽管价格环境低迷，但亚太铁矿石一直是稳定的现金流贡献者，受益于其高块状铁矿石组合的溢价和维持生产所需的最低资本支出。在我们考虑出售这项业务的同时，我们将继续以现金的最佳方式运营亚太铁矿石，在矿山的剩余寿命内，总资本支出将非常低。我们正在探索出售剩余的北美煤炭资产，并致力于确保能够实现可接受的价值。我们专注于限制资本支出，同时继续满足环境、安全和运营许可要求。

严格控制成本和资本支出，提高财务灵活性

我们相信，我们执行战略的能力取决于我们的财务状况、资产负债表实力和应对大宗商品价格波动的财务灵活性。我们制定了严格的财务和资本支出计划，重点是改善我们的成本状况和提高长期盈利能力。我们专注于调整我们的组织规模，以更好地适应我们的新战略方向，并通过消除重复来简化我们的业务支持功能。我们的资本配置计划侧重于加强我们在皇冠体育官网的核心铁矿石业务，以促进产生更多的自由现金流。

目录表

最近的进展

2015年4月2日，我们宣布业务发展执行副总裁P. Kelly Tompkins被任命为执行副总裁兼首席财务官，自2015年4月1日起生效。同时，Clifford Smith被任命为业务发展执行副总裁。克利福德·史密斯（Clifford Smith）此前担任海运铁矿石执行副总裁的职位已被取消。自2010年5月加入Cliffs以来，Tompkins先生担任过许多执行官和高级皇冠体育领导职务。加入公司之前，他曾担任RPM International Inc.的执行副总裁兼首席财务官（从2008年6月到2010年5月）。他还曾担任RPM的首席行政官、高级副总裁和总法律顾问。他于2003年加入Cliffs，担任多个高级皇冠体育领导职位，包括负责全球运营和业务发展。他还皇冠体育领导公司全球勘探集团的勘探和开发活动。在加入Cliffs之前，Smith先生在Asarco和South Peru Copper Corporation担任矿山管理职位。

皇冠体育官网铁矿石

2015年2月18日，我们宣布与威斯康辛电力公司（Wisconsin Electric power Company）就我们的密歇根业务达成了一项临时电力协议。2015年4月23日，密歇根州公共服务委员会批准了威斯康星州电力公司与蒂尔登和帝国电力公司之间的2015-2019年大型可削减特别合同。根据他们的条款，这些特殊合同于2015年4月24日生效，也就是密歇根州公共服务委员会批准后的第二天。这些是一系列考虑中的短期和长期协议的关键步骤，这些协议对我们在上半岛的铁矿的生存能力至关重要。这些特别合同预计将在协议期限内为矿山节省约2 000万美元，而不是管制关税。

2015年4月29日，我们向Empire和Tilden的员工、皇冠体育官网皇冠体育联合会（United Steelworkers）以及州和地方政府机构发出了一份警告法案通知，表示由于对其铁矿石球团的需求减少，我们打算暂时减少在Empire矿山的运营。Empire将于2015年6月底开始裁员，预计裁员将持续到2015年10月。如果帝国制药的弹丸有了意外的订单，运营可能会很快恢复正常。如果目前对帝国颗粒的需求疲软，减产期也有可能延长。由于劳动协议中的权利冲突，这一临时裁员将导致Empire和Tilden矿山的力量减少。

加拿大东部铁矿石

2015年1月27日，我们宣布Bloom Lake集团在加拿大魁北克省蒙特利尔市根据CCAA启动重组程序。布鲁姆湖集团最近暂停了运营，几个月来，我们一直在探索出售某些加拿大资产的选择，以及其他举措。根据CCAA寻求保护的决定是基于对布鲁姆湖集团可用选择的全面法律和财务分析。布鲁姆湖集团不再产生任何收入，也无法在到期时履行其义务。CCAA最初的命令解决了Bloom Lake集团当前的流动性问题，并允许Bloom Lake集团在探索重组和出售选择的同时，为了所有利益相关者的利益，保留和保护其资产。作为CCAA程序的一部分，法院已任命FTI咨询加拿大公司为监察员。监察员在CCAA流程中的职责是监督Bloom Lake集团的活动，并就CCAA流程向Bloom Lake集团及其利益相关方提供协助。

2015年3月23日，我们宣布了一项最终协议，将我们在加拿大安大略省北部的铬铁矿资产以2000万美元的价格出售给Noront Resources Ltd.。该交易包括皇冠体育斯持有的铬铁矿矿床和相关债权。2015年4月13日，我们收到了一份来自潜在买家的主动报价，要求以基本相似的条款购买Chromite资产，但购买价格高于Noront的最终协议。随后进行了补充投标程序，我们、我们的顾问和监察员提出并选择了一个更好的报价。2015年4月28日，我们以2750万美元的价格将Chromite资产出售给Noront。

信贷安排修订

2015年1月22日，我们签署了一项协议，进一步修改我们现有的循环信贷协议（第6号修正案）。进一步修订的条款放弃了加拿大实体在CCAA申请中的违约事件。本修正案生效后，我们向CCAA提交了Bloom Lake Group的申请。该修正案还将现有设施的规模从11.25亿美元减少到9亿美元，并在2015年5月31日进一步减少到7.5亿美元。截至2015年3月30日，我们在进入新的ABL Facility后取消了循环信贷协议。请参阅注释5 -债务和信贷安排。

目录表

债务

2015年1月，我们通过公开市场上的优先票据回购减少了约1.59亿美元的总债务，其中约1.06亿美元的净收益来自出售CLCC和运营现金。

2015年3月30日，我们进入了ABL融资，并成功完成了之前宣布的将于2020年3月31日到期的5.4亿美元第一留置权票据的总本金发行。从第一留置权票据的发行中，我们获得了约4.914亿美元的净收益。我们将发行所得的部分款项用于偿还以前循环信贷安排下的所有未偿款项，并打算将其余款项用于一般公司用途。此外，ABL融资预计将在受借款基数限制的情况下，在循环基础上提供至多5.5亿美元的借款。

2015年3月30日，我们还宣布成功完成了以新发行的2020年到期的第二留置权票据交换某些未偿还高级无担保票据的交易要约。约6.75亿美元的未偿还优先票据本金总额被接受，以换取5.442亿美元的第二留置权票据本金总额。由于完成了交换要约，大约1.3亿美元的长期债务从资产负债表中删除。

业务部门

本公司的主要持续经营业务是根据产品类别和地理位置进行组织和管理的：皇冠体育官网铁矿石和亚太铁矿石。截至2015年3月31日，管理层确定我们的北美煤炭业务部门符合被归类为待售的标准会计准则第205号-财务报表列报．因此，所有当前和历史的北美煤炭运营部门的结果都包含在我们的财务报表中，并归类为已终止业务。此外，由于Bloom Lake Group的CCAA备案，我们不再拥有Bloom Lake Group及其某些全资子公司的控股权，这些子公司之前报告了加拿大东部铁矿石和其他可报告的部分。因此，我们于2015年1月27日拆分了加拿大实体。拆分日期之前的所有财务信息以及加拿大东部铁矿石和铁合金业务部门的历史业绩都包含在我们的财务报表中，并归类为已终止业务。

经营结果-综合

2015年与2014年对比

以下是我们的综合经营业绩摘要三个月结束 2015年3月31日和 2014 ：



	(百万)
	三个月结束 3月31日
	2015			2014			方差良好的/ (不利)
产品销售和服务收入	美元	446.0		美元	615.5		美元	(169.5	）
销货成本及营业费用	(365.2		）	(425.5		）	60.3
销售利润率	美元	80.8		美元	190.0		美元	(109.2	）
销售利润率%	18.1		％	30.9		％	(12.8		) %

