季度报告

目录表

皇冠体育官网

证券交易委员会

华盛顿特区，20549

形式的10

x第13条或第15(d)条规定的季度报告

1934年证券交易法

截至2009年6月30日的季度

或

¨根据第13或15(d)条的过渡报告

1934年证券交易法

为过渡时期从来．

委托文件号：1-8944

皇冠体育斯自然资源有限公司

（注册人的确切名称载于其约章内）

俄亥俄州

34 - 1464672

的州或其他管辖权

法团或组织)

(国税局雇主

识别号)


俄亥俄州皇冠体育公共广场200号		44114 - 2315
（主要行政办事处地址）		(邮政编码)

注册人的电话号码，包括区号：（216）694-5700

用复选标记表明注册人是否：(1)在过去12个月内（或在注册人被要求提交此类报告的较短时间内）已提交《1934年证券交易法》第13条或第15(d)条要求提交的所有报告，以及(2)在过去90天内已遵守此类提交要求。

是的x没有¨

用勾号标明注册人是否在过去12个月内（或在注册人被要求提交和发布此类文件的较短时间内）以电子方式提交并在其公司网站上发布了每个交互式数据文件（如果有的话）

是的x没有¨

*注册人已于2009年6月30日采纳交互式数据要求。

通过复选标记表明注册人是大型加速申报机构、加速申报机构、非加速申报机构还是较小的申报公司。参见《交易法》规则12b-2中“大型加速申报公司”、“加速申报公司”和“小型报告公司”的定义。

大型加速过滤器x加速产品¨非加速坐头把交椅¨较小的报告公司¨

用复选标记表明注册人是否为空壳公司（根据交易法第12b-2条的定义）。

是的¨没有x

截至2009年7月27日，共有130,992,512股普通股（每股票面价值0.125美元）发行在外。

目录表

目录表


页面没有。

	1	定义

		第一部分-财务信息

	2	项目1 -财务报表
		未经审计的精简合并经营报表截至2009年6月30日和2008年6月30日

	3	简明合并财务状况表 2009年6月30日（未经审计）和2008年12月31日

	4	未经审计的合并现金流量表截至2009年6月30日及2008年6月30日

	5	未经审计的合并财务报表附注

	37	项目2 -管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析

	59	第三项：市场风险的定量和定性披露

	59	项目4 -控制和程序

		第二部分-其他资料及签名

	60	项目1 -法律程序

	62	项目1A -风险因素

	64	第2项-未经注册的股权证券销售和收益使用

	65	项目4 -将事项提交证券持有人表决

	66	项目6 -展品

	66	签名

	67	展览指数

	EX-31(a) -第302条首席执行官的认证

	EX-31(b) -第302条首席财务官的认证

	EX-32(a) -第906条首席执行官的认证

	EX-32(b) -第906条首席财务官的认证

目录表

定义

以下缩写或首字母缩略词在文本中使用。本报告中提及的“公司”、“我们”、“我们的”和“Cliffs”是指Cliffs Natural Resources Inc.及其子公司的统称。提到“A$”或“AUD”是指澳大利亚货币，“C$”是指加拿大货币，“$”是指皇冠体育官网货币。


缩写或缩略语		术语
阿马帕		英美铁业矿产有限公司。和英美资源集团Logística amap有限公司。
英美资源集团		英美资源集团
APB		会计原则委员会
ARB		会计研究公报
AusQuest		AusQuest有限
CAWO		皇冠体育斯澳大利亚洗涤工厂运营有限公司
鹦鹉岛		鹦鹉岛合资企业
部		环境保护部
董事的计划		1996年非雇员董事薪酬计划，2005年1月1日修订并重述
Dofasco		安赛乐米塔尔股份有限公司
DSA		约定协议草案
EITF		新兴问题专责小组
帝国		帝国铁矿合伙企业
环境保护署		皇冠体育官网环境保护署
每股收益		每股收益
交易法		1934年证券交易法
美财会委		财务会计准则委员会
FSP		FASB工作人员职位
公认会计准则		皇冠体育官网普遍接受的会计原则
金色的西方		金西资源有限公司
希宾		Hibbing Taconite公司
冰计划		股权激励计划
国税局		皇冠体育官网国税局
伦敦银行间拆放款利率		伦敦银行同业拆放利率
LTVSMC		LTV钢铁矿业公司
命名		管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析
MDEQ		密歇根环境质量部
MMBTU		百万英热单位
MPCA		明尼苏达州污染控制署
北岸		北岸矿业公司
npd		国家污染物排放消除制度
”		自然资源损害
纽交所		纽约证券交易所
橡树林		橡树林资源有限责任公司
“公盟”		其他综合收益
OPEB		其他退休后福利
顶峰		顶峰矿业有限责任公司
Qcoal		煤炭股份有限公司
Renewafuel		Renewafuel,有限责任公司
RTWG		里约热内卢Tinto工作组
证券交易委员会		皇冠体育官网证券交易委员会
皇冠体育官网		财务会计准则声明
多发性骨髓瘤		索诺玛矿山管理
索诺玛		索诺玛煤炭项目
蒂尔登		蒂尔登矿业有限公司
索诺玛的销售		索诺玛销售有限公司
Stelco		Stelco公司。
蒂尔登		蒂尔登矿业有限公司
每吨		公吨（等于1000公斤或2205磅）
临时避难所		股东总回报
曼联角岩		联合塔科尼有限公司
皇冠体育官网		美利坚合众国
皇冠体育官网钢铁公司		皇冠体育官网钢铁公司
巴马会		联合皇冠体育
VEBA		自愿雇员福利协会信托
可变利益实体		可变利益实体
VNQDC计划		自愿非合格递延补偿计划
Wabush		沃布什矿业合资公司
WEPCO		威斯康辛电力公司

目录表

皇冠体育斯自然资源有限公司和子公司

未经审计的简明合并财务报表附注

二零零九年六月三十日

注1 -列报基础和重要会计政策

随附的未经审计的简明合并财务报表是根据皇冠体育官网证券交易委员会的规则和条例编制的，管理层认为，该报表包含公平呈现所述期间的财务状况、经营成果和现金流量所需的所有调整（包括正常的经常性调整）。按照公认会计准则编制财务报表要求管理层作出影响财务报表和附注中报告金额的估计和假设。中期业绩不一定代表全年业绩。这些未经审计的浓缩合并财务报表应与截至2008年12月31日的年度10-K表格年度报告中的财务报表和附注一起阅读。

未经审计的简明合并财务报表包括我们的账目以及我们全资和控股子公司的账目，包括以下重要子公司：


名字	位置	所有者权益	操作
北岸	明尼苏达州	100.0%	铁矿石
曼联角岩	明尼苏达州	100.0%	铁矿石
顶峰	西维吉尼亚州	100.0%	煤炭
橡树林	阿拉巴马州	100.0%	煤炭
亚太地区铁矿石	澳大利亚西部	100.0%	铁矿石
蒂尔登	密歇根	85.0%	铁矿石
帝国	密歇根	79.0%	铁矿石

公司间的交易和余额在合并后消除。

下表列出了我们在未合并企业中投资的详细情况，以及这些投资在合并财务状况表中的分类。括号表示净负债。


			(百万)
投资	分类	感兴趣百分比	6月30日 2009		12月31日 2008

阿马帕	风险投资	30	$	269.4	$	266.3
AusQuest	风险投资	30		21.8		19.2
风头鹦鹉(1)	风险投资	50		4.0		(13.5)
Wabush (2)	其他负债	27		(0.9)		12.1
希宾	其他负债	23		(12.7)		(22.1)
其他	风险投资			13.2		7.7

			$	294.8	$	269.7

(1)记为其他负债截至2008年12月31日。

(2)记为风险投资截至2008年12月31日。

目录表

我们从amap和AusQuest获得的结果份额反映为合资企业股权损失关于未经审计的精简合并经营报表。我们在Cockatoo， Hibbing和Wabush的股权收益（亏损）份额在生产时从合并产品库存中扣除，在销售时从销售商品成本和运营费用中扣除。这有效地将我们在采矿企业生产中所占份额的成本降低到其成本，反映了我们参与这些未合并企业的成本基础性质。

通过各种相互关联的安排，我们获得了索诺玛45%的经济利益，尽管索诺玛的各个组成部分的所有权百分比。我们拥有CAWO 100%的股份，8.33%的勘探许可证和索诺玛涉及的房地产的采矿租赁申请（“采矿资产”），45%的基础设施，包括铁路环路和相关设备的建设（“非采矿资产”）。CAWO被合并为一家全资子公司，作为主要受益人，我们吸收了CAWO 50%以上的剩余收益和预期损失。我们记录我们对采矿资产和非采矿资产的所有权份额，并分担各自的成本。尽管SMM没有足够的风险股权，因此根据《金融法规》第46(R)条第5(a)段属于VIE，可变利益实体的合并；我们不是SMM的主要受益者。因此，我们按照权益法核算我们在SMM的投资。

截至2009年6月30日和2008年6月30日的三个月和六个月，我们根据S-X法规定义的重大权益法投资的财务信息摘要如下：


	(百万)
	三个月结束				六个月结束
	6月30日^（1）				6月30日^（1）
北极监测和评估方案一个	2009		2008		2009		2008

收入	$	24.6	$	14.3	$	46.8	$	20.2
销售利润率		(12.4)		(17.4)		(17.2)		(29.8)
非经常性经营前持续经营损失会计变更的项目和累积影响		(79.5)		(19.0)		(106.5)		(45.0)
净亏损		(79.5)		(19.0)		(106.5)		(45.0)

（1）

amapap的财务信息是在拖欠一个月的情况下记录的，并按月列报

皇冠体育官网公认会计准则。

重大会计政策

我们的重大会计政策的详细描述可以在截至2008年12月31日的经审计财务报表中找到，该财务报表包含在我们向皇冠体育官网证券交易委员会提交的10-K表格年度报告中。我们的重大会计政策和估计与其中披露的内容没有重大变化。

最近的会计公告

自2009年1月1日起，我们采用了FASB第161号声明《衍生工具和套期保值活动的披露》的规定，这是FASB第133号声明的修订（“SFAS 161”）。《国际财务会计准则第161号》修订并扩展了皇冠体育官网财务会计准则委员会（FASB）第133号公告的披露要求，以使财务报表使用者更好地了解主体如何及为何使用衍生工具、衍生工具和相关被套期项目如何根据《国际财务会计准则第133号》及其相关解释进行会计处理，以及衍生工具和被套期项目如何被会计处理

目录表

相关被套期项目影响主体的财务状况、财务业绩和现金流量。新规定适用于根据《国际会计准则第133号》被指定和合资格作为套期工具及相关被套期项目核算的衍生工具和非衍生工具。sas 161对2008年11月15日以后开始的财政年度和过渡期间生效。有关进一步信息，请参阅附注7 -衍生工具和套期保值活动。

自2009年1月1日起，我们采用了FASB第160号声明的规定。合并财务报表中的非控制性权益，ARB第51号的修订(“皇冠体育官网160”)。SFAS 160修订了ARB 51，为子公司的非控制性权益和子公司的拆分建立了会计和报告准则。SFAS 160澄清子公司的非控制性权益是合并实体的所有权权益，应在合并财务报表中作为权益报告。本报表适用于自2008年12月15日或之后开始的财政年度及其中期。SFAS 160预计于2009年1月1日适用，但列报和披露要求已追溯适用于所有列报期间。

截至采用日期，我们的非控制性权益主要由我们北美铁矿石业务部门的多数股权子公司组成。采矿企业的职能是成本公司，因为它们只在成本基础上有效地向其所有者提供产品。因此，非控制性权益的收入金额以生产成本表示，并由销售商品成本中包含的等额完全抵消，导致非控制性权益参与者没有反映销售利润率。因此，采用SFAS 160对我们的合并财务报表没有重大影响。

我们采用了FASB第141号声明（2007年修订），业务组合（“SFAS 141(R)”），于2009年1月1日生效。本声明规定了企业合并中收购方如何在其财务报表中确认和计量收购日公允价值时获得的可辨认资产、承担的负债和在被收购方的任何非控制权益的原则和要求。《会计准则》第141(R)条要求披露的信息应使财务报表使用者能够评价企业合并的性质和财务影响。《财务会计准则》第141(R)条预期适用于收购日期在2008年12月15日或之后开始的第一个年度报告期间开始之日或之后的企业合并。采用《会计准则第141 (R)号》对我们的合并财务报表没有重大影响。

2009年4月，FASB发布了FSP FAS 141(R)-1，企业合并中因或有事项产生的资产取得和负债的会计处理修订和澄清根据《国际财务会计准则》第141(R)条对企业合并中的初始确认和计量、后续计量和会计以及因或有事项而产生的相关披露；业务组合．在新指引下，企业合并中因或有事项产生的收购资产和承担的负债，如果公允价值能够在计量期间确定，则应在收购日以公允价值确认。如果公允价值无法确定，公司通常应使用现有指引对收购或有事项进行核算。FSP适用于收购日期在2008年12月15日或之后开始的第一个年度报告期开始之日或之后的企业合并。我们采纳了FSP FAS 141 (R)-1的规定，自2009年1月1日起生效。采用这一FSP对我们的合并财务报表没有产生重大影响。

目录表

自2009年1月1日起，我们采纳了EITF第07-1号文件的规定。协作安排的会计(“EITF 07-1”)。EITF 07-1定义了协作安排，并为协作安排的参与者之间以及参与者与第三方之间的交易建立了报告要求。EITF 07-1适用于2008年12月15日以后开始的财政年度以及这些财政年度中的中期。本问题的通过对我们的综合财务报表没有重大影响。

自2009年1月1日起，我们采用了FSP EITF 03-6-1的规定，确定股票支付交易中授予的工具是否为参与证券．发布本工作人员职位是为了解决在基于股票的支付交易中授予的工具在行使之前是否被视为参与证券，因此是否需要根据FASB第128号声明中描述的两类方法将其包括在计算每股收益的收益分配中。每股收益．在2008年12月15日以后开始的财政年度以及这些年度内的过渡期间，该工作人员职位的指导意见有效。采用FSP EITF 03-6-1对我们的合并财务报表没有重大影响。

2008年11月，FASB批准了EITF Issue No. 08-6，权益法投资会计考虑(“EITF 08-6”)。EITF 08-6解决了与SFAS 141(R)和SFAS 160对权益法投资会计处理的影响相关的某些影响，包括初始确认和计量以及后续计量考虑。共识表明，除其他事项外，投资的交易成本应包括在权益法投资的成本中，并且权益法被投资方随后发行的减少投资者所有权百分比的股票应像投资者出售其投资的比例份额一样核算，收益或损失通过收益记录。EITF 08-6对2008年12月15日以后开始的财政年度以及这些财政年度的中期有效。本准则的实施对我们的合并经营业绩或财务状况没有重大影响。

2009年4月，FASB发布了FSP FAS 157-4，当资产或负债的活动量和水平显著减少时确定公允价值，并识别不有序的交易．本FSP为根据FASB第157号声明估计公允价值提供了额外的指导。公允价值计量，当资产或负债的活动量和水平显著减少，并包括关于识别表明交易不有序的情况的指引时。该FSP强调，即使资产或负债的活动量和水平显著下降，公允价值计量的目标仍保持不变，并修订了中期和年度期间与主要证券类型的披露以及用于确定公允价值的输入和估值技术相关的某些报告要求。该FSP适用于2009年6月15日之后结束的中期和年度报告期间，允许提前采用2009年3月15日之后结束的期间。我们将在截止2009年6月30日的中期生效日采纳并应用该员工职位。采用这一FSP对我们的合并财务报表没有产生重大影响。有关进一步信息，请参阅附注8 -金融工具的公允价值。

2009年4月，FASB发布了FSP FAS 115-2和FAS 124-2，非暂时性减值的确认和列报。FSP修订了现有的非临时性债务证券减值指引，以使该指引更具可操作性，并改善金融服务体系

目录表

在财务报表中列报和披露债务和权益证券的非暂时性减值。FSP不修订与权益证券非暂时性减值相关的现有确认和计量指引。这一工作人员职位将焦点从主体持有债务证券直至收回的意图转移到其出售的意图，并改变了因信贷损失而计入减值时在收益中确认的非暂时性减值损失的金额。它还扩大了与持有的证券类型相关的披露要求，债务证券的非暂时性减值部分未在收益中确认的原因，以及用于计算在收益中确认的非暂时性减值部分的方法和重要输入。FSP适用于2009年6月15日之后结束的中期和年度报告期间，允许提前采用2009年3月15日之后结束的期间。我们在截至2009年6月30日的过渡期间采用了这一职位。有关更多信息，请参阅附注4 -有价证券。

2009年4月，FASB发布了FSP FAS 107-1和APB 28-1。金融工具公允价值的中期披露． FSP修订了FASB第107号声明。金融工具公允价值的披露要求上市公司在中期报告期间以及在年度财务报表中披露金融工具的公允价值，包括用于估计金融工具公允价值的重大假设，以及期间方法和重大假设的变化（如果有的话）。这一工作人员职位也修订了APB第28号意见，中期财务报告要求在中期报告期间的汇总财务信息中披露这些信息。FSP适用于2009年6月15日之后结束的中期报告期间，允许提前采用2009年3月15日之后结束的中期报告期间。我们在截至2009年6月30日的过渡期间生效之日采纳了这一员工职位。有关进一步信息，请参阅附注8 -金融工具的公允价值。

2009年5月，FASB发布了第165号声明，后续事件(“皇冠体育官网165”)。《国际财务会计准则第165号》规定了发生在资产负债表日之后、财务报表发布或可以发布之前的事项的会计处理和披露的一般准则。虽然有新的术语，但该标准基于与当前审计准则中存在的原则相同的原则。该准则对2009年6月15日以后结束的中期或年度期间生效，其中包括一项新的要求，即披露企业评估后续事项的日期。我们在截至2009年6月30日的过渡期间采用了SFAS 165。更多信息请参见注20 -后续事件。

2009年6月，FASB发布了第166号声明，金融资产转移的会计处理——对皇冠体育官网财务会计准则委员会第140号公告的修订（“SFAS 166”），修订了有关金融资产转移的指引，以解决最近与经济衰退有关的事件所突出的实务问题。修订内容包括：(1)消除排位赛特殊目的实体的概念,(2)一个新的单位账户的定义必须满足对金融资产部分转移,方可销售会计(3)澄清和修改不承认转会标准计入出售,(4)改变公认的数量在金融资产转让损益计入销售有利的利益由让与人接收时,(5)广泛的新披露。SFAS 166将于2010年1月1日对年终公司生效。我们目前正在评估采用本报表对我们合并财务报表的影响。