产品销售和服务收入

销售收入三个月结束 2015年3月31日减少 1.695亿美元或 27.5% 从可比时期开始 2014 ． 2015年第一季度销售收入较2014年同期下降，主要是由于我们的产品市场定价下降，影响了收入 2.145亿美元为三个月结束 2015年3月31日．

目录表

世界市场价格的变化每年都会影响我们的收入。铁矿石收入主要受到普氏62%铁矿粉现货价格下跌的影响 48.2% 到平均价格每吨62美元在2015年第一季度，导致收入下降 2.145亿美元．与2014年第一季度相比，2015年第一季度我们实现的营收率下降了 15.0% 和 55.5% 分别为我们的皇冠体育官网铁矿石业务和亚太铁矿石业务。部分抵消这些减少的是，由于铁矿石销售量增加，收入较同期增加 50.3万年吨或5190万美元三个月结束 2015年3月31日．

有关本期影响收入的具体因素的其他信息，请参阅“经营业绩-分部信息”。

销货成本及营业费用

销货成本及营业费用为三个月结束 2015年3月31日是 3.652亿美元，减少了 6030万美元或 14.2% 与上年同期相比。

销货成本及营业费用为三个月结束 2015年3月31日随着运营效率和成本的降低，我们每个业务部门的成本都有所降低三个月结束 2015年3月31日 9700万美元。部分抵消这一减少的是，由于铁矿石销售量增加了3,630万美元，期间成本增加三个月结束 2015年3月31日．

参考“ 操作结果-分段信息，以获取有关在此期间影响我们经营业绩的具体因素的更多信息。

其他营业收入（费用）

以下是摘要其他营业收入（费用）为三个月结束 2015年3月31日和 2014 ：



	(百万)
	三个月结束 3月31日
	2015			2014			方差良好的/ (不利)
销售、一般和行政费用	美元	(29.1	）	美元	(37.5	）	美元	8.4
杂项-网络	20.2			(13.3		）	33.5
	美元	(8.9	）	美元	(50.8	）	美元	41.9

销售、一般和行政费用在三个月结束 2015年3月31日减少了 840万美元与2014年同期相比。截至2015年3月31日的三个月，与成本节约行动相关的320万美元的雇佣成本对公司产生了积极影响。此外，在截至2015年3月31日的三个月里，遣散费同比减少了450万美元。

以下是摘要杂项-网络为三个月结束 2015年3月31日和 2014 ：



	(百万)
	三个月结束 3月31日
	2015			2014			方差良好的/ (不利)
外汇重新计量	美元	13.5		美元	(11.4	）	美元	24.9
勘探成本	- - - - - -			(4.2		）	4.2
保险的复苏	7.6			0.1			7.5
其他	(0.9		）	2.2			(3.1		）
	美元	20.2		美元	(13.3	）	美元	33.5

目录表

的变化杂项-网络是受欢迎的 3350万美元在三个月结束 2015年3月31日与2014年同期相比。的三个月结束 2015年3月31日有利的增量影响是 2490万美元由于短期公司间票据的外汇重新计量的变化，以美元计价的澳大利亚银行账户以及以实体功能货币以外的其他货币计价的某些货币金融资产和负债。此外, 三个月结束 2015年3月31日受到了有利的影响 760万美元与2013年9月发生的黑角漏油事故清理相关的保险赔偿额。

其他收入（费用）

以下是本年度其他收入（费用）的摘要三个月结束 2015年3月31日和 2014 ：



	(百万)
	三个月结束 3月31日
	2015			2014			方差良好的/ (不利)
利息支出净额	美元	(42.9	）	美元	(40.4	）	美元	(2.5	）
清偿债务所得	313.7			- - - - - -			313.7
其他营业外收入（费用）	(0.8		）	0.8			(1.6		）
	美元	270.0		美元	(39.6	）	美元	309.6

期间债务清偿收益的增加三个月结束 2015年3月31日与上年同期相比是公司债务重组的结果，如注5 -债务及信贷安排．

所得税

我们使用ASC 740要求的方法确定了我们的临时税收准备，所得税，因为我们认为使用估计的年度有效税率是不可靠的。以下是截至2015年3月31日和2014年3月31日的三个月的税收准备摘要：



	(百万)
	三个月结束 3月31日
	2015			2014			方差
所得税收益（费用）	美元	(175.1	）	美元	(29.6	）	美元	(145.5	）
有效税率	51.2		％	29.7		％	21.5		％

我们记录了截至2015年3月31日的三个月所得税费用 1.751亿美元与费用相比 2960万美元与上年同期相比。费用较上年同期增加的主要原因是对皇冠体育官网递延所得税资产的估值准备。

2015年第一季度的离散项目支出为1.675亿美元。这些调整主要涉及对以前年度确认的皇冠体育官网递延所得税资产进行估值准备。

无控感兴趣

非控制性权益主要包括我们在Empire矿业的合并但非全资子公司，以及2015年1月27日通过CCAA备案的Bloom Lake业务。归属于Empire矿业合资公司非控制权益的净收入为580万美元，归属于Empire矿业合资公司非控制权益的净收入为690万美元三个月结束 2015年3月31日分别是2014年。与Bloom Lake相关的非控制性权益的净亏损为770万美元，与Bloom Lake相关的非控制性权益的净亏损为730万美元三个月结束 2015年3月31日分别是2014年。

目录表

操作结果-分段信息

我们历来根据销售利润率评估分部业绩，定义为收入减去销售成本，以及每个分部可识别的运营费用。此外，从2014年第三季度开始，随着控制权的变更，管理层开始基于EBITDA评估部门业绩，定义为净亏损利息、所得税、折旧、损耗和摊销前以及调整后的EBITDA，定义为不包括某些项目的EBITDA，如停止经营的影响、外币重新计量、记录在SG&A中的遣散费、债务清偿和SG&A成本的部门间公司分配。管理层使用并相信投资者在评估经营成果以及计划、预测和分析未来期间时参考这些措施会受益，因为这些财务措施近似于与经营收益相关的现金流量。

EBITDA及调整后EBITDA



	三个月结束 3月31日
	2015			2014
净亏损	美元	(761.7	）	美元	(70.7	）
少:
利息支出净额	(44.2		）	(42.7		）
所得税收益（费用）	(175.0		）	21.8
折旧、损耗和摊销	(33.0		）	(141.1		）
息税前利润	美元	(509.5	）	美元	91.3
少:
已终止业务的影响	美元	(924.1	）	美元	(118.1	）
清偿债务所得	313.7			- - - - - -
对北美煤炭业务的影响	(5.5		）	18.2
SG&A的遣散费	(1.5		）	(6.0		）
外汇重新计量	13.5			(11.4		）
调整后的息税前利润	美元	94.4		美元	208.6

息税前利润:
皇冠体育官网铁矿石	美元	101.6		美元	123.6
亚太地区铁矿石	18.0			85.3
其他	(629.1		）	(117.6		）
息税前利润总额	美元	(509.5	）	美元	91.3

调整后的息税前利润:
皇冠体育官网铁矿石	美元	105.1		美元	128.7
亚太地区铁矿石	5.7			99.1
其他	(16.4		）	(19.2		）
调整后EBITDA总额	美元	94.4		美元	208.6

EBITDA为三个月结束 2015年3月31日减少了 6.008亿美元在2014年同期的合并基础上。减少的原因是在调整后的EBITDA计算中详述了上述项目。调整后EBITDA减少 1.142亿美元为三个月结束 2015年3月31日与2014年同期相比。减少的主要原因是扣除折旧、消耗和摊销费用的影响，综合销售利润率较低。有关影响截至三个月的每个可报告部门销售利润率的具体因素的详细信息，请参阅下文 2015年3月31日和2014年。

目录表

2015 相比 2014

皇冠体育官网铁矿石

以下是皇冠体育官网铁矿石年度业绩摘要三个月结束 2015年3月31日和 2014 ：



	(百万)
							变更原因：
	截至三月三十一日的三个月；						收入成本率			销量			闲置成本/产量差异		运费和报销			总变化
	2015			2014			收入成本率			销量			闲置成本/产量差异		运费和报销			总变化
产品销售和服务收入	美元	311.8		美元	361.3		美元	(48.1	）	美元	12.0		美元	- - - - - -	美元	(13.4	）	美元	(49.5	）
销货成本及营业费用	(231.8		）	(266.3		）	26.2			(8.3		）	3.2		13.4			34.5
销售利润率	美元	80.0		美元	95.0		美元	(21.9	）	美元	3.7		美元	3.2	美元	- - - - - -		美元	(15.0	）

	截至三月三十一日的三个月；
每吨资料	2015			2014			区别			变化百分比
实现产品收入率 ¹	美元	92.70		美元	109.02		美元	(16.32	）	(15.0		) %
现金生产成本	64.98			81.15			(16.17		）	(19.9		) %
非生产现金成本	(6.79		）	(15.73		）	8.94			(56.8		) %
销货成本及营业费用比率 ¹ (不包括英国)	58.19			65.42			(7.23		）	(11.1		) %
折旧、损耗及摊销	7.36			10.12			(2.76		）	(27.3		) %
销售货物的总成本和营业费用比率	65.55			75.54			(9.99		）	(13.2		) %
销售利润率	美元	27.15		美元	33.48		美元	(6.33	）	(18.9		) %

销售吨 ² (千)	2947年			2837年
生产吨 ² (千)
总计	7182年			6159年
皇冠体育斯的份额	5376年			4637年
¹ 不包括与国内货运相关的收入和费用，这些收入和费用是抵消的，对销售利润率没有影响。收入也不包括风险合伙人的成本补偿。
² 吨是长吨（2240磅）。

皇冠体育官网铁矿石的销售利润率为 8000万美元为三个月结束 2015年3月31日，而销售利润率为 9500万美元为三个月结束 2014年3月31日。与去年同期相比下降是由于收入减少 4950万美元部分被较低的销货成本和营业费用所抵消 3450万美元．吨销售毛利下降 18.9% 来 27.15美元 2015年前三个月与2014年前三个月的对比。

收入减少了 3610万美元，不包括的减少 1340万美元前一年的运费和补偿，主要是由于：


•	年初至今的平均已实现产品收入率下降了 16.32美元每吨或 15.0% 来 92.70美元 2015年前三个月每吨，这导致减少 4810万美元．这种下降是由于：


◦	客户定价的变化对实现营收率产生了8美元/吨的负面影响，这主要是由于普氏能源信息（Platts）将铁矿石现货价格下调62%；


◦	由于定价机制的合同变更，一个主要客户合同的平均销售价格降低，实现收入率每吨受到5美元的负面影响；和

目录表


◦	实现的收入率每吨减少了4美元，这主要是由于一个主要客户合同的定价机制受到其热带钢价格全年预估下调的影响。


◦	有利的客户组合影响了每吨2美元的实现收入率，这在一定程度上缓解了这些下降，主要原因是出口销售额下降，以及客户合同的销售吨位低于平均水平。


•	年初至今平均已实现产品营收率的下降部分被汽车销量的增长所抵消 11万年吨或 1200万美元由于:


◦	2014年12月的出货量增加和调整后的合同条款导致下游湖泊的库存增加，从而导致2015年第一季度的付款和销售收入增加。


◦	这些增长部分被出口销售下降和2015年第一季度客户需求下降所抵消，该客户需要补充由于天气相关问题导致的较低库存水平，并需要2014年第一季度的出货量。

前三个月的销货成本及营业费用 2015 减少 2110万美元，不包括的减少 1340万美元上一年同期的运费和报销，主要是由于：

•

与2014年第一季度相比，2015年第一季度的成本更低，原因是由于极端寒冷天气导致的能源价格上涨，同时由于降低成本的举措和基于状态的监测，维护和维修成本降低，以及与裁员相关的成本降低。此外，2014年第一季度发生的成本在2015年第一季度没有出现，包括增加的维护和维修成本，主要是由于2016年矿山寿命延长导致2014年Empire窑维修增加，以及Hibbing矿山的磨机维修；和


•	更低的闲置成本 320万美元由于2015年第一季度大部分时间北岸矿山有一条生产线闲置，而2014年第一季度大部分时间北岸矿山有两条生产线闲置。


•	部分被上面讨论的增加的销售量所抵消，增加了成本 830万美元与上年同期相比。

生产

皇冠体育斯在其皇冠体育官网铁矿石部门的产量份额增加了50% 15.9% 的头三个月 2015 与年同期相比 2014 ．与2014年同期相比，United Taconite矿2015年第一季度的产量增加了34.6万吨，主要原因是2014年第一季度发生的事件在本季度没有再次发生，包括极端寒冷天气导致的计划外停机和铁路相关问题。2015年前三个月，北岸矿山的产量增加了15.3万吨，因为我们在2015年第一季度运行了三个炉，而2014年第一季度的大部分时间我们运行了两个炉。北岸颗粒厂目前闲置的一个炉于2015年1月闲置，预计将在2015年全年闲置。此外，2015年前三个月，Empire矿、Tilden矿和Hibbing矿的产量有所增加，这主要是由于2014年第一季度发生的维护维修和计划外停机，而2015年第一季度没有再次发生。

目录表

亚太地区铁矿石

以下是亚太地区铁矿石结果的摘要三个月结束 2015年3月31日和 2014 ：



	(百万)
							变更原因：
	三个月结束 3月31日						收入成本率			销量			汇率		运费和报销			总变化
	2015			2014			收入成本率			销量			汇率		运费和报销			总变化
产品销售和服务收入	美元	134.2		美元	254.2		美元	(166.4	）	美元	39.9		美元	2.2	美元	4.3		美元	(120.0	）
销货成本及营业费用	(133.4		）	(187.9		）	67.6			(28.0		）	19.2		(4.3		）	54.5
销售利润率	美元	0.8		美元	66.3		美元	(98.8	）	美元	11.9		美元	21.4	美元	- - - - - -		美元	(65.5	）

	三个月结束 3月31日
每吨资料	2015			2014			区别			变化百分比
实现产品收入率 ¹	美元	42.81		美元	96.25		美元	(53.44	）	(55.5		) %
现金生产成本	36.77			50.72			(13.95		）	(27.5		) %
非生产现金成本	3.70			5.62			(1.92		）	(34.2		) %
销货成本及营业费用费率（不含DDA） ¹	40.47			56.34			(15.87		）	(28.2		) %
折旧、损耗及摊销	2.08			14.80			(12.72		）	(85.9		) %
销售货物的总成本和营业费用比率	42.55			71.14			(28.59		）	(40.2		) %
销售利润率	美元	0.26		美元	25.11		美元	(24.85	）	(99.0		) %

销售吨 ² (千)	3034年			2641年
生产吨 ² (千)	2879年			2790年
¹ 我们于2014年开始以CFR为基础销售部分产品。因此，上述信息不包括与国内货运相关的收入和费用，这些收入和费用是抵消的，对销售利润率没有影响。
² 公吨（2205磅）。

亚太地区铁矿石的销售利润率降至 080万美元在三个月结束 2015年3月31日相比之下, 6630万美元在同一时期 2014 每吨的销售利润率下降了 99.0% 来 0.26美元与2014年第一季度相比，2015年第一季度的每吨价格下降主要是由于价格下降，如下所述。