目录表

2009年6月，FASB发布了第167号声明，对皇冠体育官网财务会计准则委员会（FASB）第46(R)号解释的修订（“SFAS 167”），修订了《财务财务报告第46(R)条下可变利益实体的合并指引》。该声明是针对近期市场事件所凸显的合并模式的明显缺陷而发布的，包括对在现行指导下构建交易以避免合并的能力的担忧，以及对企业涉及可变利益主体的更相关、及时和可靠信息的需求。修订包括：(1)取消对合格特殊目的实体的豁免，(2)确定谁应该合并可变利益实体的新方法，以及(3)更改何时需要重新评估谁应该合并可变利益实体。SFAS 167将于2010年1月1日对年终公司生效。我们目前正在评估采用本报表对我们的合并财务报表、财务比率和债务契约的影响。

2009年6月，FASB发布了第168号声明，FASB会计准则编纂™ 和公认会计原则的层次结构-取代FASB第162号声明(“皇冠体育官网168”)。FASB会计准则编纂（“编纂”）将成为FASB认可的皇冠体育官网公认会计准则的权威来源，供非政府实体应用。一旦生效，《法典》的内容将具有同等的权威，有效地取代第162号声明。因此，GAAP的层次结构将被修改为只包括两个级别的GAAP：权威和非权威。第168号报表对2009年9月15日以后结束的中期和年度财务报表有效。我们目前正在评估《财务会计准则第168号》采用后对我们合并财务报表的影响，但预计该准则不会对现行实务产生重大变化。

2008年12月，FASB发布了FSP No。FAS 132(右)雇主对退休福利计划资产的披露． FSP要求披露有关投资配置、主要资产类别的公允价值、公允价值计量的发展以及风险集中的额外信息。FSP在2009年12月15日之后结束的财政年度有效；但是，允许提前申请。我们将在其生效之日采纳FSP，并将报告截至2009年12月31日的财政年度的必要披露。

注2 -分部报告

我们公司根据产品类别和地理位置进行组织和管理：北美铁矿石，北美煤炭，亚太铁矿石，亚太煤炭和拉丁美洲铁矿石。北美铁矿石部门由我们在六个北美矿山的利益组成，这些矿山为综合钢铁行业提供铁矿石。北美煤炭部门由我们的两个北美炼焦煤开采综合体组成，主要为综合钢铁行业提供冶金煤。亚太铁矿石部门位于西澳大利亚州，为中国和日本的钢铁生产商提供铁矿石。没有部门间的收入。

亚太煤炭运营部门包括我们在澳大利亚昆士兰州索诺玛45%的经济权益。拉丁美洲铁矿石业务部门包括我们在巴西30%的amap权益，该权益处于生产的早期阶段。亚太煤炭和拉丁美洲铁矿石经营部门不符合可报告部门的披露要求，因此未单独报告。

目录表

我们根据销售利润率评估部门业绩，销售利润率定义为收入减去销售商品成本和每个部门可识别的运营费用。这是一个有效的衡量标准，因为我们专注于降低整个公司的生产成本。

下表是截至2009年6月30日和2008年6月30日的三个月和六个月的可报告部分的摘要：


	(百万)
	三个月结束						六个月结束
	6月30日						6月30日
	2009			2008			2009			2008
产品销售和服务收入：
北美铁矿石	$	262.8	67%	$	643.4	64%	$	451.1	53%	$	922.2	61%
北美煤炭		30.8	8%		61.5	6%		87.3	10％		155.4	10％
亚太地区铁矿石		73.4	19%		268.2	27%		240.1	28%		385.7	26%
其他		23.3	6%		35.5	3%		76.6	9％		39.8	3%

可报告分部的产品销售和服务总收入	$	390.3	100%	$	1,008.6	100%	$	855.1	100%	$	1503年1。	100%


销售利润率:
北美铁矿石	$	33.6		$	272.6		$	18.6		$	337.2
北美煤炭		(19.1)			(23.0)			(47.9)			(25.5)
亚太地区铁矿石		(17.2)			160.9			40.3			182.3
其他		(9.0)			15.8			19.7			14.8

销售利润率		(11.7)			426.3			30.7			508.8
其他营业费用		(5.6)			(16.9)			(36.6)			(56.6)
其他收入（费用）		70.4			(3.2)			61.7			(4.8)

所得税前持续经营收入和企业股权损失	$	53.1		$	406.2		$	55.8		$	447.4


折旧、损耗和摊销：
北美铁矿石	$	15.1		$	11.2		$	32.0		$	20.9
北美煤炭		8.8			14.2			18.5			27.6
亚太地区铁矿石		32.6			13.1			59.2			27.0
其他		2.7			1.5			5.0			2.6

折旧、损耗和摊销总额	$	59.2		$	40.0		$	114.7		$	78.1


新增资本(1)：
北美铁矿石	$	13.9		$	12.4		$	21.5		$	19.5
北美煤炭		4.0			8.0			12.5			19.9
亚太地区铁矿石		15.5			6.6			72.9			35.2
其他		5.4			7.2			6.9			11.3

新增资本总额	$	38.8		$	34.2		$	113.8		$	85.9

(1)包括资本租赁附加项目和非现金应计项目。

目录表

按部门划分的资产汇总如下：


	(百万)
	6月30日 2009		12月31日 2008
部分资产:
北美铁矿石	$	1,939.6	$	1,818.5
北美煤炭		752.8		773.7
亚太地区铁矿石		1,261.3		1,210.9
其他		342.7		308.0

总资产	$	4,296.4	$	4111年1。

注3 -存货

下表详细介绍了我们的库存关于2009年6月30日和2008年12月31日的合并财务状况简表：


	(百万)
	二零零九年六月三十日						二零零八年十二月三十一日
段	完成了货物		肇过程		总计库存		完成了货物		肇过程		总计库存
北美铁矿石	$	234.7	$	9.2	$	243.9	$	135.3	$	13.5	$	148.8
北美煤炭		6.4		9.9		16.3		15.0		6.7		21.7
亚太地区铁矿石		37.5		46.8		84.3		30.6		55.1		85.7
其他		2.1		2.8		4.9		6.6		2.6		9.2

总计	$	280.7	$	68.7	$	349.4	$	187.5	$	77.9	$	265.4

我们今年上半年的北美铁矿石销售受到与冬季有关的五大湖航运限制的影响。在第一季度，我们继续生产我们的产品，但我们不能通过湖货轮运输这些产品，直到五大湖可以通行，这导致库存水平在上半年上升。

库存还受到与某些客户的发货时间表的影响，导致延迟收入确认，直到产品交付。2008年，某些客户购买并支付了大约120万吨颗粒，以满足接受或付款合同条款下的最低合同购买要求。库存储存在我们的设施上湖库存。应客户的要求，矿石没有发运。这些交易的收入确认总额为8290万美元，将在2008年12月31日的合并财务状况报表中推迟确认，并将在发货时确认。在2008年底延期交付的120万吨中，分别在截至2009年6月30日的三个月和六个月期间交付了约38.2万吨和43.2万吨，分别产生了2510万美元和2940万美元的收益产品收入被公认的。截至2009年6月30日，剩余的未交货吨记录在我们的库存中。

注4 -有价证券

我们的有价证券包括债务和权益工具，分为持有至到期和可供出售两类。我们有积极意图和能力持有至到期的证券投资被归类为持有至到期证券，并按摊销成本入账。持有期限不确定的有价证券投资被归类为可售证券。我们在购买时确定债务和权益证券的适当分类，并在每个资产负债表日重新评估这种指定。此外，我们

目录表

在持续的基础上审查我们的投资，以发现可能的减值迹象。一旦确定，确定减值是暂时性的还是非暂时性的，需要进行重大判断。在对减值进行分类时，我们考虑的主要因素包括每项投资的公允价值低于成本的程度和时间，以及与我们的债务证券相关的信用损失的存在。如果判断公允价值的下降不是暂时性的，则单个证券的基础作为新的成本基础减记为公允价值，减记的金额作为已实现损失包括在内。对于我们持有至到期的债务证券，如果公允价值低于成本，并且我们不期望收回证券的全部摊销成本基础，则非暂时性减值将分为代表信用损失的金额（在收益中确认）和代表所有其他因素的金额（在其他综合收益中确认）。

在2009年6月30日和2008年12月31日，我们分别持有4020万美元和3020万美元的有价证券，具体如下：


	(百万)
	6月30日 2009		12月31日 2008
持有至到期-流动	$	-	$	4.8
持有至到期-非流动		16.5		14.2

		16.5		19.0

可供出售-非电流		23.7		11.2

总计	$	40.2	$	30.2

归类为持有至到期的有价证券按摊销成本计量和列报。2009年6月30日和2008年12月31日持有至到期的投资证券的摊销成本、未实现损益总额和公允价值汇总如下：


	2009年6月30日（百万）
	摊销		总未实现					公平
	成本		收益		损失			价值
资产支持证券	$	2.4	$	-	$	(1.2	）	$	1.2
浮动利率票据		14.1		-		(1.1	）		13.0

总计	$	16.5	$	-	$	(2.3	）	$	14.2


	2008年12月31日（以百万计）
	摊销		总未实现					公平
	成本		收益		损失			价值
资产支持证券	$	2.1	$	-	$	(0.6	）	$	1.5
浮动利率票据		16.9		-		(1.1	）		15.8

总计	$	19.0	$	-	$	(1.7	）	$	17.3

目录表

2009年6月30日和2008年12月31日到期的投资证券合同期限如下：


	(百万)
	6月30日 2009		12月31日 2008
资产支持证券：
1年内	$	-	$	-
1至5年		2.4		2.1

	$	2.4	$	2.1

浮动汇率说明：
1年内	$	-	$	4.8
1至5年		14.1		12.1

	$	14.1	$	16.9

下表显示了我们在2009年6月30日和2008年12月31日持有至到期的投资证券的未实现亏损总额和公允价值，按投资类别和个别证券处于持续未实现亏损状态的时间长度汇总：


	不足12个月（以百万计）
	二零零九年六月三十日				二零零八年十二月三十一日
	未实现损失		公平价值		未实现损失		公平价值
资产支持证券	$	-	$	-	$	-	$	-
浮动利率票据		-		-		0.1		1.7

	$	-	$	-	$	0.1	$	1.7


	12个月或以上（以百万计）
	二零零九年六月三十日				二零零八年十二月三十一日
	未实现损失		公平价值		未实现损失		公平价值
资产支持证券	$	1.2	$	1.2	$	0.6	$	1.5
浮动利率票据		1.1		13.0		1.0		14.1

	$	2.3	$	14.2	$	1.6	$	15.6

我们认为，2009年6月30日持有至到期投资组合的未实现损失是暂时的，与市场利率波动有关，而与发行人信誉恶化无关。我们期望收回持有至到期债务证券的全部摊销成本基础，我们打算持有这些投资直至到期。

目录表

分类为可供出售的有价证券按公允价值计价，未实现的持有损益包括在内其他综合收益． 2009年6月30日和2008年12月31日可供出售投资证券的摊销成本、未实现损益总额和公允价值汇总如下：


	(百万)
	二零零九年六月三十日
	摊销		总未实现				公平
	成本		收益		损失		价值
权益性证券
（合同未到期）	$	15.8	$	9.4	$	(1.5)	$	23.7

	(百万)
	二零零八年十二月三十一日
	摊销		总未实现				公平
	成本		收益		损失		价值
权益性证券
（合同未到期）	$	12.0	$	-	$	(0.8)	$	11.2

我们拥有920万股PolyMet公司普通股，占已发行股份的6.7%，因为我们将位于Cliffs Erie工厂（原属于LTVSMC）的某些土地，粉碎和浓缩以及其他附属设施出售给PolyMet。我们有权参与任何未来融资的6.7%，如果我们选择出售，PolyMet有优先收购或配售我们股票的权利。我们将股票分类为“可供出售”，并在股票的公允价值中记录未实现的按市值计价的变化其他综合收益每个报告期间，除非损失被认为不是暂时性的。

我们拥有西澳大利亚铁矿石勘探公司Golden West的2430万股股票。Golden West拥有西澳大利亚的Wiluna West勘探矿石项目，该项目包含1.26亿吨矿石资源。截至2009年6月30日，我们在Golden West的所有权约占其流通股的17%。我们没有施加重大影响，该投资被归类为可供出售的证券。因此，我们在投资的公允价值中记录未实现的按市值计价的变动其他综合收益每个报告期间，除非损失被认为不是暂时性的。

注5 -收购和其他投资

根据FASB第141号声明，业务组合（“SFAS 141”），我们将收购成本分配给收购的资产和基于其估计公允价值承担的负债。成本超过所取得净资产公允价值的部分记为商誉。

曼联角岩

截至2009年6月30日和2008年12月31日的合并财务状况报表反映了收购United Taconite剩余权益的情况，该收购于2008年7月1日生效，购买会计方法符合SFAS 141。这笔交易构成了对非控制性权益的逐步收购。自逐步收购非控制性权益之日起，非控制性权益余额的历史成本基础被消除，获得的所有权增加的基础是将United Taconite的基础从历史成本增加到公允价值，以获得的部分资产和基于获得的30%额外所有权承担的负债。

目录表

我们在2009年第二季度最终确定了收购价格分配如下：


	(百万)
购买价格	$	450.7

取得净资产的账面价值	$	25.3
公允价值调整：
资产
土地		7.6
厂房及设备		90.8
矿藏		480.6
无形资产		75.4

负债
低于市场销售合同		(229.0)

收购净资产的公允价值	$	450.7

与2008年进行的首次分配相比，购买价格分配没有重大变化。

亚太地区铁矿石股份回购及收购

2008年，我们通过一系列收购收购了Asia Pacific Iron Ore（前身为Portman Limited）的剩余非控股权益。2008年第二季度，由于我们没有参与股票回购，我们的持股比例从80.4%上升到85.2%。在2008年第四季度，我们完成了第二步收购，收购了亚太铁矿石公司剩余的非控制权益。根据sfas141，我们已按购买法对非控制权益的收购进行了核算。2009年第二季度，我们最终确定了与股票回购相关的收购价格分配，并对收购亚太铁矿石剩余权益所获得的净资产估值中使用的关键假设进行了某些修改。更新后的收购价格分配与初始分配的比较如下：


	(百万)
	修改后的分配		最初的分配		改变

取得净资产的账面价值	$	85.6	$	85.6	$	-

公允价值调整：
库存		79.6		59.1		20.5
厂房及设备		17.3		18.6		(1.3)
矿藏		173.2		238.2		(65.0)
无形资产		42.1		40.1		2.0
递延税		71.3		58.3		13.0

收购净资产的公允价值		469.1		499.9		(30.8)

善意		30.8		-		30.8

购买价格	$	499.9	$	499.9	$	-

我们正在最终确定与收购剩余14.8%权益相关的净资产估值，包括矿产储量估值以及对递延税项和商誉的影响。因此，与2008年第四季度阶段性收购相关的收购价格分配是初步的，未来可能会进行修改。我们预计在2009年第三季度完成收购价格分配。

目录表

注6 -无形资产和负债

以下是2009年6月30日和2008年12月31日无形资产和负债的汇总：


		(百万)
		二零零九年六月三十日						二零零八年十二月三十一日
	分类	总值携带量		积累摊销		网携带量		总值携带量		积累摊销		网携带量
确定的有生命无形资产：
许可证	无形资产	$	115.6	$	(4.6)	$	111.0	$	109.3	$	(1.8)	$	107.5
租赁	无形资产		3.1		(1.8)		1.3		3.1		(1.0)		2.1
的非专利技术	无形资产		4.0		(1.2)		2.8		-		-		-

无形资产总额		$	122.7	$	(7.6)	$	115.1	$	112.4	$	(2.8)	$	109.6


低于市场的销售合同	流动负债	$	(30.3)	$	-	$	(30.3)	$	(30.3)	$	-	$	(30.3)
低于市场的销售合同	长期负债		(198.7)		25.2		(173.5)		(198.7)		15.1		(183.6)

低于市场的销售合同总数		$	(229.0)	$	25.2	$	(203.8)	$	(229.0)	$	15.1	$	(213.9)

无形资产按其估计使用年限按直线法定期摊销如下：


无形资产		使用寿命（年）
许可证		15 - 28
租赁		1.5 - 4.5
的非专利技术		5

截至2009年6月30日的三个月和六个月，无形资产摊销费用分别为300万美元和480万美元。2009会计年度剩余时间及以后五个会计年度的无形资产估计摊销费用如下：


	(百万)
		量
截至12月31日的年度
2009年（余下六个月）	$	4.0
2010		6.4
2011		6.4
2012		6.4
2013		5.5
2014		5.5

总计	$	34.2

目录表

低于市场的销售合同被归类为负债，并在合同期限内确认，期限从3.5年到8.5年不等。在截至2009年6月30日的三个月和六个月里，我们确认了1010万美元的收入产品收入与低于市场的销售合同有关。以下金额将在2009财政年度剩余时间及随后五个财政年度的收益中确认：


	(百万)
		量
截至12月31日的年度
2009年（余下六个月）	$	20.2
2010		30.3
2011		30.3
2012		27.0
2013		27.0
2014		25.0

总计	$	159.8

附注7 -衍生工具及套期保值活动

下表列出了截至2009年6月30日和2008年12月31日合并财务状况表中衍生工具的公允价值及其分类：


	(百万)
	衍生品资产						导数的负债
	二零零九年六月三十日			二零零八年十二月三十一日			二零零九年六月三十日			二零零八年十二月三十一日
导数	资产负债表	公平		资产负债表	公平		资产负债表	公平		资产负债表	公平
仪器	位置	价值		位置	价值		位置	价值		位置	价值
根据第133号声明指定为套期工具的衍生工具：