收入减少了 1.243亿美元在第一季度 2015 与上年同期相比，不包括增长 430万美元运费和补偿，主要是由于：


•	整体下降到平均已实现收入率，这导致减少 1.664亿美元主要是由于普氏62%铁粉现货价格从去年同期的每吨120美元降至平均每吨62美元；和


•	部分被较高的销售量所抵消 300万年吨期间三个月结束 2015年3月31日相比之下, 260万年由于港口维修时间和船舶装货的大小，导致收入增加 3990万美元．

销货成本和营业费用中三个月结束 2015年3月31日减少 5880万美元，不包括的增长 430万美元运费和报销，与同期相比 2014 主要由于：


•	折旧、摊销和消耗费用减少3280万美元，主要是由于2014年下半年的长期资产减值，采矿成本减少2040万美元，主要是由于采矿量减少，以及与维护、运输相关的生产率提高

目录表

和列车装载，以及1110万美元的销售特许权使用费减少，主要归因于普氏铁矿石现货价格下跌62%；和


•	有利的外汇汇率差异 1920万美元或者每吨6美元。


•	如上文所述，这些减少部分被销售量增加所抵消，销售量增加导致费用增加 2800万美元与上年同期相比。

生产

在亚太铁矿石生产期间三个月结束 2015年3月31日与年同期相比保持一致 2014 产量微增8.9万吨，增幅3.2%。与去年同期相比，生产吨数增加主要是由于铁路运力增加。

流动性，现金流量和资本资源

我们流动资金的主要来源是经营和融资活动产生的现金。我们的资本配置过程侧重于优先考虑未来现金流的所有潜在用途。我们继续专注于业务运营中的现金产生以及减少任何可自由支配的支出，以确保我们能够面对产品价格波动市场的挑战和不确定性。

根据目前的采矿计划，并受未来铁矿石和煤炭价格以及供需的影响，我们预计2015年的预算资本支出、优先股息和其他现金需求将超过我们预计的运营现金流。虽然我们预计2015年我们的资本支出和股息将超过我们的经营活动现金流，但我们通过资产负债表上的现金和ABL设施提供的可用性保持充足的流动性，为我们的正常业务运营和战略计划提供资金。根据目前的市场情况，我们预计至少在未来12个月内能够满足我们的需求。

有关预期未来结果的额外指导，包括对定价、销量和产量的预测，请参阅“展望”。

下面的讨论总结了影响我们现金流量的重大活动三个月结束 2015年3月31日和 2014 以及那些预计会影响我们未来12个月现金流的因素。参考未经审计的合并现金流量表获取更多信息。

经营活动

经营活动使用的现金净额是 2.282亿美元为三个月结束 2015年3月31日与…相比 8200万美元用于同一时期 2014 ． 2015年前三个月经营性现金流的减少主要是由于之前讨论的经营业绩下降和营运资金的变化。

在我们的核心皇冠体育官网市场，我们预计房地产市场的改善和汽车行业的加强将支撑行业需求；然而，这种支持可能会被石油和天然气行业的持续疲软以及在经历了相对强劲的2014年之后的库存去库存所抵消。随着美元持续走强，皇冠体育官网钢铁行业也将面临进口激增带来的持续压力。然而，我们的北美客户中有相当一部分服务于高端钢铁市场，与石油和天然气市场关系不大，也不容易被商业级进口钢铁所取代。在中国，我们认为钢铁产量的增长将为零至温和。尽管如此，澳大利亚和巴西的主要铁矿石生产商仍在继续向中国市场供应低成本铁矿石，这已将海运价格推至10年来的低点。全球铁矿石价格也受到采矿成本下降以及澳元和巴西货币兑美元大幅贬值的推动。因此，我们预计海运铁矿石价格将继续面临下行压力，除非供需形势出现巨大的结构性变化，包括全球需求增加或铁矿石产能削减。

再加上有效的税收结构，我们的皇冠体育官网业务和融资安排提供了足够的资本资源来支持业务，并且不要求我们将海外业务的收益汇回国内；然而，如果我们将收入汇回国内，我们将面临增加的所得税。我们的皇冠体育官网现金和现金等价物余额为 2015年3月31日是3.235亿美元，或约占我们合并现金和现金等价物总额的90.9% 3.557亿美元．此外，从历史上看，我们一直能够通过私人融资、公共债务和股票发行筹集额外资本，迄今为止，其中大部分都是在皇冠体育官网进行的。如果对我们产品的需求减弱，价格长期恶化，我们在财务和运营上有灵活性，可以减少生产，推迟资本支出，出售资产，降低间接成本，在没有现金流的情况下提供流动性。

目录表

投资活动

用于投资活动的现金净额是 1570万美元为三个月结束 2015年3月31日，与…相比 9070万美元的可比时期 2014 ．

我们在全球范围内花费了大约1600万美元和4100万美元用于与持续资本相关的支出三个月结束 2015年3月31日和 2014 ,分别。持续资本支出包括基础设施、移动设备、环境、安全、固定设备、产品质量和健康。

此外，对于三个月结束 2014年3月31日，我们在Bloom Lake矿山的资本支出与扩建项目有关，尾矿和水管理系统的支出分别为2760万美元和1930万美元。

根据我们专注于在与流动性管理和商业投资相关的关键优先事项中分配资本的战略，我们预计现在的现金总额为1亿至1.25亿美元，比我们之前预期的1.25亿至1.5亿美元有所减少。

融资活动

年首三个月融资活动提供的现金净额 2015 是 3.1亿美元与…相比 1.979亿美元的可比时期 2014 ．由于发行第一留置权票据，融资活动提供的净现金同比增加，这导致扣除债务发行成本的净收益为5.035亿美元，部分被回购优先票据的1.333亿美元和债务发行成本的3310万美元所抵消。2014年前三个月融资活动提供的净现金包括前循环信贷和未承诺贷款下的2.25亿美元净借款。2015年前三个月和2014年前三个月融资活动提供的净现金分别为1280万美元和3580万美元的股息分配。2015年3月27日，我们的董事会宣布了我们优先股的季度现金股息 17.50美元每股，大约相当于 0.44美元每股存托股票，每份代表1/40 ^th 优先股的所有权。的现金股利 1280万美元已于 2015年5月1日给我们的优先股股东截至营业结束 2015年4月15日．

资本资源

我们希望从可用现金、当前和未来的运营以及现有的借款安排中为我们的业务义务提供资金。我们还可能在资本和/或债券市场寻求其他融资策略，以加强我们的流动性。以下是截至年主要流动性措施的摘要 2015年3月31日和 2014年12月31日：



	(百万)
	3月31日 2015			12月31日 2014
现金及现金等价物	美元	355.7		美元	271.3
可用循环信贷额度 ¹	美元	- - - - - -		美元	1,125.0
循环贷款	- - - - - -			- - - - - -
可根据ABL设施进行借款 ²	441.1			- - - - - -
ABL贷款已提取	- - - - - -			- - - - - -
信用证义务和其他承诺	(141.7		）	(149.5		）
可用的借款能力	美元	299.4		美元	975.5

¹ 2015年3月30日，我们取消了循环信贷额度，并以ABL额度取而代之。
² ABL融资的最高借款基数为5.5亿美元，这是根据对合格的应收帐款、存货和某些移动设备采用惯例预支费率确定的。

截至2015年3月31日，我们的主要资金来源是手头现金，总计 3.557亿美元的 2015年3月31日我们的业务产生的现金和ABL设施下的可用性。ABL贷款下的现金和可用性给了我们大约 6.551亿美元在进入2015年第二季度的流动性中，预计将用于资助运营，资本支出和财务战略计划。

目录表

截至2015年3月31日，我们符合ABL Facility的流动性要求，因此，春季金融契约要求最低固定费用覆盖率为 1.0 To 1.0不适用。

我们相信手头的现金和ABL设施为我们提供了足够的流动性来支持我们的经营和投资活动。我们继续专注于实现资本结构，以实现债务、股权和其他融资安排的最佳组合。

如果有必要，几个信贷市场可能会提供额外的能力。银行市场可以通过定期贷款、过桥贷款或信贷安排提供资金。此外，我们还可以利用债券市场作为资金来源。与这些信贷市场相关的风险是，由于能力和市场条件有限，借贷成本大幅增加。

表外安排

在正常的业务过程中，我们是某些安排的一方，这些安排不会反映在我们的未经审计的简明合并财务状况报表．这些安排包括最低“接受或支付”购买承诺，例如最低电力需求费用、最低煤炭、柴油和天然气购买承诺、最低铁路运输承诺和最低港口设施使用承诺；具有表外风险的金融工具，如银行信用证、银行担保等；经营租赁，主要涉及设备和办公空间。

市场风险

我们要承担各种风险，包括商品价格、外汇汇率和利率变化引起的风险。我们已制定政策和程序来管理此类风险；但是，有些风险是我们无法控制的。

定价风险

商品价格风险

我们的综合收入包括销售铁矿石球团、铁矿石块、低挥发性炼焦煤和高挥发性炼焦煤。由于铁矿石和煤炭市场价格的波动，我们的财务业绩可能会有很大差异。这些商品的世界市场价格在历史上有波动，并受到许多我们无法控制的因素的影响。在我们的铁矿石销售合同中最常用的世界市场价格是普氏62%铁粉现货价格，该价格可能会因许多因素而大幅波动，例如全球经济增长或收缩、钢铁需求的变化或供应的变化。

临时定价安排

我们的某些皇冠体育官网铁矿石和亚太地区铁矿石客户供应协议规定了临时价格计算，其中定价机制通常基于市场定价，根据供应协议条款，最终收入率将基于未来特定时间点的市场投入。临时商定的价格与估计的最终收入率之间的差额是一种衍生品，一旦确认收入，就必须单独核算。将衍生工具调整为公允价值产品收入每个报告期以当前市场数据和管理层提供的前瞻性估计为基础，直至确定最终的收入率。

在 2015年3月31日，我们记录了 1620万美元作为衍生负债包括在其他流动负债在未经审计的简明合并财务状况报表与我们对皇冠体育官网铁矿石和亚太铁矿石客户的最终收入率的估计有关。这些金额代表了根据供应协议条款与客户商定的临时价格与我们根据供应协议中建立的价格计算对最终销售率的估计之间的差额。结果，我们认出了一个网 1620万美元减少产品收入在未经审计的精简合并经营报表三个月结束了 2015年3月31日与这些安排有关的。

目录表

客户供应协议

与一家皇冠体育官网铁矿石客户签订的某种供应协议规定，在产品在客户的高炉中消耗时，根据客户的年平均钢铁价格提供补充收入或退款。补充定价的特点是作为一个独立的衍生品，根据未来的价格最终确定，并在每个报告期作为收入调整调整为公允价值，直到颗粒消耗和金额结算。该工具的公允价值采用收益法确定，该收益法基于对钢铁企业设备热轧钢的年度实现价格的估计。

在 2015年3月31日，我们有一个衍生资产 3450万美元，代表定价因素的公允价值，根据未消耗的吨数和预计在客户各自炼钢设施的高炉中消耗吨数期间相关的估计平均热带钢价格，以未来日期的最终定价为准。这与衍生资产的 6320万美元的 2014年12月31日．我们估计，热带钢的平均价格将发生75美元的变化 2015年3月31日所记录的估计价格将导致衍生工具的公允价值增加或减少约1590万美元，从而对我们的合并收入产生相同数量的影响。

我们没有订立任何对冲计划以减轻不利价格波动的风险；然而，我们的某些定期供应协议包含价格限制，这通常限制了我们产品在任何给定年份的价格上涨或下降的百分比。

波动的能源和燃料成本

能源成本的波动是影响我们生产成本的一个重要问题，主要与我们的铁矿石业务有关。我们合并后的皇冠体育官网铁矿石开采企业消耗了大约560万MMBtu的天然气，平均交付价格为4.59美元/ MMBtu（包括天然气对冲影响）或4.08美元/ MMBtu（包括天然气对冲影响） 2015 ．此外，我们合并后的皇冠体育官网铁矿石开采企业以每加仑2.05美元的平均交付价格消耗了约690万加仑柴油不包括柴油对冲影响或每加仑2.28美元的净柴油对冲影响在头三个月 2015 ．天然气和柴油的套期保值将在本节后面进一步讨论。同期，我们亚太地区的柴油消耗量约为330万加仑，平均交货价格为每加仑1.66美元。

在正常的业务过程中，相对于我们皇冠体育官网矿场的电力成本，价格也可能会上涨。具体来说，我们在密歇根州的蒂尔登和帝国矿山已经与威斯康辛电力公司签订了大量可削减的特殊合同。在这些特别合同下收取的费用取决于电力供应成本回收机制，该机制是根据公用事业公司实际燃料和购买电力费用的变化而定的。

我们应对能源价格上涨的策略包括提高能源使用效率、寻找替代供应商和利用成本最低的替代燃料。为了管理我们皇冠体育官网铁矿的柴油和天然气价格风险，我们实施了一项能源对冲试验计划。该试点项目于2015年1月开始，并于2015年4月初结束。根据该试点项目的结果，正在评估一项更结构化的套期保值计划，并可能在未来实施。我们将继续监测相关能源市场，寻找降低风险的机会，并可能在未来进行额外的远期购买或采用管理层认为适当的其他对冲工具。假设我们近期不进行进一步的对冲活动，根据2015年剩余时间的预期消耗，天然气和柴油价格10%的变化将导致我们每年的燃料和能源成本变化约960万美元。

其他长期资产的估值

当发生事件或情况发生变化，表明资产的账面价值可能无法收回时，对长期资产进行减值审查。这些指标可能包括，除其他外：预期未来现金流量显著下降；市场价格持续大幅下降；法律、环境因素或商业环境发生重大不利变化；可采储量估计的变化；不曾预料到的竞争;以及较慢的增长或生产率。这些因素的任何不利变化都可能对我们长期资产的可恢复性产生重大影响，并可能对我们的合并经营报表和财务状况报表产生重大影响。

将每一资产组的账面价值与预计因使用该资产而产生的预计未贴现的未来现金流量（包括处置成本）进行比较，以确定该资产是否可收回。预计的未来现金流量反映了管理层对预计期间内经济和市场状况的最佳估计，包括收入和成本的增长率，对未来营业利润率和资本预期变化的估计

目录表

支出。如果资产组的账面价值高于其未贴现的未来现金流量，则按公允价值计量该资产组，差额记为长期资产的减值。我们使用市场法、收益法或成本法估计公允价值。

外币汇率风险

我们受到外汇汇率变化的影响，这主要是由于我们在澳大利亚的业务，这可能会影响我们的财务状况。就澳大利亚而言，外汇风险来自于我们对外币汇率波动的敞口，因为我们的报告货币是美元，但我们亚太业务的功能货币是澳元。我们的亚太业务以美元获得铁矿石销售资金，并以澳大利亚货币产生成本。