							导数的负债			导数的负债
利率互换		$	-		$	-	(当前)	$	1.9	(当前)	$	2.6

第133号声明指定为套期工具的衍生工具总数		$	-		$	-		$	1.9		$	2.6

根据第133号声明未指定为套期工具的衍生工具：

外汇	导数			导数			导数的负债			导数的负债
合同	资产	$	2.1	资产	$	0.3	(当前)	$	3.4	(当前)	$	77.5

	存款和			存款和			导数的负债			导数的负债
	杂项		0.6	杂项		0.6	(长期)		3.2	(长期)		34.3

客户供应	导数			导数
协议	资产		25.4	资产		76.6						-

基准价格							导数的负债			导数的负债
条款			-			-	(当前)		35.9	(当前)		7.7

曼联角岩							导数的负债			导数的负债
购买条款			-			-	(当前)		29.9	(当前)		106.5


第133号声明下未指定为套期工具的衍生工具总数		$	28.1		$	77.5		$	72.4		$	226.0


总衍生品		$	28.1		$	77.5		$	74.3		$	228.6

我们面临与业务持续经营相关的某些风险，包括股权投资市场价值变化、商品价格变化、利率和外汇汇率变化引起的风险。我们已经制定了政策和程序，包括使用某些衍生工具来管理此类风险。

目录表

指定为套期保值工具的衍生工具

现金流量套期保值

自2007年10月19日起，我们签订了1亿美元的固定利率互换协议，将部分浮动利率债务转换为固定利率债务。我们信贷安排下的借款利息采用浮动利率，部分取决于伦敦银行间拆放款利率，这使我们容易受到利率变动的影响。对冲的目的是消除预测浮动利率债务利息支付现金流的可变性，可归因于基准LIBOR利率的变化。根据互换协议，我们为1亿美元的浮动利率借款支付三个月固定LIBOR利率。利率掉期现金流的变化预计将抵消预期浮动利率债务的基准LIBOR利率波动所导致的现金流变化。利率掉期将于2009年10月到期，符合现金流对冲的条件。

为了支持套期会计，我们将浮动利率到固定利率的掉期指定为在掉期合约开始时对未来现金流量可变性的现金流量套期。根据SFAS 133，衍生工具和套期保值活动的会计处理在合并财务状况表中，未完成套期保值的公允价值被记为资产或负债。根据《实施议题G7》中的“假设衍生”方法，每季度衡量一次有效性。在未采用捷径法的情况下，衡量第30(b)段规定的利率风险现金流量套期的无效性．因此，无效性的计算涉及利率掉期的公允价值与假设掉期的公允价值的比较，假设掉期的条款与被套期项目相同。现金流量套期的有效部分记在其他综合收益，而任何无效都会立即在收入中体现出来。收取的款额其他综合收益截至2009年6月30日的三个月和六个月分别为80万美元和70万美元，而截至2008年6月30日的三个月和六个月分别为150万美元和（80）万美元。导数的负债在2009年6月30日和2008年12月31日的合并财务状况报表中分别记录了190万美元和260万美元。在2009年或2008年的前6个月，没有记录显示利率掉期无效。

目录表

以下总结了我们的衍生工具指定为对冲工具的影响其他综合收益以及截至2009年6月30日和2008年6月30日止三个月和六个月的未经审计精简综合经营报表：


	(百万)

现金流量中的衍生品套期保值的关系	收益/（损失）金额在OCI上被认可导数 (有效的部分)				的位置收益/(亏损) 重新分类,从积累“公盟” 到收入 (有效的部分)	收益/（损失）金额重新分类,从累积的OCI 收入 (有效的部分)				的位置收益/(亏损) 在衍生品收益 (无效的部分)	收益/（损失）金额收入确认在衍生品 (无效的部分)

	三个月结束 6月30日					三个月结束 6月30日					三个月结束 6月30日
	2009		2008			2009		2008			2009		2008

利率互换	$	0.5	$	0.9	感兴趣收入/(费用)	$	-	$	-	非经营性收入/(费用)	$	-	$	-

外汇合约（在取消指定之前）		-		18.7	产品收入		3.5		4.2	杂项-网络		-		(4.2)

总计	$	0.5	$	19.6		$	3.5	$	4.2		$	-	$	(4.2)


	六个月结束 6月30日					六个月结束 6月30日					六个月结束 6月30日
	2009		2008			2009		2008			2009		2008

利率互换	$	0.5	$	(0.5)	感兴趣收入/(费用)	$	-	$	-	非经营性收入/(费用)	$	-	$	-

外汇合约（在取消指定之前）		-		32.1	产品收入		9.9		10.5	杂项-网络		-		(8.6)

总计	$	0.5	$	31.6		$	9.9	$	10.5		$	-	$	(8.6)

未指定为套期工具的衍生工具

外汇合约

由于我们在澳大利亚的业务，外币汇率会发生变化。外汇风险来自我们对外币汇率波动的敞口，因为我们的报告货币是美元。我们的亚太业务以美元为其铁矿石和煤炭销售提供资金。我们使用远期外汇合约、看涨期权、领口期权和可兑换领口期权来对冲部分销售收入的外汇风险敞口。美元按交易时有效的货币汇率兑换为澳元。使用这些工具的主要目的是减少对澳大利亚和皇冠体育官网货币汇率变化的影响，并防止这些汇率出现不适当的不利变动。自2008年7月1日起，我们停止了对这些衍生品的套期会计处理，但继续持有这些工具作为管理货币风险的经济套期。截至2009年6月30日，我们拥有约5.26亿美元的未偿汇率合约，其形式包括看涨期权、领圈期权和可转换领圈期权，到期日期从2009年7月到2011年8月不等。

在取消指定这些现金流量套期后，这些工具在每个报告期间通过外币合约公允价值的变动，在未经审计的浓缩合并经营报表中净额标记为公允价值。截至2009年6月30日的三个月和六个月，按2009年6月30日的0.81即期汇率计算，按市值计价的调整分别产生了7,930万美元和7,600万美元的未实现净收益。以前作为“其他综合收益”组成部分入账的金额重新分类为收益，并在相关合同结算时确认相应的已实现损益。在截至2009年6月30日的三个月和六个月里，我们重新分类了350万美元的收益

目录表

和990万美元，分别来自与该期间结算的合同有关的其他累计综合损失，并在每个相应期间的《未经审计的合并经营报表》中将这些数额记为产品收入。截至2008年6月30日的三个月和六个月，无效分别导致420万美元和860万美元的损失，在未经审计的精简合并经营报表中记录为杂项净额。截至2009年6月30日，约910万美元的收益仍属于与注销前有效现金流对冲合约相关的累计其他综合损失。在这笔款项中，我们估计有820万美元将在相关合同结算后的未来12个月内重新分类为产品收入。

客户供应协议

我们的大部分北美铁矿石长期供应协议都是由基本价格和年度价格调整因素组成的。这些价格调整因素因协议而异，但通常包括基于国际颗粒价格变化的调整，特定生产者价格指数（包括所有商品、工业商品、能源和钢铁）的变化。调整通常以相同的方式进行，每个因素通常构成价格调整的一部分，尽管每个因素的权重根据每项协议的具体条款而有所不同。我们的一项定期供应协议包含价格限制，这通常限制了我们的铁矿石颗粒在任何给定年份的价格上涨或下降的百分比。在大多数情况下，这些调整因素在我们的产品销售时还没有最终确定；我们通常估计这些调整因子。对价格调整因素进行了评估，以确定它们是否包含嵌入衍生品。我们根据SFAS 133的规定对长期供应协议中的嵌入衍生品进行了评估。衍生工具和套期保值活动的会计处理，经第138号财务会计准则修订；某些衍生工具和某些套期保值活动的会计处理-对FASB第133号声明的修订。价格调整因素与主合同具有相同的经济特征和风险，与通货膨胀调整因素一样是主合同不可分割的组成部分；因此，它们没有作为衍生工具单独估值。

与一家北美铁矿石客户签订的某些供应协议规定，根据客户在高炉中消耗产品时的平均年度钢铁价格，提供补充收入或退款。根据《财务会计准则》第133条的规定，补充定价被定性为嵌入衍生工具，并要求与基本合同价格分开核算。嵌入式衍生工具是根据未来价格最终确定的，每个报告期都将其标记为公允价值作为收入调整，直到颗粒消耗并结算金额。我们确认增加了520万美元，减少了2170万美元产品收入截至2009年6月30日的三个月和六个月，分别与未经审计的精简综合经营报表相关的补充付款相比，增加了产品收入2008年同期分别为8,430万美元和1.103亿美元。在2009年6月30日和2008年12月31日合并财务状况报表中，代表定价因素公允价值的衍生资产分别为2540万美元和7660万美元。

基准定价规定

主要与亚太地区铁矿石客户签订的某些供应协议根据年度国际基准价格的最终结算提供收入或退款。在

目录表

根据sfas133，定价条款具有独立衍生品的特征，铁矿石一旦出运，就必须单独核算。衍生工具在年度国际基准价格结算后结算并开单，在基准实际结算之前，每个报告期间根据预估远期结算以公允价值计入收入调整。在这些定价条款下，截至2009年6月30日的三个月和六个月，我们分别在未经审计的精简合并经营报表中确认了大约2230万美元和2640万美元的产品收入减少。截至2009年6月30日，年度国际基准价格尚未确定。因此，我们在2009年6月30日和2008年12月31日的合并财务状况表中分别记录了3410万美元和770万美元的流动衍生品负债。

联合塔科尼采购条款

2008年收购United Taconite剩余30%权益的购买协议包含了一项处罚条款，如果作为购买对价的一部分的120万吨颗粒未能在2009年12月31日前交付。处罚条款不是固定金额或每单位固定金额，而是该安排中的净结算特征，因此导致该义务在基于未来东加拿大颗粒价格的SFAS 133条款下作为衍生工具进行核算。该工具在每个报告期内标记为公允价值，直到颗粒交付并结算金额。截至2009年6月30日和2008年12月31日，分别约有80万吨和20万吨已经交付。衍生负债为2990万美元和1.065亿美元，代表尚未交付的颗粒的公允价值，被记录为当前导数的负债分别为截至2009年6月30日和2008年12月31日的合并财务状况表。有关进一步信息，请参阅附注8 -金融工具的公允价值。

以下总结了未被指定为对冲工具的衍生品对截至2009年6月30日和2008年6月30日止三个月和六个月未经审计的精简合并经营报表的影响：


(百万)
未指定为套期保值的衍生工具仪器	收益/（损失）位置在收入中确认导数	在收入中确认的利得/（损失）金额导数
		三个月结束 6月30日				六个月结束 6月30日
		2009		2008		2009		2008
外汇合约	产品收入	$	0.6	$	16.5	$	0.8	$	32.0
外汇合约	其他收入（费用）		79.3		-		76.0		-
外汇合约	杂项-网络		-		(4.2)		-		(8.6)
客户供应协议	产品收入		5.2		84.3		(21.7)		110.3
基准定价规定	产品收入		(24.1)		160.6		(28.2)		160.6
联合塔科尼采购条款	产品收入		35.8		-		76.6		-


总计		$	96.8	$	257.2	$	103.5	$	294.3

注8 -金融工具的公允价值

自2008年1月1日起，我们就金融工具采用了FASB第157号声明（“SFAS 157”）的规定，并于2009年1月1日根据FSP FAS 157-2的规定采用了非金融资产和负债的规定。在通过SFAS 157后，不需要进行过渡调整。我们还应用了FSP FAS 157-3和FSP FAS 157-4的规定来评估我们在SFAS 157下入账的金融资产和负债的公允价值。

目录表

以下为本公司于2009年6月30日及2008年12月31日按照《财务会计准则》第157号以公允价值计量的资产及负债：


	(百万)
	二零零九年六月三十日
描述	现行报价相同的市场资产/负债 (1级)		的另一半可观测的输入 (2级)		重要的难以察觉的输入 (3级)		总计
资产:

现金等价物	$	235.1	$	-	$	-	$	235.1
衍生品资产		-		-		25.4		25.4
有价证券		23.7		-		-		23.7
外汇合约		-		2.7		-		2.7

总计	$	258.8	$	2.7	$	25.4	$	286.9


负债:
利率互换	$	-	$	1.9	$	-	$	1.9
外汇合约		-		6.6		-		6.6
导数的负债		-		-		65.8		65.8

总计	$	-	$	8.5	$	65.8	$	74.3


	二零零八年十二月三十一日
描述	现行报价相同的市场资产/负债 (1级)		的另一半可观测的输入 (2级)		重要的难以察觉的输入 (3级)		总计
资产:
现金等价物	$	40.4	$	-	$	-	$	40.4
衍生品资产		-		-		76.6		76.6
有价证券		10.9		0.3		-		11.2
外汇合约		-		0.9		-		0.9

总计	$	51.3	$	1.2	$	76.6	$	129.1

负债:
利率互换	$	-	$	2.6	$	-	$	2.6
外汇合约		-		111.8		-		111.8
导数的负债		-		-		114.2		114.2

总计	$	-	$	114.4	$	114.2	$	228.6

2009年6月30日和2008年12月31日属于第一级的金融资产包括货币市场基金和可供出售的有价证券。这些工具的估值采用市场方法确定，考虑到当前利率、信誉和与当前市场状况相关的流动性风险，并基于活跃市场中相同资产的未经调整的报价。

第二层所列金融资产和负债的估值采用市场法，以活跃市场上类似资产和负债的报价为基础，或在金融工具的整个有效期内均可观察的其他输入值为基础确定。二级证券主要包括衍生金融工具，这些衍生金融工具使用金融模型进行估值，这些模型使用易于观察的市场参数作为基础。在2009年6月30日和2008年12月31日，这些衍生金融工具包括我们几乎所有的外汇对冲合约和利息

目录表

汇率交换协议。利率掉期和外汇对冲合约的公允价值分别基于远期LIBOR曲线和远期市场价格，并代表我们将在报告日期收到或支付的终止这些协议的估计金额，同时考虑到当前利率、信誉、不履约风险以及与当前市场状况相关的流动性风险。

被划入第3层的衍生金融资产是包含在我们与一个客户的某些供应协议中的嵌入衍生工具。这些协议包括补充收入或退款的条款，这些条款是基于客户在高炉中消耗产品时的年度钢铁价格。我们在销售时将该计提作为衍生工具入账，并根据产品消耗和金额结算时的收益法，按公允价值计提该计提，作为收入调整项。该工具的公允价值是根据某些炼钢设施的热轧钢平均价格的未来价格和其他通胀指数确定的，并考虑到当前的市场状况和不履约风险。

第三层次的衍生金融负债由各种工具组成。其中一种工具是2008年收购United Taconite剩余30%权益的购买协议中的衍生工具。该协议包含一项处罚条款，如果作为购买对价的一部分的120万吨颗粒没有在指定日期交付。与未交付颗粒相关的衍生工具是基于未来加拿大东部颗粒价格。该工具在每个报告期间使用市场方法标记为公允价值，直到颗粒交付并结算金额。该工具的公允价值是根据待交付的剩余吨数、估计铁单位的百分比和当前加拿大东部每铁单位的颗粒价格确定的，并考虑到当前的市场状况和其他风险，包括不履约风险。

三级衍生品负债还包括与某些供应协议相关的独立衍生品，这些协议主要是与我们的亚太客户签订的，根据2009年国际基准定价条款的最终结算提供收入或退款。定价准备金被视为独立衍生品，一旦铁矿石运出，就必须单独入账。衍生工具在年度国际基准价格结算后结算并开单，在基准实际结算之前，每个报告期间根据预估远期结算以公允价值计入收入调整。该工具的公允价值是根据2009年度国际基准价格的远期价格预期确定的，并考虑了当前市场状况和其他风险，包括不履约风险。

基本上所有金融资产和负债均以公允价值或接近公允价值的合同金额记帐。截至2009年6月30日或2008年12月31日，我们没有按照皇冠体育官网财务会计准则第157号在非经常性基础上以公允价值计量的金融资产和负债。

以下是2009年6月30日和2008年6月30日止三个月和六个月使用重大不可观察输入（第3级）以公允价值计量的金融工具公允价值变动的对账情况。

目录表


	(百万)
	衍生品资产
	三个月结束 6月30日				六个月结束 6月30日
	2009		2008		2009		2008

期初余额	$	30.1	$	63.9	$	76.6	$	53.8
利得（损失）总额
计入收入		5.2		244.9		(21.7)		270.9
计入其他综合收益		-		-		-		-
定居点		(9.9)		(183.0)		(29.5)		(198.9)
转入（转出）级别3		-		-		-		-

期末余额- 2009年6月30日	$	25.4	$	125.8	$	25.4	$	125.8


当期的总利得（亏损）包括在报告日仍持有的资产和负债的未实现利得或亏损变动的收益中	$	5.2	$	84.3	$	(21.7)	$	110.3


	导数的负债
	三个月结束 6月30日				六个月结束 6月30日
	2009		2008		2009		2008
期初余额	$	(77.5)	$	-	$	(114.2)	$	-
利得（损失）总额
计入收入		(24.2)		-		(25.4)		-
计入其他综合收益		-		-		-		-
定居点		37.7		-		79.7		-
从3级转出		(1.8)		-		(5.9)		-

期末余额- 2008年6月30日	$	(65.8)	$	-	$	(65.8)	$	-


当期总利得（亏损）包括于2008年6月30日仍持有资产的未实现利得或亏损变动的收益中	$	(21.3)	$	-	$	(21.4)	$	-

收益和损失包括在产品收入关于截至2009年6月30日和2008年6月30日的三个月和六个月的未经审计的精简综合经营报表。

2009年6月30日和2008年12月31日长期应收款项和长期债务的账面金额和公允价值如下：


	(百万)
	二零零九年六月三十日				二零零八年十二月三十一日
	携带价值		公平价值		携带价值		公平价值
长期应收账款(1)	$	40.8	$	47.7	$	43.4	$	46.3

长期债务:
高级笔记	$	325.0	$	293.6	$	325.0	$	277.9
分期偿还贷款		200.0		200.0		200.0		200.0
客户的借款		4.6		4.6		5.4		5.2

长期债务总额	$	529.6	$	498.2	$	530.4	$	483.1

(1)包括当前部分。

2002年，我们与Ispat达成了一项协议，重组了Empire矿山的所有权，并将我们的所有权从46.7%增加到79%，以换取承担所有矿山负债。根据协议条款，我们免除了Ispat对Empire的债务，以换取Ispat未来向Empire和我们支付的1.2亿美元，分别在2009年6月30日和2008年12月31日以现值4080万美元和4320万美元记录。2009年6月30日应收账款的公允价值分别为4770万美元和4610万美元