在 2015年3月31日，我们有两份未到期的澳大利亚外汇汇率合约，名义总额为 2000万美元我们选择了套期会计。一份未到期的澳大利亚外汇合约将于2015年5月到期，另一份将于2015年9月到期。如果澳元在月末的基础上升值10%，这些合同的公允价值将增加至约负150万美元；如果澳元贬值10%，这些合同的公允价值将减少至约负480万美元。由于2015年对冲风险敞口的不确定性，我们已暂停签订新的外汇合约。正如在注1 -列报基础和重要会计政策在2015年12月31日之前，我们已经放弃遵守我们现行的衍生金融工具和对冲活动政策。在未来，我们可能会根据需要进入额外的对冲工具，以进一步对冲外汇汇率变化的风险。

下表显示了我方截至截至年作为现金流量对冲的外汇兑换合约头寸 2015年3月31日：

（百万美元）

合同到期

名义金额

加权平均汇率

即期汇率

公允价值

合同投资组合 ¹ :

未来12个月到期的澳元合约

美元

20.0

0.90

0.7607

美元

(3.2

）

¹ 包括领圈期权和远期合约。

指附注13 -衍生工具及套期保值活动获取更多信息。

利率风险

我们优先票据的应付利息是固定利率的。在我们的ABL贷款工具下，应付利息是基于基本利率加上根据流动性比率计算的基本利率差额的可变利率。的 2015年3月31日，我们有没有从ABL Facility提取的金额。

2018年到期的5亿美元优先票据的应付利率可能会不时调整，如果穆迪＇ s或标准普尔，或在任何一种情况下，其任何替代评级机构下调（或随后上调）分配给票据的债务评级。在任何情况下，(1)票据的利率不得低于票据首次发行之日的应付利率，或(2)票据利率的总增幅不得超过票据首次发行之日的应付利率的2.00%。2014年全年，由于替代评级机构全年下调评级，5亿美元3.95%的到期优先票据的应付利率从3.95%最终上调至5.70%。2015年第一季度，在评级下调之后，利率进一步上调至5.95%。这一最高2.00%的利率增长导致每年额外的利息支出870万美元。

供应集中风险

我们的许多矿山都依赖于电力和天然气这两种资源。能源供应商的服务或费率的重大中断或变化可能会对我们的生产成本、利润率和盈利能力产生重大影响。

目录表

前景

我们根据海运铁矿石价格的不同假设，提供全年每吨预期收入范围。我们指出，每种不同的定价假设都保持所有其他假设不变，包括客户组合、工业商品价格、运费、能源价格、生产投入成本和/或热带钢价格（所有因素都包含在我们的某些供应协议中）。

下表提供了剩余九个月的部分普氏IODEX平均价格，以及皇冠体育官网铁矿石和亚太铁矿石部门相应的全年实现情况。这些估计考虑了第一季度普氏指数的实际利率。我们之前在2015年2月2日提供了2015年的价格预期。由于运费和客户组合的有利变化，部分被降低的钢铁价格假设所抵消，我们已经提高了我们对皇冠体育官网铁矿石的每吨收入预期。此外，由于增加了整体溢价假设，亚太铁矿石的每吨收入预期也有所增加。



2015年全年实现吨收入范围汇总
4月- 12月普氏指数(1)		皇冠体育官网铁矿石(2)	亚太地区铁矿石(3)
30美元		75 - 80美元	20 - 25美元
35美元		75 - 80美元	25 - 30美元
40美元		75 - 80美元	30 - 35美元
45美元		80 - 85美元	30 - 35美元
50美元		80 - 85美元	35 - 40美元
＄55		80 - 85美元	40 - 45美元
60美元		80 - 85美元	40 - 45美元
65美元		80 - 85美元	45 - 50美元
70美元		80 - 85美元	50 - 55美元
75美元		80 - 85美元	50 - 55美元
80美元		85 - 90美元	55 - 60美元
（1）	普氏IODEX是基于铁含量为62%的铁矿粉的标准规格（cfr中国）的基准评估。
(2)	皇冠体育官网铁矿石吨数以长吨颗粒计。
（3）	亚太地区铁矿石吨数以公吨整块加细粒计，港口离岸价。

皇冠体育官网铁矿石前景展望 (长吨)

对于2015年，我们将全年销售和产量预期下调至2050万吨铁矿石球团，这反映出目前皇冠体育官网钢铁生产商的产能利用率较低，主要原因是大量进口钢材的渗透。从展望中删除的大部分吨位的价格低于平均实现水平，并且与较高的生产成本有关。考虑到这些因素，以及SG&A费用削减（见“SG&A费用和其他预期”）和其他成本削减的积极影响，与之前的预测相比，预计今年对EBITDA总额的总体影响将为中性至正。

尽管生产吨位有所减少，但我们仍维持之前的现金生产成本预期，即每吨55 - 60美元，以及之前每吨销售商品的现金成本预期为60 - 65美元。

2015年全年的折旧、损耗和摊销预计约为每吨5美元。

亚太铁矿石展望（公吨，港口离岸价）

我们保持2015年全年亚太地区铁矿石的预期销售和产量约为1100万吨。预计产品组合将包含51%的块状和49%的罚款。这一预期假定2015年不会剥离该业务，剥离可能会发生，也可能不会发生。

目录表

基于美元对澳元全年平均汇率0.77美元，我们对2015年亚太地区铁矿石现金生产成本每吨的预期下调至30 - 35美元。我们预计每吨销售货物的现金成本已降至35 - 40美元。这一预期反映了鉴于目前的市场情况，业务将进一步改善，以及对外汇汇率更为有利的预期。

我们预计2015年全年的折旧、损耗和摊销约为每吨3美元。

北美煤炭展望

由于会计处理的原因，我们将不再提供北美煤炭业务的详细前景，正如之前在本新闻稿中所解释的那样。

下表总结了2015年我们对两个持续业务部门的指导意见：



		2015展望总结
		皇冠体育官网铁矿石(A)	亚太地区铁矿石(B)
销量（万吨）		20.5	11
产量（万吨）		20.5	11
每吨现金生产成本		55 - 60美元	30 - 35美元
每吨售出货物的现金成本		60 - 65美元	35 - 40美元
每吨DD&A		5美元	3美元

(A)	皇冠体育官网铁矿石吨数以长吨颗粒计。
(B)	亚太地区铁矿石吨数以块状和细粒的公吨为单位。

SG&A费用和其他预期

我们正在降低全年的预期 2015 SG&A费用预期为1.2亿美元，比我们之前的预期减少了2000万美元 1.4亿美元．

我们不再预期任何与勘探相关的支出。

2015年全年合并折旧、损耗和摊销预计约为1.4亿美元。

资本预算更新

我们将2015年全年资本支出预算从之前的1.25亿至1.5亿美元下调至1亿至1.25亿美元。这一削减反映出继续注重削减开支。支出范围包括与北美煤炭相关的资金流出，并假设没有额外的资产剥离。

前瞻性陈述

本报告包含构成联邦证券法意义上的“前瞻性陈述”的陈述。一般而言，前瞻性陈述涉及预期的趋势和期望，而不是历史事项。前瞻性陈述受与Cliffs运营和商业环境相关的不确定性和因素的影响，这些不确定性和因素难以预测，可能超出我们的控制范围。此类不确定性和因素可能导致实际结果与前瞻性陈述中所表达或暗示的结果存在重大差异。这些陈述仅在本报告发布之日发表，除法律规定外，我们不承担更新这些陈述的持续义务。可能影响Cliffs未来业绩并导致结果与本报告中的前瞻性陈述不同的不确定性和风险因素包括但不限于：