目录表

2008年12月31日，分别以6.4%的贴现率为基础，这代表了应收账款未偿还期间估计的信贷调整无风险利率。

长期债务的公允价值是根据市场报价或基于当前借款利率的贴现现金流量确定的。定期贷款和循环贷款是浮动利率和近似公允价值。进一步资料见注9 -债务和信贷安排。

注9 -债务及信贷安排

以下是我们截至2009年6月30日和2008年12月31日的长期债务摘要：


（百万美元）
二零零九年六月三十日
债务工具	类型	平均年度利率	最后成熟	总计借款能力		总计主要杰出的
私募高级附注：
系列2008A - A级	固定	6.31%	2013	$	270.0	$	(270.0)
系列2008A - B部分	固定	6.59%	2015		55.0		(55.0)

信用额度:
分期偿还贷款	变量	1.58% (1)	2012		200.0		(200.0)
循环贷款	变量	- % (1)	2012		600.0		-	(2)


总计				$	1,125.0	$	(525.0)


二零零八年十二月三十一日
债务工具	类型	平均年度利率	最后成熟	总计借款能力		总计主要杰出的
私募高级附注：
系列2008A - A级	固定	6.31%	2013	$	270.0	$	(270.0)
系列2008A - B部分	固定	6.59%	2015		55.0		(55.0)

信用额度:
分期偿还贷款	变量	5.02% (1)	2012		200.0		(200.0)
循环贷款	变量	- % (1)	2012		600.0		-	(2)


总计				$	1,125.0	$	(525.0)


(1)剔除利率对冲效应后，截至2009年6月30日和2008年12月31日，未偿循环贷款和定期贷款的平均年借款利率分别为3.37%和5.10%。

(2)截至2009年6月30日和2008年12月31日，该信贷额度下未提取循环贷款；但是，信用证债务的本金总额分别为1 880万美元和2 150万美元，使可用的借款能力分别减少到5.812亿美元和5.785亿美元。

私募优先票据和信贷安排的条款均包含习惯契约，要求遵守某些基于：(1)债务与收益比率和(2)利息覆盖率的财务契约。截至2009年6月30日，我们遵守了票据购买协议和信贷协议中的财务条款。然而，如果当前的经济危机持续下去，导致钢铁需求和价格进一步下降，或者我们经历外汇汇率的重大不利变化，我们遵守这些金融契约的能力在短期内可能会受到影响。这种情况可能需要使用成本较高的资本形式。

目录表

短期的设施

2009年2月9日，亚太铁矿石公司修改了其价值4000万澳元（合3220万美元）的多选项设施。最初的贷款为短期营运资金和或有工具（如履约保证金）提供信贷。修订后的工具包括一项额外的8,000万澳元（6,440万美元）现金工具，该工具将于2009年8月到期。这一4000万澳元的多期权贷款的未偿银行承诺总额分别为2,680万澳元（2,160万美元）和2,720万澳元（1,880万美元）的履约债券，使2009年6月30日和2008年12月31日的借款能力分别降至1,320万澳元（1,060万美元）和1,280万澳元（880万美元）。截至2009年6月30日，该现金安排下没有提取资金。融资协议包含以下财务条款：(1)债务与收益比率(2)利息覆盖率。对该设施的修订没有对现有的财务盟约造成任何改变。截至2009年6月30日，我们遵守了信贷协议的财务条款。我们已经提供了合并设施的担保，以及我们在澳大利亚的某些子公司。

拉丁美洲

截至2009年6月30日和2008年12月31日，amap的未偿项目债务总额分别约为5.3亿美元和4.93亿美元，我们为30%的股份提供了若干担保。截至2009年6月30日，我们估计未偿担保的公允价值总额为670万美元，这反映在其他负债关于未经审计的简明合并财务状况报表。amap目前违反了债务协议中包含的某些运营和金融贷款条款。然而，amap及其贷方已同意将这些契约的暂停期延长至2009年10月，但债务与股本比率要求除外。如果amap无法重新谈判债务协议的条款或获得合规豁免的进一步延期，则违反经营和财务贷款契约可能导致贷款人要求债务，从而要求我们根据担保安排的规定确认和偿还我们的债务份额。

有关进一步信息，请参阅附注8 -金融工具的公允价值。

注10 -租赁义务

我们在经营和资本租赁下租赁某些采矿、生产和其他设备。租赁期限各不相同，通常按市场利率计算，并在期限结束时包含购买和/或续订的选择权。截至2009年6月30日的三个月和六个月，我们的运营租赁费用分别为700万美元和1400万美元，而2008年同期的运营租赁费用分别为510万美元和990万美元。2009年6月30日和2008年12月31日，资本租赁分别为1.523亿美元和7390万美元。于2009年6月30日及2008年12月31日，资本租赁的相应累计摊销额分别为2,860万元及1,830万元。

目录表

截至2009年6月30日，资本租赁及不可取消经营租赁项下的未来最低付款如下：


	(百万)
	资本租赁		操作租赁
2009年（七月一日至十二月三十一日）	$	11.2	$	12.9
2010		22.1		24.0
2011		21.8		20.4
2012		21.5		16.0
2013		20.1		16.1
2014年及以后		81.3		26.1

最低租金总额		178.0	$	115.5

代表利息的金额		50.4

净最低租赁付款的现值	$	127.6

注11 -环境和矿山关闭义务

截至2009年6月30日和2008年12月31日，我们的环境和矿山关闭负债分别为1.149亿美元和1.171亿美元。2009年前六个月的付款为180万美元，而2008年全年为620万美元。以下是截至2009年6月30日至2008年12月31日的义务摘要：


	(百万)
	6月30日 2009		12月31日 2008
环境	$	15.7	美元	16.4
我关闭
LTVSMC		13.3		13.9
操作矿山:
北美铁矿石		45.9		44.1
北美煤炭		25.5		31.1
亚太地区铁矿石		9.9		7.8
其他		4.6		3.8

矿井全面关闭		99.2		100.7

环境和矿山关闭的全部义务		114.9		117.1
小电流部分		7.2		12.2

长期的环境和矿山关闭义务	$	107.7	$	104.9

环境

里约热内卢Tinto矿区

力拓矿场是一个历史悠久的地下铜矿，位于内华达州山城附近，那里的尾矿被放置在奥威希河的一条支流米尔克里克。根据内华达州环境保护局与RTWG（由Cliffs、Atlantic Richfield Company、Teck Cominco American Incorporated和e.i. du Pont de Nemours and Company组成）之间的同意令，现场调查和修复工作正在进行。截至2009年6月30日，现有补救方案的估计成本目前约为1000万美元至3050万美元。由于认识到NRD索赔的可能性，当事各方正在积极寻求包括环境保护署在内的全球解决方案，并包括补救行动和NRD问题。

2009年第一季度，双方就协商补救措施的分配百分比达成协议，并于2009年第二季度正式签署了分配协议。虽然与EPA的全球和解尚未最终确定，但我们预计将在2009年达成协议。

目录表

截至2009年6月30日和2008年12月31日，我们在合并财务状况表上分别记录了1050万美元和1070万美元的估计环境负债。

密歇根操作

2008年和2009年，蒂尔登矿发生了一系列未经许可的尾矿和尾矿水排放事件。此外，在2008年，帝国矿发生了一次这样的泄漏。MDEQ已经对其中的某些产品发布了违规通知，并正在考虑采取进一步的执法行动。我们已经并将继续在这两个地雷进行某些清理行动和某些业务控制方面的改变，其费用到目前为止还不是很大。我们正在与MDEQ讨论实施纠正措施，我们目前预计可能会花费800万至1000万美元的资金，主要用于在2009年和2010年期间更换蒂尔登的尾矿线。这些成本和纠正措施可能会根据许多因素发生变化，包括我们与MDEQ就计划措施进行讨论的结果。我们还预计，我们将与MDEQ签署同意令，解决这些违规行为，MDEQ将对我们处以民事罚款，金额目前无法合理确定。然而，我们不认为任何此类民事处罚将对我们的经营业绩、财务状况或现金流产生重大不利影响。

联合塔科尼空气排放问题

2008年3月27日，United Taconite收到了来自MPCA的DSA，指控其违反了工厂的空气许可限制条件、报告和测试要求。这些指控通常源于2004年我们首次获得该矿权益之前的程序。为了与MPCA解决这一问题，United Taconite于2009年3月签署了一项规定协议，要求该设施安装持续的排放监测系统，评估合规程序，提交一份计划，在相关期间实施消除空气偏差的程序，并取消排放配额。2009年第二季度，联合塔科尼公司满足了约定协议的各项要求。我们预计此事不会对我们的合并财务报表产生重大影响。

我关闭

关闭矿山的义务包括我们在北美的四个合并运营铁矿，我们在北美的两个运营煤矿综合体，我们在亚太地区的运营铁矿，索诺玛的煤矿和一个以前被称为LTVSMC的关闭运营。

我们现行采矿作业的应计关闭义务规定了与采矿作业最终关闭相关的合同和法律义务。负债的增加和相关资产的摊销在每个地点的估计矿山寿命期间确认。以下是截至2009年6月30日的六个月和截至2008年12月31日的年度，我们与活跃采矿地点相关的资产退休义务负债的滚动：


	(百万)
	6月30日 2009		12月31日 2008 ^（1）
期初资产退休义务	$	86.8	$	96.0
增长的费用		3.3		7.3
重分类调整		-		1.0
汇率变动		2.0		(3.1)
估计现金流量的修正		(6.2)		(14.4)

期末资产退休义务	$	85.9	$	86.8

(1)代表我们在2008年12月31日的资产退休义务的12个月前滚转。

目录表

附注12 -养恤金及其他退休后福利

以下是截至2009年6月30日和2008年6月30日的三个月和六个月的固定受益养老金和OPEB费用的组成部分：

固定收益养老金费用


	(百万)
	三个月截至六月三十日，				六个月截至六月三十日，
	2009		2008		2009		2008
服务成本	$	3.0	$	3.3	$	6.5	$	6.3
利息成本		8.9		10.4		19.8		20.5
计划资产的预期回报率		(7.3)		(12.2)		(17.3)		(24.6)
摊销:
前期服务成本		0.9		1.0		1.9		1.9
精算净损失		6.3		2.9		13.0		5.1

定期福利净成本	$	11.8	$	5.4	$	23.9	$	9.2

其他退休后福利费用


	(百万)
	三个月截至六月三十日，				六个月截至六月三十日，
	2009		2008		2009		2008
服务成本	$	1.1	$	0.8	$	2.3	$	1.5
利息成本		4.3		4.0		8.7		7.7
计划资产的预期回报率		(2.2)		(2.7)		(4.5)		(5.4)
摊销:
前期服务成本（学分）		0.5		(1.6)		0.9		(3.0)
精算净损失		2.6		1.5		5.1		2.9
转移资产		-		(0.8)		-		(1.5)

定期福利净成本	$	6.3	$	1.2	$	12.5	$	2.2

我们在2009年前六个月和2008年前六个月分别向OPEB捐款1490万美元和400万美元。

由于2009年3月皇冠体育官网国税局发布了一份通知，该通知提供了关于根据《养老金保护法》确定年度资金需求的假设的新指导，我们2009年的养老金资金需求估计将减少约3300万美元，从2008年12月31日估计的6700万美元减少到2009年6月30日的约3400万美元。

目录表

注13 -股票补偿计划

员工的计划

2009年3月9日，董事会薪酬和组织委员会（“委员会”）根据股东批准的2009-2011年绩效期2007年ICE计划（“计划”）批准了一笔赠款。共有552,100股股票获授奖励，其中406,170股为业绩股，145,930股为限制性股票。截至2009年6月30日，根据该计划，共有2,490,637股股票可供授予。

如果获得每股业绩股份，则持有人有权获得在阈值和最大股份数量之间的范围内的一定数量的普通股，实际获得的普通股数量取决于公司是否实现了委员会制定的某些目标和业绩目标。受限制的股份单位受持续雇佣的约束，以保留为基础，将在业绩股票的履约期结束时授予，并在委员会酌情决定的时间以股票形式支付。根据该计划授予的业绩股在三年内授予，并根据两个因素衡量业绩，1)期间的相对TSR，与预定的同行采矿和金属公司组进行衡量，2)三年累积自由现金流，并打算以普通股支付。

公允价值的确定

每个绩效股授予的公允价值是在授予之日使用蒙特卡罗模拟来预测相对TSR绩效估计的。根据SFAS 123(R)的指导方针，为公司及其预定的同行采矿和金属公司开发了历史和预测股票价格的相关矩阵。公允价值假设将实现绩效目标。如果没有达到这些目标，则不确认补偿成本，并将已确认的补偿成本进行反转。

补助金的预期期限是指由补助金日期起至服务期结束的时间。我们使用所有公司的每日价格区间来估计我们的普通股以及同类矿业和金属公司的波动性。无风险利率是零息政府债券在批出日期的利率，年期与业绩计划的剩余期限相称。

以下假设用于估计2009年业绩股授予的公允价值：


计划一年	授予日期	授予日期市场价格		平均预期术语 (年)	预期波动	无风险的感兴趣率	股息收益率	公平价值		公允价值 (百分比授予日期市场价格)
2009	2009年3月9日	$	12.96	2.81	85.8%	1.43%	2.72%	$	4.90	37.83%

目录表

受限制股的公允价值是根据授予日公司股票的收盘价确定的。根据该计划授予的限制性股份单位将在三年内授予。

一旦发生控制权变更，授予参与者的所有业绩股和限制性股单位将被授予并成为不可没收的，并将以现金支付。

Nonemployee董事

2009年5月12日，根据我们的董事计划，年度股权授予由股东选举或重新选举的所有非雇员董事，具体如下：

授予日期

无限制的股票

授予股票

受限制的股票

授予股票

递延股本

授予股票

2009年5月12日

7788年

12980年

2596年

董事计划规定了年度股权授予，每年在我们的年会上授予股东选举或重新选举的所有非雇员董事。股权授予的价值以限制性股份的形式支付，从授予之日起，授予期为三年。本公司普通股在年度股东大会当日的收盘市场价格被划分为股权授予，以确定授予的限制性股票数量。自2008年5月1日起，非雇员董事每年可获得5万美元的聘任费和7.5万美元的年度股权奖励。《董事计划》为非雇员董事提供了将年度董事聘任费、董事长聘任费、会议费和股权授予的全部或部分推迟到薪酬计划中的机会。在股权授予日年满69岁的董事将不受任何限制地获得普通股。

注14 -所得税

截至2009年6月30日的三个月和六个月，我们的税收拨备分别为1760万美元和1650万美元。这包括分别为单独项目记录的未确认税收优惠利息50万美元和100万美元。2009年6个月的有效税率约为30%。我们2009年全年的预期有效税率约为29%，这反映了税收损失带来的收益，与皇冠体育官网业务相关的成本消耗超过成本消耗的百分比扣除，以及来自皇冠体育官网以外业务的收益，其税率低于皇冠体育官网35%的法定税率。

截至2009年6月30日，我们对某些递延所得税资产的估值计提额比2008年12月31日增加了1380万美元，主要与某些国外业务的普通损失有关，这些业务的未来利用目前尚不确定。

截至2009年6月30日，包括在合并留存收益中的外国子公司的累计未分配收益继续无限期地再投资于国际业务。因此，对于与这些收益的未来汇出相关的皇冠体育官网递延税，我们没有做任何准备，如果我们得出结论认为这些收益将在未来汇出，那么估计必须提供的所得税金额也是不切实际的。

2009年1月1日，我们有5370万美元的未确认税收优惠，截至2009年6月30日没有重大变化。如果确认这一数额，5 010万美元将影响实际税率。有理由认为，由于预期与税务当局达成和解，今后12个月内未确认的税收优惠义务将再减少至多3 020万美元。

目录表

注15 -股本

普通股

公开发行

2009年5月19日，我们完成了普通股的公开发行。此次出售的股票总数为1725万股，其中包括1500万股的发行和行使承销商的超额配售权，以额外购买225万股普通股。出售的普通股不属于库存股票，出售并未导致授权股票数量或已发行股票数量的增加。与这些证券相关的注册声明已提交给皇冠体育官网证券交易委员会并由其宣布生效。以每股21.00美元的价格计算，净收益约为3.48亿美元。

股息

2009年5月12日，我们的董事会颁布了一项法令，将我们的季度普通股股息从0.0875美元减少55%至0.04美元，以提高财务灵活性。0.04美元的普通股股息于2009年6月1日支付给截至2009年5月22日登记在册的股东。

泛欧交易所上市

2009年3月，我们的普通股在纽约泛欧交易所巴黎专业区上市（“泛欧交易所”）。2009年3月31日，法国政府对3月份的财务人员进行了审查（AMF）批准了招股说明书，并相应地授予我们普通股在泛欧交易所上市和交易的签证号码。我们的股票于2009年4月6日在泛欧交易所开始交易，代码为“CLF”，在巴黎交易所以欧元计价。交叉上市不会导致我们的资本结构、股份数量或当前的股票上市发生变化，旨在为投资者提供额外的流动性，并为我们在欧元区市场和货币中的股票提供更多的渠道。

优先股

2009年1月13日，我们宣布3.25%可赎回累积可转换永久优先股的转换权的交易价格条件已经满足，因此，股东可以随时放弃他们的股票进行转换。优先股的交易价格条件得到满足，因为在2008财年第四季度的最后30个交易日中，我们普通股的收盘价至少有20个交易日超过了当时适用的优先股转换价格的110%。在过去的16个财政季度中，由于在相关的前一个财政季度的适用期间满足交易价格条件，优先股也可以转换。

除了在2009年1月13日宣布股票的可兑换性外，我们还提供了我们打算赎回截至2008年12月31日仍未发行的205股可转换优先股的必要通知。因此，优先股的持有人可以选择转换他们的股票，而不是赎回他们的股票，前提是放弃转换发生在或

目录表

2009年2月11日之前。每股优先股的转换率为133.0646普通股，相当于每股普通股的转换价格约为7.52美元，但在某些情况下（包括支付普通股股息）会进行调整。

截至2009年2月11日，所有剩余的优先股已以133.0646的转换率转换为27,278股普通股。普通股全部由国库发行。

注16 -综合收益

以下是截至2009年6月30日及2008年6月30日止三个月及六个月的综合收益：


	(百万)
	三个月截至六月三十日，				六个月截至六月三十日，
	2009		2008		2009		2008
归属于Cliffs股东的净收入	$	45.5	$	270.2	$	38.1	$	287.2
其他综合收益：
有价证券未实现净利得-税后净额		4.2		12.3		5.3		11.7
外币折算		130.6		37.1		129.5		81.0
净定期利益摊销-税后净额		5.7		(23.9)		17.9		(20.8)
利率互换的未实现收益-税后净额		0.5		0.9		0.5		(0.5)
衍生金融工具的未实现收益（损失）		(3.5)		14.2		(9.9)		19.7

其他综合收益合计		137.5		40.6		143.3		91.1

综合收益总额	$	183.0	$	310.8	$	181.4	$	378.3

附注17 -每股收益

按基本和摊薄基础计算普通股每股收益的摘要如下：


	(百万)
	三个月结束 6月30日				六个月结束 6月30日
	2009		2008		2009		2008
归属于Cliffs股东的净收入	$	45.5	$	270.2	$	38.1	$	287.2
优先股股息		-		(0.4)		-		(1.3)

适用于普通股的收入	$	45.5	$	269.8	$	38.1	$	285.9

加权平均股数：
基本		125.1		98.1		119.1		94.0
员工股票计划		0.7		0.5		0.7		0.4
可转换优先股		-		6.6		-		10.7

稀释		125.8		105.2		119.8		105.1

应归属于Cliffs股东的普通股每股收益-基本	$	0.36	$	2.75	$	0.32	$	3.04

应归属于Cliffs股东的普通股每股收益-摊薄	$	0.36	$	2.57	$	0.32	$	2.73

注18 -承付款项和或有事项

购买的承诺

2008年7月17日，亚太铁矿石公司签署了一项协议，升级用于其运营的铁路线。升级是为了通过提供更强大的基础设施来降低脱轨风险和减少服务中断。改进包括

目录表

更换120公里的铁路及相关部件。因此，我们已经承担了大约4470万美元的购买承诺，用于维护和改善铁路结构。该项目的第一阶段于2009年第二季度完成。截至2009年6月30日，与此次收购相关的资本支出约为3470万美元。剩余的大约1000万美元的支出将贯穿2009年下半年。

2008年，我们承担了额外的资本承诺，为我们在西弗吉尼亚州的Pinnacle矿山购买新的长壁犁系统。该系统需要大约8300万美元的资本投资，将取代目前的长壁犁系统，以降低维护成本并提高矿山的产量。截至2009年6月30日，与此次收购相关的资本支出约为2900万美元。剩余的大约3900万美元和1500万美元的支出计划分别在2009年和2010年进行。我们目前正在与供应商讨论修改付款和交货条款。

突发事件

诉讼

我们目前是与我们的业务有关的各种索赔和法律诉讼的一方。如果管理层认为由这些事项引起的损失是可能的，并且可以合理地估计，我们记录损失的金额，或者在使用一个范围估计损失时记录最低估计负债，并且在该范围内没有任何一点比另一个更可能发生。随着获得更多资料，对与这些事项有关的任何潜在责任进行评估，必要时对估计数进行修订。根据目前可获得的信息，管理层认为，这些事项的最终结果，无论是单独的还是总体的，都不会对我们的财务状况或运营结果产生重大不利影响。然而，诉讼受到固有的不确定性的影响，可能会出现不利的裁决。不利的裁决可能包括金钱赔偿或禁令。如果发生不利的裁定，则可能对裁定发生期间或未来期间的财务状况和经营业绩产生重大不利影响。然而，我们认为任何未决诉讼都不会对我们的合并财务报表造成重大负债。参考第II部第1项法律诉讼，以获取更多资料。

注19 -现金流量信息

截至2009年6月30日和2008年6月30日止六个月的资本支出现金增资对账如下：


	(百万)
	截至六月三十日止六个月；
	2009		2008
资本的增加	$	113.8	$	85.9
用于资本支出的现金		60.5		59.1

区别	$	53.3	$	26.8

非现金收益	$	5.5	$	3.8
资本租赁		47.8		23.0

总计	$	53.3	$	26.8

更多信息请参见附注10 -租赁义务。

目录表

注20 -后续事件

amapap环境诉讼

2009年7月8日，阿玛apap州地方法院发布一项命令，可能要求停止阿玛apap 的任何活动，以及导致土壤进入附近溪流河床的邻近作业，以及暂停使用或排放到溪流中的水，直到环境部完成环境审计。审查必须在收到命令通知后180天内完成。基于我们30%的所有权权益，我们无法控制amap的运营和财务政策，这些决策的责任主要在于英美资源集团作为母公司和大股东。amap聘请了独立的环境顾问来评估情况，并确定amap是否对其运营的河流、小溪和周边地区造成了环境破坏。该命令尚未在amap上发布。如果被起诉，amap将不得不暂时停止运营。如不遵守法院命令，将被处以每天约$26,000的罚款。在完成完整的环境评估之前，我们无法确定这将对我们在amap的投资产生的潜在影响。

2009年加拿大东部颗粒价格结算

2009年7月，加拿大东部达成了2009年铁矿石颗粒价格的解决方案，反映出比2008年价格下降了约48%。该解决方案与之前报告的欧洲价格解决方案一致，也与我们在报告期间使用的与某些北美铁矿石销售合同中引用的铁矿石球团基准相关的估计一致。因此，2009年加拿大东部颗粒价格的结算对我们截至2009年6月30日的合并财务报表没有影响。

外币兑换合同的买卖

截至2009年6月30日，我们持有未偿汇率合约，名义金额约为5.26亿美元，形式为看涨期权、领圈期权和可转换领圈期权，到期日从2009年7月到2011年8月不等。在2009年7月，我们出售了约1.32亿美元的未偿合同，并确认了约240万美元的净已实现亏损，这是基于每个合同出售之日的合同汇率和现货汇率之间的差异。

我们对后续事项进行了评估，直至2009年7月30日，即财务报表发布之日。

目录表

项目2。

管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析

管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析（“MD&A”）旨在为我们财务报表的读者提供从管理层的角度对我们的财务状况、经营结果、流动性和其他可能影响我们未来业绩的因素的叙述。我们认为，阅读我们的MD&A以及截至2008年12月31日的皇冠体育官网证券交易委员会10-K表格年度报告以及其他公开信息非常重要。

概述

皇冠体育斯自然资源公司的历史可以追溯到1847年。今天，我们是一家国际性的矿业和自然资源公司。我们是北美最大的铁矿石球团生产商，澳大利亚直接运输块状和细粒铁矿石的主要供应商，以及冶金煤的重要生产商。我公司按产品类别和地理位置组织：北美铁矿石、北美煤炭、亚太铁矿石、亚太煤炭和拉丁美洲铁矿石。

在北美，我们在密歇根州、明尼苏达州和加拿大东部经营六个铁矿，在西弗吉尼亚州和阿拉巴马州经营两个炼焦煤开采综合体。我们的亚太业务包括位于西澳大利亚州的两个铁矿石开采综合体，为亚洲铁矿石市场提供直接运输的细粒和块状矿石，以及位于澳大利亚昆士兰州的焦化和动力煤矿索诺玛45%的经济权益。在拉丁美洲，我们拥有巴西铁矿石项目amap 30%的权益。

近年来，我们一直在执行一项战略，旨在实现采矿业的规模化，并专注于服务世界上最大和增长最快的钢铁市场。然而，当前全球市场的波动和不确定性，加上世界主要经济体的放缓，对大宗商品价格产生了重大影响。作为我们业务的重要推动力，全球粗钢产量目前比去年下降了约23%，包括皇冠体育官网在内的一些地区的产量下降幅度更大。此外，矿业的高成本业务有所减少，信贷环境预计将限制许多矿业公司的筹资和扩张能力。

截至2009年6月30日的三个月和六个月的综合收入分别下降至3.903亿美元和8.551亿美元，摊薄后每股净收入分别为0.36美元和0.32美元。相比之下，2008年同期的营收分别为10亿美元和15亿美元，摊薄后每股净收入分别为2.57美元和2.73美元。为了应对经济衰退及其对全球钢铁行业的影响，我们在2009年上半年启动并延长了北美矿山的减产措施，以使产量与较低的需求保持一致并优化库存。在亚太地区，我们已经就临时价格安排进行了谈判，以反映钢铁需求和价格的下降，同时我们正在等待2009年基准价格的最终结算，根据最近日本的结算和全球市场压力，预计2009年基准价格将较2008年价格大幅下降。2009年前六个月的业绩受到2009年6月30日澳元汇率上升至0.81澳元的有利影响，导致在此期间外币兑换合同产生约7600万美元的未实现收益。

目录表

2009年第二季度，我们实施了积极主动的举措，以提高财务灵活性，加强我们的资产负债表，包括公开发行普通股，减少55%的普通股季度股息，以及减少整个组织的薪酬。此次股票发行产生了约3.48亿美元的净收益，将用于一般公司用途，包括为某些资本支出提供资金，偿还债务或其他战略交易。此外，季度股息和薪酬削减预计将在2009年分别节省约2200万美元和1500万美元。

这些举措是为了应对我们行业和宏观经济环境的高度不确定性，以及在市场好转时更好地利用可能的机会。在整个2009年上半年，我们还继续关注现金节约和业务运营的产生，以及减少任何可自由支配的资本支出，以确保我们能够面对与当前环境相关的挑战和不确定性。

段

我们根据产品类别和地理位置组织我们的业务：北美铁矿石，北美煤炭，亚太铁矿石，亚太煤炭和拉丁美洲铁矿石。亚太煤炭和拉丁美洲铁矿石运营部门不符合可报告部门的标准。

所有北美业务部门的总部都设在俄亥俄州的皇冠体育。我们的亚太总部位于澳大利亚珀斯，拉丁美洲总部位于巴西里约热内卢。有关进一步信息，请参见注2 -分段报告。

增长战略、战略交易和其他重大发展

作为一家国际矿业和自然资源公司，我们希望通过扩大地理范围和我们开采和销售的矿产来扩大我们的运营规模和影响力。我们在北美、澳大利亚和拉丁美洲的投资增长，以及对煤炭等铁矿石以外矿产的收购，说明了这一增长战略的执行。在意识到与当前经济环境相关的挑战的同时，我们继续寻找低风险的增长机会，同时，为应对未来的不确定性做好准备。

目录表

经营结果-综合

以下是截至2009年6月30日和2008年6月30日的三个月和六个月的综合经营业绩摘要：


	(百万)

	三个月结束 6月30日						六个月结束 6月30日

	2009		2008		方差良好的/ (不利)		2009		2008		方差良好的/ (不利)
产品销售和服务收入	$	390.3	$	1,008.6	$	(618.3)	$	855.1	$	1503年1。	$	(648.0)

销货成本及营业费用		(402.0)		(582.3)		180.3		(824.4)		(994.3)		169.9


销售利润率	$	(11.7)	$	426.3	$	(438.0)	$	30.7	$	508.8	$	(478.1)


销售利润率%		-3.0%		42.3%		-45.3%		3.6%		33.9%		-30.3%

产品销售和服务收入

截至2009年6月30日的三个月和六个月的销售收入分别比2008年同期下降了61%和43%。本季度和今年迄今为止的销售收入下降主要是由于目前全球市场的波动和不确定性导致钢铁行业的生产放缓，导致我们北美业务运营的销量下降。在亚太地区，我们通过谈判达成了较低的临时定价安排，以反映钢铁需求和价格的下降，从而导致2009年的收入下降。

由于2009年上半年持续恶化的市场状况，我们北美铁矿石和煤炭部门的收入分别比上年同期减少了约4.711亿美元和6810万美元。基于经济衰退和由此产生的需求影响，2009年第一季度和上半年，北美铁矿石的销量分别下降了约58%和47%。北美煤炭在这两个时期的销量分别下降了50%。2009年第二季度和前六个月的收入也受到基本费率调整的负面影响，这些调整与我们某些北美铁矿石合同中引用的世界颗粒价格和生产商价格指数的估计下降有关，以及我们的一个北美铁矿石客户的平均年度热带钢价格的估计下降。

由于全球钢铁需求下降，预计2009年铁矿石基准价格将下降，亚太地区业务收入受到负面影响。因此，2009年上半年亚太铁矿石业务的收入同比下降了38%。相比之下，2008年全年和罚款的固定价格分别上涨了97%和80%。

销货成本及营业费用

截至2009年6月30日的三个月和六个月的销售成本分别比2008年同期下降了31%和17%。2009年第二季度和上半年的下降主要是由于我们北美业务运营的成本下降，这是由于在当前的经济环境下，我们正在进行的节约现金的努力所导致的产量下降和成本降低。2009年上半年，与有利的外汇汇率以及主要与北美和亚太地区铁矿石业务相关的燃料和能源成本降低有关的成本也受到了约5980万美元的有利影响，与2008年前六个月相比，这些成本总计减少了约6750万美元。

目录表

本季度和今年迄今为止销售货物成本的总体下降部分被每个时期分别约6600万美元和1.01亿美元的闲置费用所抵消，这些费用与今年上半年北美的减产有关。此外，2009年第二季度和上半年的成本反映了2008年下半年发生的亚太铁矿石和联合塔科尼分步收购的影响。

其他营业收入（费用）

以下是截至2009年6月30日和2008年6月30日的三个月和六个月的其他营业收入（费用）摘要：


	(百万)

	三个月结束 6月30日						六个月结束 6月30日

	2009		2008		方差良好的/ (不利)		2009		2008		方差良好的/ (不利)
特许权使用费和管理费收入	$	1.3	$	7.1	$	(5.8)	$	3.7	$	10.9	$	(7.2)
销售、一般和行政费用		(23.4)		(52.1)		28.7		(55.2)		(96.6)		41.4
伤亡的复苏		-		10.0		(10.0)		-		10.0		(10.0)
出售资产的收益（损失）		(0.5)		19.5		(20.0)		0.5		21.0		(20.5)
杂项-网络		17.0		(1.4)		18.4		14.4		(1.9)		16.3

	$	(5.6)	$	(16.9)	$	11.3	$	(36.6)	$	(56.6)	$	20.0

与2008年同期相比，2009年第二季度和上半年的销售费用、一般费用和管理费用分别减少了2870万美元和4140万美元，这主要是由于当前的经济状况增加了对成本削减工作的关注。特别是，与业务扩张相关的外部专业服务和法律费用在本季度和今年迄今分别下降了约1220万美元和1710万美元。此外，每一期间的雇用费用分别减少了1 020万美元和790万美元，因为以股份为基础的奖励和奖励的报酬较低。与2008年同期相比，2009年第二季度和上半年，我们亚太铁矿石部门的费用分别增加了130万美元和300万美元，这反映出由于经济环境疲软，我们更加关注营销活动，以及更高的雇佣成本和外部专业服务，以支持业务发展和改进工作。此外，去年的销售、一般和管理费用受到2008年第一季度与一宗法律案件有关的约680万美元费用的影响。

2008年第二季度和上半年的资产出售收益分别为1,950万美元和2,100万美元，主要与2008年6月完成的Synfuel出售有关。交易完成后，我们在2008年第二季度录得1,900万美元的收益。

目录表

截至2008年6月30日的三个月和六个月的伤亡赔付主要是由于上一年确认的920万美元保险赔付与2006年United Taconite工厂电气爆炸有关。

增加杂项-网络本季度和本年度迄今分别减少了1840万美元和1630万美元，主要归因于与澳元贷款相关的外币交易的汇率收益，这是由于汇率从2008年12月31日的0.69澳元上升至2009年6月30日的0.81澳元。

其他收入（费用）

以下是截至2009年6月30日和2008年6月30日的三个月和六个月的其他收入（费用）摘要：


	(百万)

	三个月结束 6月30日						六个月结束 6月30日

	2009		2008		方差良好的/ (不利)		2009		2008		方差良好的/ (不利)
外币合约公允价值变动净额	$	79.3	$	-	$	79.3	$	76.0	$	-	$	76.0
利息收入		2.4		6.3		(3.9)		5.8		11.9		(6.1)
利息费用		(10.0)		(9.8)		(0.2)		(19.3)		(17.0)		(2.3)
其他营业外收入（费用）		(1.3)		0.3		(1.6)		(0.8)		0.3		(1.1)

	$	70.4	$	(3.2)	$	73.6	$	61.7	$	(4.8)	$	66.5

外币合同公允价值的变化对2009年第二季度和上半年未经审计合并经营报表的影响主要与出于会计目的而取消外币现金流量套期保值有关。我们被要求在我们的合并财务状况表中记录我们未平仓的衍生品头寸的市场价值，这些头寸不符合套期会计处理的条件。以前，当衍生工具被指定为现金流量套期时，与套期有效部分相关的按市值计价调整被记录为现金流量套期的组成部分其他综合收益。自2008年7月1日起，现金流量套期解除指定后，这些衍生工具将被预期以公允价值标记，而这些衍生工具的市场价值变动所产生的调整将在每个报告期间记录为未实现利得或损失。下表是我们截至2009年6月30日的外汇衍生品合约头寸：

目录表


	（百万美元）

合同到期	名义金额		加权平均汇率	即期汇率	公允价值
合约组合（不包括澳元看涨期权）^（1）：
合同将在未来12个月内到期	$	316.5	0.77	0.81	$	(2.3)
合同将在未来13至24个月内到期		136.0	0.75	0.81		(2.5)
合同将在未来25至36个月内到期		12.0	0.77	0.81		(0.3)

总计	$	464.5	0.77	0.81	$	(5.1)

澳元看涨期权^（2）
合同将在未来12个月内到期	$	47.5	0.88	0.81	$	0.8
合同将在未来13至24个月内到期		14.0	0.90	0.81		0.4

总计	$	61.5	0.89	0.81	$	1.2

总对冲合约组合	$	526.0			$	(3.9)

^（1）包括衣领期权，可兑换衣领期权和远期外汇合约。

^（2）由于与这些工具相关的无限下行参与，澳元看涨期权被排除在剩余合约组合使用的加权平均汇率之外。

2009年第二季度和上半年未实现按市值计价的有利波动分别为7,930万澳元和7,600万澳元，这与截至2009年6月30日的0.81澳元即期汇率有关，该汇率较截至2008年12月31日的0.69澳元即期汇率大幅上升。即期汇率的变动与此期间澳元相对于美元的升值有关。由于合约到期，我们外汇对冲账上的未偿合约金额从2008年12月31日的8.69亿美元减少到2009年6月30日的5.26亿美元。2009年上半年，约3.4亿美元的未偿合同到期，自合同开始以来累计净实现亏损3680万美元。