•	我们为加拿大实体成功执行退出选项的能力，最大限度地减少这些实体的现金流出和相关负债，包括CCAA流程；


•	影响我们财务状况、经营业绩或未来前景的趋势，特别是铁矿石和煤炭价格的持续波动；


•	我们的实际资本支出水平；

目录表


•	资本的可用性和我们保持足够流动性和成功实施融资计划的能力；


•	全球经济状况的不确定性或弱点，包括价格下行压力、市场需求减少和中国经济增长率放缓；


•	我们成功识别和完善任何战略投资和完成计划剥离的能力，包括我们的北美煤炭业务部门；


•	我们有能力成功地使我们的产品组合多样化，并在传统的高炉客户之外增加新客户；


•	与我们的客户、合资伙伴或重要的能源、材料或服务提供商之间的任何合同纠纷的结果或任何其他诉讼或仲裁；


•	我们的客户和合资伙伴及时或完全履行其对我们义务的能力；


•	我们与铁矿石客户就销售合同条款的任何修改达成协议的能力；


•	价格调整因素对我们销售合同的影响；


•	销售数量或组合的变化；


•	我们的实际经济铁矿石和煤炭储量或当前矿产估计的减少，包括是否有任何矿化材料符合储量；


•	我们的客户使用其他方法生产钢铁或减少其钢铁产量的影响；


•	可能损害或不利影响矿山生存能力和相关资产账面价值的事件或情况，以及由此产生的减值费用；


•	与项目有关的预可行性研究和可行性研究结果；


•	现有和不断增加的政府法规的影响以及相关的成本和责任，包括未能获得或维持任何政府或监管实体的所需运营和环境许可、批准、修改或其他授权，以及实施改进以确保遵守监管变化的相关成本；


•	我们经济有效地达到计划生产速度或水平的能力；


•	与自然灾害、天气条件、意外地质条件、能源供应或价格、设备故障和其他意外事件有关的不确定性；


•	货币价值、货币汇率、利率和税法的不利变化；


•	我们有能力与工会和雇员保持适当的关系，并在令人满意的条件下签订或续签集体谈判协议；


•	与国际业务有关的风险；


•	资本设备和零部件的可用性；


•	我们对财务报告的内部控制可能存在重大缺陷或重大缺陷；


•	生产率、开采吨数、运输、矿山关闭义务、环境责任、雇员福利成本和采矿业其他风险方面的问题或不确定性；和


•	我们在截至2014年12月31日的年度10-K表年度报告的第一部分- 1A项中确定的风险因素。

有关影响Cliffs业务的其他因素，请参阅第II部分- 1A项-风险因素。我们敦促您仔细考虑这些风险因素。



项目3。	市场风险的定量和定性披露

关于我们的市场风险的信息在皇冠体育下面市场风险，它包含在截至2014年12月31日的10-K表格年度报告以及本报告的管理层讨论和分析部分。

目录表



第四项。	控制和程序

我们保持披露控制和程序，旨在确保我们的《交易法》报告中要求披露的信息在SEC规则和表格规定的时间段内被记录、处理、汇总和报告，并确保这些信息被积累并传达给我们的管理层，包括我们的总裁兼首席执行官和首席财务官。允许仅根据《交易法》颁布的第13a-15(e)条中“披露控制和程序”的定义，就所需披露作出及时决定。在设计和评价披露控制和程序时，管理层认识到，任何控制和程序，无论设计和操作得多么好，都只能为实现预期的控制目标提供合理的保证，管理层必须运用其判断来评价可能的控制和程序的成本效益关系。

截至本报告所述期间结束时，我们在我们的管理层（包括我们的总裁兼首席执行官和首席财务官）的监督和参与下，对我们的披露控制和程序的设计和运作的有效性进行了评估。基于上述，我们的总裁兼首席执行官和首席财务官得出结论，我们的披露控制和程序是有效的。

我们对财务报告的内部控制或上一财政季度发生的其他因素没有发生重大变化，这些变化对我们对财务报告的内部控制没有产生重大影响，或者合理地可能产生重大影响。见“管理层关于财务报告内部控制的报告”和“独立注册会计师事务所的报告”在我们截至2014年12月31日的10-K表格年度报告中。

目录表

第二部分



项目1。	法律诉讼

Essar诉讼。 Cleveland-Cliffs Iron Company、Northshore Mining Company和Cliffs Mining Company（统称为“Cliffs原告”）于2015年1月12日向俄亥俄州北区皇冠体育官网地方法院东部分部提起诉讼，声称Essar违反了Essar销售协议，其中包括未能在2014年接收其指定矿石并支付其款项，未能根据真实条款支付某些款项。泄露机密信息。该投诉还要求声明Essar无权获得Essar出售协议条款下的某些信用付款。皇冠体育斯原告要求赔偿超过9000万美元。Essar于2015年2月11日提交了一份答辩和反诉，要求赔偿超过1.6亿美元的损失，原因是Essar涉嫌违反销售协议，包括未能交付矿石、对某些交付收取过高费用、未能支付某些信贷款项以及泄露机密信息。双方启动了发现过程，但没有设置发现截止时间。当事人同意尝试调解索赔。2015年3月7日和3月21日举行了两次听证会。调解没有成功，陪审团审判定于2015年12月7日举行。

假定的集体诉讼。 2014年5月，我们普通股的涉嫌购买者向俄亥俄州北区皇冠体育官网地方法院提起诉讼，起诉我们以及公司的某些现任和前任高管和董事。动作有字幕新泽西州财政部及其投资部诉皇冠体育斯自然资源公司案。， No. 1:14-CV-1031。该诉讼声称，在2012年3月14日至2013年3月26日期间，我们在加拿大quacomenbec的Bloom Lake矿山的运营违反了联邦证券法，以及这些运营对我们的财务和前景（包括股息的可持续性）的影响，以及所谓的错误陈述导致我们的普通股以人为虚高的价格交易。该诉讼寻求集体认证，并向假定的集体赔偿金额不详的金钱损害赔偿，以及诉讼费用和律师费。2014年10月21日，被告提出动议，要求驳回这一诉讼，但被驳回为没有实际意义。原告被要求提交，并于2015年3月31日提交了修改后的投诉。诉讼已提交给我们的保险公司。

2014年6月，一名据称购买了皇冠体育斯2013年2月公开发行的存托股票的买家提起了集体诉讼罗森博格诉皇冠体育斯自然资源公司案。在经过一轮移送和还押动议后，目前正在凯霍加县普通上诉法院审理。简历- 14 - 828140。该诉讼对我们、公司的某些现任和前任高管和董事以及几家发行承销商提出索赔，指控我们在Bloom Lake矿山运营的注册声明中违反了披露规定，以及这些运营对我们的财务和前景的影响。该诉讼寻求集体认证和金额不详的金钱救济，以及诉讼费用和律师费。这一诉讼已提交给我们的保险公司。

南方天然气诉讼案： 2014年7月23日，南方天然气公司（Southern Natural Gas Company， L.L.C.）向阿拉巴马州杰斐逊县巡回法院提起诉讼（案件编号68-CV-2014-900533.00）。该诉讼旨在阻止我们在橡树林地产的天然气管道下的煤炭开采活动并要求被告支付与重新安置该管道相关的费用。该诉讼寻求宣告判决、永久禁令救济和妨害损害赔偿。巡回法院驳回了我们驳回控诉的动议，随后我们向阿拉巴马州最高法院提交了一份行政令状，请求其指示巡回法院以缺乏客体管辖权为由驳回此案，该动议已被驳回。探索正在进行中。我们还向包括Kinder Morgan， Inc.在内的其他各方提交了一份联合诉讼，并提出反诉，声称违反或拒绝地租协议，干扰商业关系，诽谤所有权。