与2008年同期相比，2009年第二季度和上半年的利息收入均有所下降，这是由于本年度皇冠体育斯亚太持有的现金和投资减少，加上整体平均回报率下降。由于市场下跌，2009年的投资回报较低。2009年第二季度和上半年的利息支出略有增加是由于我们优先票据的借款增加，部分抵消了2009年6月30日总未偿债务的平均利率较低，为4.54%，而2008年6月30日为4.77%。更多信息见注9 -债务和信贷安排。

所得税

以下是截至2009年6月30日和2008年6月30日止三个月和六个月的税收准备和相应有效税率摘要：


	(百万)
	三个月结束 6月30日				六个月结束 6月30日
	2009		2008		2009		2008
所得税收益（费用）	$	17.6	$	(107.4)	美元	16.5	美元	(121.6)

有效税率		(33.0) %		26.0%		(30.0) %		27.0%

截至2009年6月30日的三个月和六个月，我们的税收拨备分别为1760万美元和1650万美元，而上年同期的费用分别为1.074亿美元和1.216亿美元。本季度和今年迄今为止的税收拨备减少主要是由于税前账面收入减少，这是收入所在司法管辖区的变化

目录表

是赚来的，并按比例增加了消耗收益的百分比。本季度和今年迄今为止，对某些海外业务的普通亏损分别计提了760万美元和1380万美元的估值补贴，这些补贴被来自皇冠体育官网以外业务的收益所抵消，这些收益的税率低于皇冠体育官网35%的法定税率。

对于2009年全年，我们预计有效税率约为29%，这反映了皇冠体育官网税收损失的收益，与皇冠体育官网业务相关的成本消耗的扣除百分比以及来自皇冠体育官网以外业务的收益，其税率低于皇冠体育官网35%的法定税率。更多信息见注14 -所得税。

企业股权损失

截至2009年6月30日的三个月和六个月，风险投资的股权损失分别为2550万美元和3470万美元，主要代表了我们在amap权益法投资的经营成果份额。这些结果包括2009年第二季度和上半年分别为2480万美元和3390万美元的启动和运营损失。相比之下，2008年同期分别亏损620万美元和1310万美元。每年的负运营结果主要是由于运营和产品产量的增长速度低于预期。由于库存价值的减记、资产减值费用、第二季度外币汇率的变化以及由此产生的以巴西雷亚尔计价的项目债务的影响，我们在amap亏损中的股权份额在本年度也有所增加。基于我们30%的所有权权益，我们无法控制amap的运营和财务政策，这些决策的责任主要在于英美资源集团作为母公司和大股东。

我们在每个报告期间评估权益法投资的价值损失，以确定该损失是否不是暂时性的。基于2009年上半年持续的启动成本和生产延迟导致的股权损失增加，我们确定与我们在amap的投资相关的减值指标可能存在。因此，我们在2009年前两个季度使用贴现现金流模型对投资的潜在减值进行了评估，以确定我们的投资相对于2009年3月31日和2009年6月30日的账面价值的公允价值。根据所进行的分析，我们确定我们的投资没有受损。我们将继续以季度为基础评估我们的投资结果，同时监测价格的下降以及近期行业经济衰退对我们业务的潜在影响。

操作结果-分段信息

本公司按产品类别和地理位置组织管理。细分信息反映了我们的战略业务单元，这些业务单元是为满足客户需求和全球竞争而组织的。我们根据销售利润率评估部门业绩，销售利润率定义为收入减去销售商品成本和每个部门可识别的运营费用。这是一个有效的衡量标准，因为我们专注于降低整个公司的生产成本。

目录表

北美铁矿石

以下是截至2009年6月30日和2008年6月30日的三个月北美铁矿石业绩摘要：


	(百万)
	三个月结束 6月30日				由于								总计改变
	三个月结束 6月30日				销售价格和速率		销售体积		闲置成本/生产产量差异		运费和补偿
	2009		2008		销售价格和速率		销售体积		闲置成本/生产产量差异		运费和补偿
产品销售和服务收入	$	262.8	$	643.4	$	(9.8)	$	(326.0)	$	-	$	(44.8)	$	(380.6)
销货成本及营业费用		(229.2)		(370.8)		(21.0)		168.7		(50.9)		44.8		141.6

销售利润率	$	33.6	$	272.6	$	(30.8)	$	(157.3)	$	(50.9)	$	-	$	(239.0)


销售吨		2.3		5.5

与2008年同期相比，2009年第二季度的收入下降主要是由于销量下降。在此期间，销售量的下降是由于我们在上半年经历的市场持续波动和不确定性，这导致了钢铁行业的减产和需求下降。此外，与2008年同期的8430万美元增长相比，2009年第二季度与补充合同付款相关的收入增加了约520万美元，对收入产生了影响。期间之间的减少主要与我们的一个北美铁矿石客户的平均年度热带钢价格的估计下降有关。

除了销量同比下降外，最近报道的铁矿石颗粒价格结算反映出2009年下降了约48%，而2008年则增长了87%。因此，与世界颗粒定价和生产者价格指数估计减少有关的基本费率调整导致本期收入减少。第二季度收入的下降部分被一笔970万美元的有利调整所抵消，这笔调整与我们2008年收购United Taconite剩余30%权益有关。

2009年第二季度销售成本和运营费用的下降主要是由于与现金节约努力有关的数量下降和成本降低。这些减少部分被以下因素所抵消：与本期减产有关的约5090万美元的闲置费用，主要与劳动力和电费增加有关的约1260万美元的较高生产成本，以及与2008年United Taconite台阶收购的影响有关的约380万美元的增加。此外，我们在2009年第二季度发生了约220万美元的与自愿和非自愿解雇相关的遣散费。

目录表

以下是截至2009年6月30日和2008年6月30日的北美铁矿石业绩摘要：


	(百万)
	六个月结束 6月30日				由于								总计改变
	六个月结束 6月30日				销售价格和速率		销售体积		闲置成本/生产产量差异		运费和补偿
	2009		2008		销售价格和速率		销售体积		闲置成本/生产产量差异		运费和补偿
产品销售和服务收入	$	451.1	$	922.2	$	(24.7)	$	(366.4)	$	-	$	(80.0)	$	(471.1)
销货成本及营业费用		(432.5)		(585.0)		(53.0)		206.9		(81.4)		80.0		152.5

销售利润率	$	18.6	$	337.2	$	(77.7)	$	(159.5)	$	(81.4)	$	-	$	(318.6)


销售吨		4.3		8.2

与2008年同期相比，2009年前六个月的收入减少主要是由于当前经济低迷导致销量下降，导致钢铁行业减产和需求下降。 2009年上半年，与补充合同付款相关的收入减少了约2170万美元，而2008年同期则增加了1.103亿美元。当期的减少主要是由于我们的一个北美铁矿石客户的平均年度热带钢价格估计下降。此外，2009年前六个月的收入受到与世界颗粒价格和生产者价格指数估计减少48%相关的基本费率调整的不利影响，部分抵消了与我们2008年购买United Taconite剩余30%权益相关的未交付吨970万美元的有利调整。

2009年上半年销售成本和运营费用的下降主要是由于与持续的现金节约努力有关的销量下降和成本降低。此外，与2008年同期相比，燃料和能源成本减少了约6160万美元。这些减少部分被本期生产削减相关的8140万美元的闲置费用所抵消，2008年第三季度新USW劳工协议导致的劳动力价格上涨导致的约3710万美元的生产成本增加，以及2008年United Taconite台阶收购的影响导致的约1060万美元的增加。

生产

以下是2009年第二季度和2008年上半年的铁矿石生产吨位摘要：


	（百万）(1)
	三个月结束 6月30日		六个月结束 6月30日
我的	2009	2008	2009	2008

帝国	0.3	1.4	1.2	2.6
蒂尔登	1.4	2.2	2.3	3.8
希宾	0.4	2.0	1.8	4.0
北岸	-	1.5	1.0	2.8
曼联角岩	0.5	1.5	1.4	2.7
Wabush	0.5	1.1	1.2	2.1

总计	3.1	9.7	8.9	18.0

皇冠体育斯的份额	2.3	6.3	6.2	11.5

(1)长吨颗粒（2240磅）。

为了应对经济衰退，我们继续根据客户需求进行合理化生产，并已执行计划，减少我们北美六个铁矿石的全年产量

目录表

矿山权益约为1470万吨。相比之下，2008年的产量为2290万吨。在截至2009年6月30日的6个月中，我们的6个北美铁矿石矿山的运营都明显低于产能率。United Taconite于5月至6月中旬关闭，其中一条生产线仍处于闲置状态，并计划全年闲置，而第二条生产线于6月中旬恢复生产。在2009年5月中旬至2009年9月期间，Hibbing的生产暂时关闭，随后由于市场情况，关闭时间进一步延长至2010年3月。此外，Northshore的临时停工被延长至3个月，从4月到6月；并于7月初以较低的水平恢复生产。由于目前的经济状况，我们的密歇根业务和沃布什业务也将继续以大幅降低的利率运营。

基于当前市场的不确定性和北美相应的高炉产能利用率，我们将继续监测市场，并将相应地调整2009年剩余时间的生产计划。

北美煤炭

以下是截至2009年6月30日和2008年6月30日的三个月北美煤炭业绩摘要：


	（百万单位，吨位除外）
	三个月结束 6月30日				由于								总计改变
	三个月结束 6月30日				销售价格和速率		销售体积		闲置成本/生产产量差异		运费和补偿
	2009		2008		销售价格和速率		销售体积		闲置成本/生产产量差异		运费和补偿
产品销售和服务收入	$	30.8	$	61.5	$	4.8	$	(26.3)	$	-	$	(9.2)	$	(30.7)
销货成本及营业费用		(49.9)		(84.5)		16.8		27.5		(18.9)		9.2		34.6

销售利润率	$	(19.1)	$	(23.0)	$	21.6	$	1.2	$	(18.9)	$	-	$	3.9


销售吨（千）		289		576

截至2009年6月30日和2008年6月30日，我们的销售利润率分别为1910万美元和2300万美元。2009年第二季度的总收入为3070万美元，比2008年同期下降了50%。收入减少的主要原因是由于当前经济低迷及其对全球钢铁行业的影响，导致对炼钢产品的需求下降，导致销量下降。

2009年第二季度较低的销售额也导致了同期销售成本和运营费用的下降。成本下降的另一个原因是，在本报告所述期间，Oak Grove和Pinnacle工厂的减产和裁员导致生产相关成本降低。鉴于目前的经济环境，本季度在业务用品和维修费用方面的支出有所减少。这些减少部分被1480万美元的闲置费用和410万美元的产量下降所抵消，这与期间减产、Oak Grove长壁开发相关的延迟以及生产力下降有关。2009年第二季度，我们发生了约140万美元的与自愿和非自愿解雇相关的遣散费。此外，由于5月份的强降雨，Pinnacle综合体经历了洪水，导致产品损失和损失约为130万美元。

目录表

以下是截至2009年6月30日和2008年6月30日的六个月北美煤炭业绩摘要：


	（百万单位，吨位除外）
	六个月结束 6月30日				由于								总计改变
	六个月结束 6月30日				销售价格和速率		销售体积		闲置成本/生产产量差异		运费和补偿
	2009		2008		销售价格和速率		销售体积		闲置成本/生产产量差异		运费和补偿
产品销售和服务收入	$	87.3	$	155.4	$	7.8	$	(67.3)	$	-	$	(8.6)	$	(68.1)
销货成本及营业费用		(135.2)		(180.9)		10.8		60.4		(34.1)		8.6		45.7

销售利润率	$	(47.9)	$	(25.5)	$	18.6	$	(6.9)	$	(34.1)	$	-	$	(22.4)


销售吨（千）		783		1574年

截至2009年6月30日和2008年6月30日，我们的销售利润率分别为负4790万美元和2550万美元。2009年上半年的收入为8730万美元，比去年同期下降了44%。收入的减少主要是由于当前的市场状况导致销售量下降了50%，这对本年度对炼钢原材料的需求产生了不利影响。

2009年前六个月较低的销售额也导致同期销售成本和运营费用减少了25%。为了应对经济衰退，我们减少了北美煤炭业务部门的支出，并暂停了Oak Grove和Pinnacle工厂的生产。在此期间，减产和裁员导致生产相关成本降低，最显著的是2009年上半年劳动力成本减少了2140万美元。在此期间，由于我们继续注重节约现金和成本管理策略，营运用品和维修费用的开支减少了约1 810万美元。这些减少部分被以下因素抵消：1 960万美元的闲置费用，1 960万美元的闲置费用，1 1450万美元的闲置费用是由于甲烷气体含量增加、计划外的地质条件和较低的生产率造成的，这与Oak Grove长壁开发延期有关。

生产

以下是2009年第二季度和上半年与2008年同期比较的煤炭生产吨位摘要：


	(千)^（1）
	三个月结束 6月30日		六个月结束 6月30日
	2009	2008	2009	2008
我:
复杂的顶峰	85	618	387	1250年
橡树林	196	115	331	492

总计	281	733	718	1742年

吨是短吨（2,000磅）。

随着钢铁行业为应对全球经济放缓而削减产量，炼焦煤需求有所减少。因此，我们在2009年2月暂时停止了Pinnacle的生产，以平衡我们的生产和库存与客户的需求。为了满足客户的需求，制品厂继续缩短了生产时间。

目录表

2009年4月，我们启动了进一步的计划，使2009年的产量与客户需求保持一致，以应对全球经济放缓及其对钢铁行业使用的炼焦煤需求的影响。在西弗吉尼亚州，我们的Green Ridge矿山无限期停产，Pinnacle矿山停产约两个月。在阿拉巴马州，我们的橡树林煤矿的作业水平也有所下降。北美煤炭公司的这些生产调整导致目前2009年的年开工率约为130万吨。相比之下，2008年的产量为350万吨。由于减产和北美煤炭设施的长期闲置，需要进行劳动力调整，截至第二季度末，裁员约500人。

我们还继续面临矿山不利地质条件的挑战，并且由于长壁开发相关的延迟，2009年上半年Oak Grove矿山的产量低于计划水平。

亚太地区铁矿石

以下是截至2009年6月30日和2008年6月30日止三个月的亚太铁矿石业绩摘要：


	(百万)
	三个月结束 6月30日				由于						总计改变
	三个月结束 6月30日				销售价格和速率		销售体积		其他
	2009		2008		销售价格和速率		销售体积		其他
产品销售和服务收入	$	73.4	$	268.2	$	(148.0)	$	(44.2)	$	(2.6)	$	(194.8)
销货成本及营业费用		(90.6)		(107.3)		(1.2)		21.8		(3.9)		16.7

销售利润率	$	(17.2)	$	160.9	$	(149.2)	$	(22.4)	$	(6.5)	$	(178.1)


销售吨		1.6		1.8

2009年第二季度，我们亚太铁矿石业务的销售利润率为负1720万美元，而2008年同期的销售利润率为正1.609亿美元。总收入下降了1.95亿美元，比去年同期下降了73%。收入的减少是由于销售价格和销售量双双下降。本季度的销售价格变动受到2009年整体和罚款估计基准价格较2008年价格下降的不利影响。在等待2009年基准价格的最终结算之际，我们已就临时定价安排进行了谈判，以反映钢铁需求和价格的下降。与2008年整体价格和罚款价格分别上涨97%和80%形成鲜明对比的是，本年度的价格有所下降，根据2008年基准价格结算，去年第二季度确认的产品收入约为1.606亿美元。其中，约6500万美元与2008年第一季度的销售额有关。2009年第二季度货运量下降的原因是恶劣的天气条件导致该期间的航运延误。

2009年第二季度的销售成本和运营费用较上年同期有所下降，主要原因是销量下降，生产成本下降，由于长期库存利用率下降，维护维修减少，燃料和能源成本下降，生产成本减少了约710万美元

目录表

时期。2009年第二季度的成本也有所下降，原因是有利的汇率差异为2050万美元，销售收入下降导致特许权使用费减少880万美元。当期的减少部分被2008年下半年收购亚太铁矿石剩余所有权权益的约2,090万美元所抵消。

以下是截至2009年6月30日和2008年6月30日止六个月亚太地区铁矿石业绩摘要：


	(百万)
	六个月结束 6月30日				由于						总计改变
	六个月结束 6月30日				销售价格和速率		销售体积		其他
	2009		2008		销售价格和速率		销售体积		其他
产品销售和服务收入	$	240.1	$	385.7	$	(116.7)	$	(20.7)	$	(8.2)	$	(145.6)
销货成本及营业费用		(199.8)		(203.4)		(22.8)		8.8		17.6		3.6

销售利润率	$	40.3	$	182.3	$	(139.5)	$	(11.9)	$	9.4	$	(142.0)


销售吨		3.8		3.9

2009年上半年，亚太铁矿石业务的销售利润率从2008年同期的1.823亿美元降至4,030万美元。当期收入下降38%，主要是由于价格降低。虽然2009年铁矿石块状和细粒的基准价格尚未确定，但我们已就临时定价安排进行了谈判，以反映钢铁需求和价格的下降。根据日本最近的结算和全球市场压力，预计钢铁需求和价格将较2008年大幅下降。2008年，澳大利亚总价和罚款的基准价格在第二季度分别上涨了97%和80%，导致2008年前六个月的收入增加了约1.606亿美元。

2009年上半年的销货成本和营业费用与2008年上半年相对一致。费用减少的主要原因是大约5 980万美元的有利外汇差额。此外，由于长期库存的利用、维护维修的减少以及燃料和能源成本的降低，2009年上半年的成本下降了约1290万美元。当期的减少被以下因素抵消：2008年下半年收购亚太铁矿石剩余所有权权益所产生的约3490万美元，以及本年度提供的运费激励措施所导致的480万美元的更高运输成本。

生产

以下是2009年第二季度和2008年上半年的铁矿石生产吨位摘要：


	(百万)^（1）
	三个月结束 6月30日		六个月结束 6月30日
	2009	2008	2009	2008
我:
Koolyanobbing	2.1	1.9	3.8	3.7
鹦鹉岛	-	0.2	-	0.3

总计	2.1	2.1	3.8	4.0

吨是指公吨（2205磅）。凤头鹦鹉的产量反映了我们50%的份额。

目录表

2009年第二季度和上半年的产量与上年同期相对一致。亚太铁矿石公司2009年上半年的生产受到影响，原因是由于海堤第三阶段的建设，Cockatoo的生产将于2008年结束。2009年4月，科卡托的海堤意外下沉。因此，该矿的生产将被推迟。预计在海堤完工后，将于2010年第二季度恢复生产。我们目前预计2009年亚太地区铁矿石业务的全年产量约为800万吨。相比之下，2008年的产量为770万吨。

流动性，现金流量和资本资源

在整个2009年上半年，我们采取了平衡的方法来分配我们的资本资源和自由现金流。我们继续专注于现金节约和业务运营的产生，以及减少任何可自由支配的资本支出，以确保我们能够面对与当前经济环境相关的挑战和不确定性。

在2009年第二季度，我们实施了积极主动的举措来提高财务灵活性，包括公开发行普通股，将普通股季度股息从0.0875美元减少55%至0.04美元，并在整个组织内减少薪酬。这些举措是为了应对我们行业和宏观经济环境的高度不确定性，以及在市场好转时更好地利用可能的机会。

通过2009年5月19日结束的普通股公开发行，我们总共出售了1725万股库存股票。每股21美元的净收益约为3.48亿美元，将用于一般公司用途，其中可能包括为某些资本支出提供资金，偿还债务或其他战略交易。此外，季度股息和薪酬削减预计将在2009年分别节省约2200万美元和1500万美元。

下面的讨论总结了今年前六个月影响我们现金流的重大活动。更多信息请参阅第4页的《未经审计的合并现金流量表》。

经营活动

截至2009年6月30日的六个月，经营活动使用的净现金为1.603亿美元，而2008年同期经营活动提供的净现金为8290万美元。如前所述，2009年上半年的经营性现金流受到较低的经营业绩以及主要在北美铁矿石业务部门的营运资本增加的影响。

投资活动

在截至2009年6月30日的六个月中，投资活动使用的净现金为8,000万美元，而2008年同期为1.572亿美元。截至2009年6月30日和2008年6月30日，资本支出分别为6050万美元和5910万美元。投资活动还包括与我们的公司相关的3,790万美元的额外出资

目录表

2009年前6个月在amapap 的投资。此外，2009年1月，亚太铁矿石公司出售了一批轨道车辆，随后又将其租回，租期为10年。我们从出售轨道车辆中获得了2380万美元的收益，而回租已作为资本租赁入账。2008年上半年的重大投资活动包括斥资1.378亿美元收购亚太铁矿石业务4.8%的非控股权。

融资活动

2009年上半年融资活动提供的净现金为3.271亿美元，而2008年同期为2.251亿美元。2009年前六个月融资活动提供的现金流主要包括出售普通股的净收入3.48亿美元。去年同期的融资活动主要包括3.25亿美元的优先票据下的借款，部分被股息分配和信贷安排下的借款偿还所抵消。

以下是截至2009年6月30日和2008年6月30日止六个月现金主要来源和使用情况的摘要：


	(百万)
	截至六月三十日止六个月；
	2009		2008
现金和现金等价物- 1月1日	$	179.0	$	157.1


重要的事务
经营活动使用的现金净额	$	(160.3)	$	-
对amap的额外投资		(37.9)		-
购买波特曼的非控制权益		-		(137.8)
铁路升级		(16.6)		-
其他资本性支出		(43.9)		(59.1)
红利分配		(15.2)		(18.2)
出售资产		23.8		38.6

总计		(250.1)		(176.5)

资金来源
经营活动提供的现金净额		-		82.9
出售普通股所得		347.5		-
优先票据项下的净借款		-		325.0
信贷额度下的净还款		(1.9)		(80.0)


总计		345.6		327.9

其他净活动		0.1		11.9


现金和现金等价物- 6月30日	$	274.6	$	320.4

当前经济环境与未来展望

当前，全球市场的波动和不确定性，加上世界主要经济体的放缓，对大宗商品价格产生了重大影响。矿业的高成本业务已经减少，信贷环境预计将限制许多初级矿业公司的筹资和扩张能力。基于这些经济条件，我们将继续评估和评估我们的资本支出，以确保我们能够面对与当前环境相关的挑战、不确定性和机遇。

目录表

我们预计，2009年用于投资和资本支出的现金总额将约为2.4亿美元，其中包括与我们在amap投资相关的约9000万美元。我们正在评估我们资本需求的融资选择，并期望能够通过我们的借款安排的运营和可用性为这些需求提供资金。

资本资源

我们预计将从可用现金、当前运营和信贷安排下的借款中为我们的业务义务提供资金。以下是2009年6月30日和2008年12月31日的主要流动性措施摘要：


	(百万)
	6月30日 2009		12月31日 2008
现金及现金等价物	$	274.6	$	179.0

信贷安排	$	800.0	$	800.0
高级笔记		325.0		325.0
亚太地区铁矿设施		64.4		27.6
优先票据		(325.0)		(325.0)
定期贷款		(200.0)		(200.0)
信用证义务和其他承诺		(18.8)		(40.3)

可用的借款能力	$	645.6	$	587.3

有关本公司债务和信贷安排的进一步信息，请参阅本公司未经审计的简明合并财务报表附注9 -债务和信贷安排。

除了业务产生的现金外，我们的主要资金来源是手头现金，截至2009年6月30日，现金总额为2.746亿美元。我们还有6亿美元的循环信贷额度，将于2012年到期。此外，在2009年第一季度，我们修改了亚太地区的多期权融资安排，纳入了一项8000万澳元（6440万美元）的现金融资安排，该安排将于2009年8月到期。我们目前正在协商在该设施到期之前更换该设施。截至2009年6月30日，循环信贷和现金工具的可用借款能力分别为5.812亿美元和6440万美元。截至2009年6月30日，现金和信贷额度的组合为我们提供了超过9亿美元的流动性。

基于我们目前的借款能力，以及我们为应对全球经济危机而采取的节约现金的行动，我们拥有充足的流动性，并有望从可用现金、当前运营和当前信贷安排下的借款中为我们的业务义务提供资金。然而，如果当前的经济危机继续下去，导致钢铁需求和价格进一步下降，或者我们经历外汇汇率的重大不利变化，我们继续遵守管理我们债务工具的协议中包含的某些金融契约的能力有可能在短期内受到影响。这种情况可能需要使用成本较高的资本形式。

我们是融资安排的一方，根据该安排，我们代表我们的某些未合并子公司发出担保。如果不付款，我们有义务付款

目录表

按照规定进行担保安排。截至2009年6月30日和2008年12月31日，amap 的未偿项目债务总额分别约为5.3亿美元和4.93亿美元，我们为30%的股份提供了若干担保。amap 目前违反了债务协议中包含的某些运营和金融贷款条款。然而，amap 及其贷方已同意将这些契约的暂停期延长至2009年10月，债务与股本比率要求除外。如果amap 无法重新谈判债务协议的条款或获得合规豁免的进一步延期，则违反经营和财务贷款契约可能导致贷款人要求债务，从而要求我们根据担保安排的规定确认和偿还我们的债务份额。

如果有必要，几个信贷市场可能会提供额外的能力。银行市场可以通过定期贷款或行使我们信用安排中的2亿美元手风琴来提供资金。与这个市场相关的风险是，产能下降导致借贷成本大幅上升。与所有债务市场一样，产能是一个影响私募市场的全球性问题。对于投资级公司而言，债券市场的产能似乎正在反弹。当前公司债券利率下的长期债务安排必须与我们的长期资本结构需求保持一致。最后，为了加强流动性，我们在2009年第二季度成功地进行了一次股权发行，通过出售1725万股普通股筹集了近3.5亿美元的资本。

市场风险

我们面临各种风险，包括由股权投资市场价值变化、商品价格变化、利率和外汇汇率变化引起的风险。我们已制定政策和程序来管理此类风险；但是，有些风险是我们无法控制的。

外币汇率风险

由于我们在澳大利亚的业务，外汇汇率可能会发生变化，这可能会影响我们的财务状况。外汇风险来自我们对外币汇率波动的敞口，因为我们的报告货币是美元。我们的亚太业务以美元为其铁矿石和煤炭销售提供资金。我们使用远期外汇合约、看涨期权、领口期权和可兑换领口期权来对冲部分销售收入的外汇风险敞口。使用这些工具的主要目的是减少对澳大利亚和皇冠体育官网货币汇率变化的影响，并防止这些汇率出现不适当的不利变动。截至2009年6月30日，我们持有约5.26亿美元未偿汇率合约，其到期日从2009年7月至2011年8月不等。澳元在月末汇率基础上上涨10%，公允价值将增加约3130万美元，而下跌10%，公允价值将减少约3870万美元。

我们被要求在我们的合并财务状况表中记录我们未平仓的衍生品头寸的市场价值，这些头寸不符合套期会计处理的条件。这些衍生工具的市场价值变动所产生的利得或损失在每个报告期间作为未实现利得或损失入帐。这些按市值计算的调整记为其他收入（费用）关于合并经营报表。

目录表

我们在加拿大Wabush工厂生产的球团份额约占我们北美铁矿石球团产量的5%。这一操作受皇冠体育官网和加拿大货币之间汇率波动的影响；然而，我们不对冲货币汇率波动带来的风险。

利率风险

我们信贷安排下的借款利息采用浮动利率，部分取决于伦敦银行间拆放款利率，这使我们容易受到利率变化的影响。根据2009年6月30日未偿还的2亿美元定期贷款，浮动利率和没有相应的固定利率掉期，LIBOR利率变化100个基点将导致每年200万美元的利息支出变化。

2007年10月，我们签订了一项1亿元的固定利率互换协议，将部分浮动利率转换为固定利率。根据互换协议，我们为1亿美元的浮动利率借款支付三个月固定LIBOR利率。利率掉期将于2009年10月到期，符合现金流对冲的条件。

定价风险

当前的全球经济危机导致来自客户（尤其是中国客户）的下行压力越来越大，要求海运铁矿石和炼焦煤价格2008年的上涨在2009年回落。2008年创纪录的价格上涨是由于铁矿石和炼焦煤需求旺盛，全球钢铁产量处于历史高位，再加上铁矿石和炼焦煤的生产和物流限制，导致供应紧张。由于目前的全球经济危机，这些条件在2009年上半年都不存在，现在的市场特点是钢铁需求崩溃，全球对铁矿石和炼焦煤的需求有限。对铁矿石和炼焦煤的需求减少可能会导致对我们产品的需求减少和价格下降，导致2009年的收入水平下降，并因产量下降而导致利润率下降，对我们的经营业绩、财务状况和流动性产生不利影响。

不良资产和流动性风险

当前的全球经济危机对我们的业务产生了不利影响，并可能影响我们的财务业绩。我们所有的客户都宣布减产，这对我们的铁矿石和煤炭产品的需求产生了不利影响。当前经济状况的持续或恶化，长期的全球、国家或地区经济衰退或其他可能导致需求模式发生重大变化的事件，可能对我们的销售、利润率、流动性和盈利能力产生重大不利影响。我们无法预测当前的全球经济危机对我们的业务和整个行业的影响。

此外，我们的客户所在的一些行业的整合创造了更大的客户，其中一些客户的杠杆率很高。这些因素导致一些客户的盈利能力下降，并增加了我们的信用风险敞口。目前的信贷市场非常不稳定，我们的一些客户杠杆率很高。客户财务和/或信用状况的重大不利变化可能要求我们承担更大的信用风险

目录表

这可能会限制我们收取应收账款的能力。未能收到客户对我们交付的产品的付款可能会对我们的运营结果、财务状况和流动性产生不利影响。

我们有关短期投资的投资政策是，在保留本金和流动性的同时，通过可用资金的投资，使短期回报最大化。这些投资的账面价值接近于报告日的公允价值。我们通常使用aaa级的货币市场基金进行短期投资。我们投资的所有货币市场基金在2009年上半年都保持每日现金赎回。

波动的能源和燃料成本

能源和供应成本的波动是影响我们生产成本的一个重要问题，主要与我们的铁矿石业务有关。最近的趋势表明，尽管电力、天然气和石油的成本正在下降，但短期变化的方向和幅度很难预测。2009年前6个月，我们合并的北美铁矿石开采企业消耗了约400万MMBtu的天然气，平均交货价格为7.90美元/ MMBtu；消耗了720万加仑柴油，平均交货价格为2.04美元/加仑。同期，我们亚太区业务的柴油消耗量约为350万加仑。截至2009年6月30日，我们拥有90万MMBtu的天然气，约占2009年剩余天然气需求的34%，以平均价格8.69美元/ MMBtu的价格购买。我们还有300万加仑柴油，约占我们2009年剩余需求的40%，以每加仑2.58美元的价格为我们的北美铁矿石开采企业远期购买。此类合约是限制我们对未来潜在市场价格上涨风险敞口的一种手段。

我们应对能源价格上涨的策略包括提高能源使用效率和使用成本最低的替代燃料。我们的北美铁矿石开采企业签订了某些大宗商品（主要是天然气和柴油）的远期合约，以对冲价格波动。这些合同的数量是预期交付和生产过程中使用的。截至2009年6月30日，未交割远期合约的名义金额为1410万美元，根据2009年6月30日远期利率计算，未确认的公允价值净亏损为480万美元。这些合同在2009年12月之前的不同时间到期。如果远期利率比月末利率变化10%，那么合约的价值和潜在现金流影响将约为90万美元。

供应集中风险

我们的许多矿山都依赖于一种电力和天然气来源。例如，明尼苏达电力公司是我们Hibbing和United Taconite矿山的唯一电力供应商；WEPCO是我们蒂尔登和帝国矿山的唯一电力供应商；而我们的北岸煤矿的电力供应很大程度上依赖于我们的全资电力设施。能源供应商的服务或费率的重大中断或变化可能会对我们的生产成本、利润率和盈利能力产生重大影响。2009年7月2日，WEPCO提交了一个新的费率案件，其中WEPCO提议提高适用于蒂尔登和帝国的关税税率。现行关税税率自2009年1月1日起生效。2009年7月13日，我们提交了一份请愿书，要求介入新的利率案件。我们目前也在审查费率案件，并分析对蒂尔登和帝国矿山的潜在影响。

目录表

税收改革立法提案的不确定性

2009年第二季度，奥巴马政府在2010年预算提案中宣布了对皇冠体育官网国际税收规则进行重大修改的提议。可能产生重大影响的拟议变化包括推迟某些皇冠体育官网所得税减免；国外税收抵免改革；三是企业主体分类改革。这些变化如果实施，可能会降低皇冠体育官网跨国企业在所有行业的竞争地位，因为海外经营的税收成本更高。拟议的变更对我们的全球业务运营、国际税收结构和财务报表的影响仍不确定。然而，随着立法的推进，我们将继续关注当前的事态发展，并评估这些税法变化对我们业务的潜在影响。

前景

主要生产商和主要消费者之间发生了一些关于铁矿石球团、块状和细粒的各种基准和解。这些协议为我们的铁矿石业务提供了更大程度的清晰度，但仍有一些协议有待达成，包括澳大利亚和巴西生产商与中国消费者之间的协议。下表提供了我们基于估计结算的各项业务指导的摘要，每项业务的附加信息也如下所述：

前景概述

北美

铁矿石

北美

煤炭

亚太地区

铁矿石

索诺玛煤炭*

当前的

前景

以前的

前景

当前的

前景

以前的

前景

当前的

前景

以前的

前景

当前的

前景

以前的

前景

销量（万吨/吨）

-14年13

- - - - - -

1.5

2.0

8.5

8.0

1.4

1.5

每吨收入

75 - 80美元

75美元

$95 - $100

100美元

60 - 65美元

- - - - - -

100 - 105美元

- - - - - -

每吨成本

70 - 80美元

70 - 80美元

150 - 160美元

125 - 135美元

45 - 55美元

45 - 55美元

75 - 85美元

75 - 85美元

*皇冠体育斯自然资源公司的股份

北美铁矿石展望

2009年7月初，我们表示，根据对客户供应协议的修订，我们预计将大约100万吨铁矿石颗粒的采购义务推迟到2010年第一季度。因此，我们现在在2009年有1700万吨铁矿石球团的合同义务，并预计在本年度从客户那里收取这笔金额的现金。

我们目前预计2009年约有400万至500万吨的“暂存”销售不太可能满足收入确认要求。如果发生这种情况，我们预计将确认约1300万至1400万吨的销售量，其中包括在2008年底延期的120万吨，这些吨将在2009年发货。

目录表

最近，淡水河谷和欧洲的一家钢铁制造商同意将铁矿石颗粒的价格降低约48%。这一结算价格随后在2009年7月被加拿大东部采纳。因此，我们预计2009年北美铁矿石业务部门的平均每吨收入约为75至80美元。

目前，北美铁矿石业务部门预计2009年产量为1,500万吨，成本为每吨70 - 80美元。

北美煤炭展望

我们预计2009年北美煤炭业务部门的销售量约为150万短吨，平均收入约为每吨95至100美元。

预计产量将从之前的200万吨减少到130万吨，这将降低固定成本的杠杆作用，其中包括近3500万美元的折旧、损耗和摊销。预计这将导致2009年每吨的平均销售成本为150至160美元。

亚太铁矿石展望

亚太地区2009年铁矿石销售量预计为850万吨，高于此前预期的800万吨。预计产量将略低于此前的预期，为800万吨。假设中国钢铁生产商接受目前澳大利亚生产商与其他亚洲消费者达成的基准协议，我们预计亚太铁矿石2009年的每吨收入约为60至65美元，每吨成本约为45至55美元。

索诺玛煤炭展望

我们在索诺玛煤炭公司拥有45%的经济权益，预计2009年总产量约为290万吨。索诺玛预计销售量为320万吨。热煤和冶金级煤的销售比例预计分别约为70%和30%。而之前的预期分别是60%和40%。因此，2009年每吨的收入预计为100美元至105美元，而索诺玛的每吨成本为75美元至85美元。

销售，一般和管理费用和其他预期

我们目前2009年的销售、一般和管理费用估计为1.2亿美元，低于之前估计的1.4亿美元。由于之前在我们第二季度综合业绩讨论中提到的因素，我们预计将报告今年的所得税优惠。我们预计从运营中产生2亿至2.5亿美元的现金，2009年的资本支出预计为1.3亿美元。今年的折旧和摊销预计为2.1亿美元。