1项。	风险因素

截至2014年12月31日，我们的10-K表格年度报告详细讨论了我们的风险因素。以下提供的信息是修订和更新的，应与10-K表格中披露的风险因素和信息一起阅读。

目录表

我们的加拿大业务面临破产风险。

如前所述，Bloom Lake集团于2015年1月启动CCAA程序，以解决Bloom Lake集团当前的流动性问题，并在探索重组和/或出售选择的同时，为所有利益相关者的利益保留和保护其资产。Bloom Lake Group的某些债务，包括设备贷款，由Cliffs担保。有可能(a)作为CCAA程序的一部分，(i) Bloom Lake集团或其代表可以对Bloom Lake集团的非债务人关联公司提出索赔，和/或（ii）非债务人关联公司对Bloom Lake集团的索赔可能受到质疑，以及(b) Bloom Lake集团的债权人可以根据上述担保对Bloom Lake集团的非债务人关联公司提出索赔。例如，2015年3月16日，加拿大新斯科舍省银行（Bank of Nova Scotia）向皇冠体育官网俄亥俄州北区东区地方法院提起诉讼，指控Cliffs违反了Key equipment Finance Inc.（新斯科舍省银行的前身）向Bloom Lake Group提供某些设备贷款担保的义务，后者要求获得5260万美元的赔偿，加上未支付的应计利息和费用。虽然我们预计Bloom Lake Group资产的重组和/或出售可能会减轻这些风险，但在任何索赔成功或任何此类重组或出售未完全满足cliff担保的Bloom Lake Group义务的情况下，cliff可能会对某些义务承担责任。

此外，在2014年3月底，我们闲置了我们的Wabush Scully矿，并在2014年第四季度开始实施该矿的永久关闭计划。目前，我们在加拿大也有几个处于不同评估阶段的高级勘探项目，尽管我们没有为这些项目分配资金。如果与我们的Wabush Scully矿山或加拿大勘探项目相关的实体根据CCAA程序寻求救济，则这些实体或其代表可能会对我们和其他非债务人关联公司提出索赔，并且/或非债务人关联公司对这些实体的索赔可能会受到挑战。尽管我们预计这些实体所持有资产的任何出售和/或重组都可能减轻这些风险，但在我们寻求此类缓解且任何索赔成功的情况下，皇冠体育斯可能会对某些义务承担责任。



项目2。	未经注册的股权证券销售和收益的使用

下表列出了公司在所示期间回购普通股的相关信息。

发行人购买股本证券

期

股份总数

（或单位）已购买 ^（1）

每股支付的平均价格

(或单位) ^（1）

作为公开宣布的计划或项目的一部分而购买的股份（或单位）的总数 ^（2）

可根据计划或方案购买的股份（或单位）的最大数量（或大致美元价值） ^（2）

2015年1月1日至31日

- - - - - -

美元

- - - - - -

美元

200000000年

2015年2月1日- 28日

19432年

美元

6.67

- - - - - -

美元

200000000年

2015年3月1日- 31日

- - - - - -

美元

- - - - - -

美元

200000000年

19432年

美元

6.67

- - - - - -

美元

200000000年


^（1）	这些股票是由员工交付给我们的，以履行在授予或支付股票奖励时应缴纳的预扣税义务。


^（2）	2014年8月25日，董事会授权了一项新的股票回购计划，根据该计划，我们可以在公开市场或私下谈判交易中回购我们的已发行普通股，最高金额为2亿美元。截至2015年3月31日，公司未购买任何股票。该授权有效期至2015年12月31日。



第四项。	矿山安全披露

我们致力于保护每位员工的职业健康和福祉。安全是我们公司的核心价值观之一，我们努力确保安全生产是所有员工的首要任务。我们的内部目标是通过积极主动地识别所需的预防活动、建立标准和评估绩效，以减少对人员、设备、生产和环境的任何潜在损失，从而在全公司实现零伤害和零事故。我们实施了密集的员工培训，目的是通过发展和协调必要的信息、技能和态度，保持对工作环境中的安全和健康问题的高度认识和知识。我们相信，通过这些政策，我们公司已经建立了一个有效的安全管理体系。

根据《多德-弗兰克法案》，煤矿或其他煤矿的每个运营商都必须在提交给皇冠体育官网证券交易委员会的定期报告中包括某些矿山安全结果。根据《多德-弗兰克法案》第1503(a)节和S-K条例第104项的报告要求，我们在《多德-弗兰克法案》范围内的每个矿区的某些采矿安全和健康事项所需的矿山安全结果包含在附录中 95 的项目6。展品本季度报告的10-Q表格。



项目6。	展品


(a)	展品清单-参见第7页的展品索引。 70 ．

目录表

签名

根据1934年《证券交易法》的要求，注册人已正式授权以下签字人代表其签署本报告。



		皇冠体育斯自然资源有限公司

		由:	/s/蒂莫西·k·弗拉纳根
			名称:	蒂莫西·k·弗拉纳根
			皇冠体育 :	公司副总裁
				财务总监和首席会计官
日期:	2015年5月6日

目录表

展览指数

除非另有说明，以下所有文件均由Cliffs Natural Resources Inc.根据1934年证券交易法提交，文件编号为1-09844。



展览数量		展览
4.1		峭壁自然资源公司（其担保方）与皇冠体育官网银行全国协会（作为受托人和票据抵押代理）之间的契约，日期为2015年3月30日，包括2020年到期的8.250%高级担保票据的形式（随函提交）
4.2		峭壁自然资源公司（其担保方）与皇冠体育官网银行全国协会（作为受托人和票据抵押代理）之间的契约，日期为2015年3月30日，包括2020年到期的7.75%第二留置权优先担保票据（随函提交）
10.1		日期为2015年1月22日的第6号修正案，针对日期为2011年8月11日的经修订和重述的多币种信贷协议，涉及公司、公司的外国子公司（不时为其一方）、公司的贷方（不时为其一方）以及作为行政代理的皇冠体育官网银行（截至2014年12月31日，作为cliff的10-K表格附件10.86提交，并通过引用并入本协议）。
10.2		截至2015年3月30日的银团融资协议，由皇冠体育官网银行（作为行政代理和澳大利亚证券受托人）、作为本协议各方的放款人（作为放款人）、作为母公司和借款人的Cliffs Natural Resources Inc.以及作为借款人的母公司子公司（随函提交）签署。
10.3		* 2015年控制权变更解除协议表格（随函提交）
10.4		* Terrance M. Paradie与Cliffs Natural Resources Inc.于2015年4月14日签订的遣散协议和解除协议（随函提交）
31.1		根据15 U.S.C.第7241条，根据2002年萨班斯-奥克斯利法案第302条通过的认证，由洛伦索·贡萨尔维斯签署并注明日期为2015年5月6日（随附）
31.2		根据15 U.S.C.第7241条，根据2002年萨班斯-奥克斯利法案第302条通过的认证，由P. Kelly Tompkins于2015年5月6日签署并注明日期（随函提交）
32.1		根据《皇冠体育官网法典》第18编第1350条，根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第906条通过，由Cliffs Natural Resources Inc.董事长、总裁兼首席执行官Lourenco Goncalves于2015年5月6日签署并注明日期（随附文件）。
32.2		根据18 U.S.C.第1350条，根据2002年萨班斯-奥克斯利法案第906条通过，由峭壁自然资源公司执行副总裁兼首席财务官P. Kelly Tompkins签署并注明日期，截至2015年5月6日（随函提交）。
95		矿山安全披露（随函提交）
101.INS		XBRL实例文档
101.原理图		XBRL分类法扩展模式文档
101.卡尔		XBRL分类法扩展计算Linkbase文档
101.DEF		XBRL分类法扩展定义Linkbase文档
101.实验室		XBRL分类法扩展标签Linkbase文档
101.精准医疗		XBRL分类法扩展表示Linkbase文档

*注明管理合同或其他补偿安排。