目录表

最近发布的会计公告

有关近期会计公告的描述，包括其各自的采用日期及其对经营业绩和财务状况的影响，请参阅注1 -未经审计的简明合并财务报表的列报基础和重要会计政策。

前瞻性陈述

本报告包含的陈述构成1995年《私人证券诉讼改革法案》意义上的“前瞻性陈述”。这些前瞻性陈述可以通过使用预测性、将来时态或前瞻性术语来识别，例如“相信”、“预计”、“预期”、“估计”、“打算”、“可能”、“将”或类似术语。这些陈述仅在本报告发布之日发表，除法律规定外，我们不承担更新这些陈述的持续义务。这些陈述出现在本报告的许多地方，除其他事项外，与我们的意图，信念或我们的董事或管理人员的当前期望有关：我们未来的财务状况，运营结果或前景，对我们经济铁矿石和煤炭储量的估计；我们的业务和增长战略；以及我们的融资计划和预测。请注意，任何此类前瞻性陈述均不能保证未来业绩，并涉及重大风险和不确定性，实际结果可能因各种因素（其中一些因素是未知的）而与前瞻性陈述中包含或暗示的内容存在重大差异，这些因素包括但不限于：

•

当前全球经济危机的影响，包括物价的下行压力；

•

影响我们财务状况、经营结果或未来前景的趋势；

•

与客户的任何合同纠纷的结果；

•

我们的客户及时或完全履行其对我们的义务的能力；

•

我们的实际经济铁矿石和煤炭储量；

•

我们的业务和增长战略的成功；

•

我们成功识别和完善任何战略投资的能力；

•

货币价值的不利变化；

•

与我们重要的能源、材料或服务供应商之间的任何合同纠纷的结果；

•

我们节约成本的努力取得了成功

•

保持充足流动资金及成功实施融资计划的能力；

•

我们与工会和雇员保持适当关系的能力；

•

与地下采矿有关的未预料到的地质条件有关的不确定性;

•

我们对财务报告的内部控制可能存在重大缺陷或重大缺陷；和

•

本公司截至2008年12月31日止年度10-K表格年度报告第一部分第1A项所列出的风险因素。

目录表

项目3。

对市场风险进行定量和定性披露

关于公司市场风险的信息在“市场风险”皇冠体育下提供，该皇冠体育包含在截至2008年12月31日的年度10-K表格年度报告以及本报告的管理层讨论和分析部分。

第四项。

控制和程序

评估信息披露控制和程序

我们保持披露控制和程序，旨在确保我们的《交易法》报告中要求披露的信息在SEC规则和表格规定的时间段内被记录、处理、汇总和报告，并确保这些信息被积累并传达给我们的管理层，包括我们的首席执行官和首席财务官，视情况而定。允许仅根据《交易法》颁布的第13a-15(e)条中“披露控制和程序”的定义，就所需披露作出及时决定。在设计和评价披露控制和程序时，管理层认识到，任何控制和程序，无论设计和操作得多么好，都只能为实现预期的控制目标提供合理的保证，管理层必须运用其判断来评价可能的控制和程序的成本效益关系。

截至本报告所述期间结束时，我们在包括首席执行官和首席财务官在内的管理层的监督和参与下，对我们的披露控制和程序的设计和运作的有效性进行了评估。基于上述，我们的首席执行官和首席财务官得出结论，我们的披露控制和程序在合理的保证水平上是有效的。

财务报告内部控制的变化

我们对财务报告的内部控制或上一财政季度发生的其他因素没有发生重大变化，这些变化对我们对财务报告的内部控制没有产生重大影响，或者合理地可能产生重大影响。见本公司截至2008年12月31日止年度10-K表格报告中的“管理层关于财务报告内部控制的报告”和“独立注册会计师事务所报告”。

目录表

第二部分-其他信息

项目1。

法律诉讼

阿拉巴马尘埃诉讼。1996年和1997年，两起案件（White等人诉USX公司等人，以及Weekley等人诉USX公司等人）被提起，指控康科德选煤厂的粉尘破坏了该地区的财产。2002年，怀特诉讼的各方与前业主达成和解协议，以换取一次性付款和实施某些补救措施的协议。我们与原告就2002年怀特案和解协议的修订案达成一致，并于2008年12月11日获得法院批准。威克利的诉讼在阿拉巴马州最高法院就一份法庭令状的请愿书悬而未决。鉴于怀特集体诉讼案的和解，我们认为威克利应该被解雇。2009年6月26日，阿拉巴马州最高法院做出了对我们有利的裁决，威克利案被驳回。

2004年，约160名个人原告提起了一起相关案件（韦德等人诉皇冠体育官网钢铁矿业公司等），也声称康科德预备厂的颗粒物排放造成了伤害。一份与韦德诉讼有关的法庭令状也被提交，认为韦德诉讼也应该被驳回，因为2002年怀特诉讼达成了和解协议。阿拉巴马州最高法院于2009年6月26日对此事作出裁决，驳回了我们的令状，并将此案发回杰斐逊巡回法院贝塞麦分院审理2003年7月1日后提出的索赔。这个案子还处于非常早期的阶段，我们打算积极地为这个案子辩护。

amapap环境诉讼。2009年7月8日,订单唯一州法院出具的县Serra Novio,阿马帕州发表关于片面的诉讼裁决,下令停止任何活动阿马帕和邻近的操作的Mineracao岩石布兰卡做Apapari引起土的位移到某些小溪的河床附近的两个操作,以及暂停使用水或排入阿马帕马里奥·克鲁兹溪,等待环境部完成环境审计。此外，法官命令amapap疏通并延长通往amapap的道路上的某些雨水渠。法官还命令环境部对相关河流进行环境审计。环境审核须在接获通知后180天内完成。该命令还规定对违反命令的行为每天罚款约26 000美元。amap已聘请独立环境顾问评估附近河流的情况，并确定amap是否对河流造成影响。该命令尚未在amap上发布。如果被起诉，amap将不得不暂时停止运营。

西尔塔公司诉皇冠体育-皇冠体育斯公司案。2006年8月，M.M. Silta, Inc.（“Silta”）起诉Cliffs及其两家子公司Cliffs Mining Company和Cliffs Erie， L.L.C（“Cliffs Erie”）违反了Silta和Cliffs Erie之间签订的两份独立合同。Silta指控Cliffs Erie违反了一项回收服务协议，根据该协议，Silta从前LTVSMC的矿石场回收、筛选和装载回收的铁矿石球团、碎片和罚款，以及一项断路器销售协议，根据该协议，Silta购买了位于前LTVSMC加工厂的某些断路器作为废料。这一争端于2008年3月进入审判阶段。2008年3月13日，陪审团裁定cliff公司违反了填海服务协议，而Silta公司违反了销售协议，陪审团判Silta公司680万美元。皇冠体育斯向初审法院提交了一份请求判决的动议

目录表

法律问题和重新审判的动议，都被初审法院驳回了。上诉通知被提交，上诉听证会于2009年3月11日举行。2009年7月16日，第八巡回上诉法院维持了初审法院的判决。

里约热内卢Tinto矿区。里约热内卢Tinto矿场是一个历史悠久的地下铜矿，位于内华达州山城附近，那里的尾矿被放置在奥威希河的一条支流米尔克里克。根据内华达州环境保护署与RTWG（由Cliffs、Atlantic Richfield Company、Teck Cominco American Incorporated和e.i. du Pont de Nemours and Company组成）之间的同意令，现场调查和修复工作已进行。同意令规定由皇冠体育官网内政部印第安事务局、皇冠体育官网鱼类和野生动物管理局、皇冠体育官网农业部林务局、国家环境保护局和鸭谷保护区的肖肖尼-派尤特部落（统称为“里约热内卢Tinto受托人”）进行技术审查。预计同意令将继续支持为该场地选择最终补救措施的目标。截至2009年6月30日，现有补救方案的估计成本目前约为1000万美元至3050万美元。RTWG正在积极寻求包括EPA在内的全球解决方案。虽然全球解决方案尚未最终确定，但我们预计将在2009年达成协议。

2009年5月29日，RTWG签订了一份力拓矿山现场工作和成本分配协议（“分配协议”），以解决任何协商补救措施分配方面的分歧。《分配协议》设想，RTWG将签订一项有保险的固定价格清理或国际金融公司协议，根据该协议，承包商将承担实施和资助补救措施的责任，以换取固定价格。我们有义务为国际金融公司提供32.5%的资金。如果国际金融公司不执行，RTWG已在分配协议中就分配百分比达成一致，皇冠体育斯承诺为任何补救措施提供32.5%的资金。我们认为，我们目前的储备足以为国际金融公司的预期出资部分提供资金。

共和国仲裁。2006年10月1日，我们与Republic Engineered Products， Inc.（“Republic”）签订了颗粒销售协议。根据该协定，共和国必须向我们购买其所需铁矿石的一定比例。共和国必须在每年的特定日期之前向我们提供一份确定的提名。截至2008年底，Republic未能收到货物并支付其2008年提名剩余总吨的一部分。经过几次失败的谈判后，我们于2009年2月2日提交了一份仲裁申请，要求从2008年12月31日开始总计3070万美元加上利息。有关此事的听证会原定于2009年7月底举行；然而，听证会将重新安排在今年晚些时候。

威斯康辛电力公司． 2009年7月2日，WEPCO提交了一个新的费率案件，其中WEPCO提议提高适用于蒂尔登和帝国的关税税率。现行关税税率自2009年1月1日起生效。2009年7月13日，我们提交了一份请愿书，要求介入新的利率案件。我们目前也在审查费率案件，并分析对蒂尔登和帝国矿山的潜在影响。

目录表

1项。

风险因素

我们的2008年10-K表格年度报告详细讨论了我们的风险因素。以下提供的信息是修订和更新的，应与10-K表格中披露的风险因素和信息一起阅读。

当前的全球经济危机导致铁矿石和炼焦煤价格下行压力加大。

当前的全球经济危机给客户（尤其是中国客户）带来了巨大压力，要求收回2008年海运铁矿石和炼焦煤的价格上涨。铁矿石和炼焦煤需求旺盛、全球钢铁产量处于历史高位，以及生产和物流限制导致铁矿石和炼焦煤供应紧张，推动了2008年铁矿石和炼焦煤价格创纪录的上涨。由于目前的全球经济危机，这些条件在2009年初都不存在，现在的市场特点是钢铁需求崩溃，全球对铁矿石和炼焦煤的需求有限。对铁矿石和炼焦煤的需求减少可能会导致对我们产品的需求减少和价格下降，导致2009年的收入水平下降，并因产量下降而导致利润率下降，对我们的经营业绩、财务状况和流动性产生不利影响。

不利的经济状况可能会对我们的客户及时履行其对我们的义务的能力产生不利影响。

尽管我们对2009年及以后北美铁矿石业务的销售有合同承诺，但最近经济的衰退以及任何进一步的衰退，可能会对我们的客户及时或根本履行其对我们的义务的能力产生不利影响。鉴于目前的经济环境，我们正在继续与客户讨论我们的供应协议。这些讨论可能导致我们的供应协议的修改。我们供应协议的任何修改都可能对我们的销售、利润率、盈利能力和现金流产生不利影响。我们客户的这些讨论或行动也可能导致合同纠纷，最终可能需要仲裁或诉讼，这两种方式都可能耗时且代价高昂。任何此类纠纷都可能对我们的销售、利润率、盈利能力和现金流产生不利影响。

虽然我们目前有足够的流动资金，但如果目前的全球经济危机持续下去，我们可能难以维持足够的流动资金．

目录表

由于该地区的地质特点，煤矿开采是复杂的。

煤炭储量的地质特征，如覆盖层深度和煤层厚度，使其开采复杂，成本高。随着矿山逐渐枯竭，可能无法在需要时获得替代储量，或者即使有，也可能无法以与枯竭矿山的特征相当的成本开采，反过来，推迟矿山开发活动的决定可能会对我们大幅度增加未来煤炭产量的能力产生不利影响。这些因素可能对我们的采矿业务和成本结构产生重大不利影响，从而可能对我们的销售、盈利能力和现金流产生不利影响。

反收购条款可能会加大第三方收购我们的难度。

我们的配股计划可能会使第三方更难在交易中收购我们。此外，俄亥俄州公司法规定，在完成俄亥俄州修订法典中定义的拟议“控股权收购”之前，必须遵循某些通知和信息文件以及特别股东大会和投票程序。假设符合规定的通知和信息文件，只有在股东特别会议上，收购获得我们在会议上代表的多数投票权和俄亥俄州修订法典中定义的“相关股份”的合并投票权后剩余的多数投票权的批准，才可以进行拟议的控股权收购。我们的权利计划和《俄亥俄州修订法典》这些条款的适用可能具有延迟或阻止控制权变更的效果。

目录表

项目2。

未经注册的股权证券销售和收益的使用

(a)	下表列出了公司在所示期间回购普通股的信息。

发行人购买股本证券


期	总计的数量股票(或单位) 购买	平均支付价格每股 (或单位) 美元	总数股份(或单位) 购买的是的一部分公开宣布计划或项目（1）	最大数量(或近似（美元价值）股票(或单位) 也许是这样购买下图则或项目
二九年四月一日至三十日（二）	1896 (3)	18.16	-	2495400年
2009年5月1日至31日	1064 (4)	23.51	-	2495400年
2009年6月1日至30日	-	-	-	2495400年
总计	2960年	20.0831	-	2495400年

1.	2006年7月11日，我们获得了董事会的批准，将回购总计400万股已发行普通股。根据该计划，2009年第二季度没有进行回购。

2.	2009年4月9日，公司撤销了此前在公司2009年第一季度10-Q报告中报告的5,581股股票回购。这些股票最初是为了满足员工对先前业绩股票奖励支付的预扣税义务而回购的。受影响的雇员处于外国免税状态，因此不需要履行皇冠体育官网的纳税义务。5581股股票被重新发给了该员工。

3.	2009年4月2日，公司从VNQDC计划中收购了1896股普通股。这种分配为接受者创造了一个应税事件。公司回购普通股是为了履行参与人根据VNQDC计划的预扣税义务。

4.	2009年5月21日，公司收购了1,064股普通股，这与2007年5月21日限制性股票授予的限制失效有关。根据公司1992年股权激励计划，公司回购普通股以满足参与者的预扣税义务。

目录表

第四项。

将事项提交证券持有人表决

公司年度股东大会于2009年5月12日举行。在会议上，公司股东选举了十名董事，并批准德勤会计师事务所（Deloitte & Touche LLP）为公司的独立注册会计师事务所，审查公司2009财年的合并财务报表。

在董事选举中，2009年3月26日公司委托书中提名的10名候选人当选，任期至下届年度股东大会或其各自的继任者当选为止。每位被提名者都获得了与其名字相对的票数：


被提名者	为	保留
r.c.c Cambre	61867599年	37693143年
j·a·卡拉巴	61552518年	38008225年
s·m·坎宁安	61905827年	37654916年
b.j.埃尔德里奇	61918252年	37642490年
格林先生	61882695年	37678047年
J. D.爱尔兰，3	61827379年	37733364年
f·r·麦卡利斯特	61705854年	37854889年
r·菲利普斯	61814300年	37746443年
R. K.里德勒	61828058年	37732685年
a·施瓦兹	61875807年	37684935年

在董事选举方面，没有经纪人不投票。

关于批准德勤会计师事务所为本公司独立注册会计师事务所的表决情况如下：


为		98342225年
反对		1096163年
弃权		122352年

对于批准德勤会计师事务所（Deloitte & Touche LLP）为公司的独立注册会计师事务所，没有经纪人不投票。

目录表

项目6。

展品

(a)

展品清单-参见第67页的展品索引。

签名

根据1934年《证券交易法》的要求，注册人已正式授权以下签字人代表其签署本报告。


		皇冠体育斯自然资源有限公司

日期:	二零零九年七月三十日	通过	/s/特伦斯·帕拉迪
			特伦斯·帕拉迪
			副总裁，公司财务总监

目录表

展览指数


展览数量	展览
10(a)	cliff和Severstal之间的颗粒买卖协议的某些条款修改条款表，日期为2008年12月15日，生效	提交此

10 (b)	cliff和Severstal之间的颗粒买卖协议的某些条款修改条款表，日期为2009年6月19日，生效	提起用此方法

31日(一)	认证依据15 U.S.C.第7241条，根据2002年萨班斯-奥克斯利法案第302条通过，由cliff Natural Resources Inc.董事长、总裁兼首席执行官Joseph A. Carrabba于2009年7月30日签署并注明日期	提起用此方法

31日(b)	认证依据15 U.S.C.第7241条，根据2002年萨班斯-奥克斯利法案第302条通过，由cliff Natural Resources Inc.执行副总裁兼首席财务官Laurie Brlas于2009年7月30日签署并注明日期	提起用此方法

32(一个)	认证依据18 U.S.C.第1350条，根据2002年萨班斯-奥克斯利法案第906条通过，由cliff Natural Resources Inc.董事长、总裁兼首席执行官Joseph A. Carrabba签署并于2009年7月30日生效	提起用此方法

32 (b)	认证依据18 U.S.C.第1350条，根据2002年萨班斯-奥克斯利法案第906条通过，由cliff Natural Resources Inc.执行副总裁兼首席财务官Laurie Brlas签署并签署日期为2009年7月30日	提起用此方法

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101.实验室	XBRL分类法扩展标签Linkbase文档

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	（以百万计，每股金额除外）
	三个月结束 6月30日				六个月结束 6月30日
	2009		2008		2009		2008
产品销售和服务收入
产品	$	353.1	$	921.6	$	774.2	$	1,333.6
运费和风险合伙人的费用报销		37.2		87.0		80.9		169.5

		390.3		1,008.6		855.1		1503年1。
销货成本及营业费用		(402.0)		(582.3)		(824.4)		(994.3)

销售利润率		(11.7)		426.3		30.7		508.8
其他营业收入（费用）
特许权使用费和管理费收入		1.3		7.1		3.7		10.9
销售、一般和行政费用		(23.4)		(52.1)		(55.2)		(96.6)
伤亡的复苏		-		10.0		-		10.0
出售资产的收益（损失）		(0.5)		19.5		0.5		21.0
杂项-网络		17.0		(1.4)		14.4		(1.9)

		(5.6)		(16.9)		(36.6)		(56.6)

营业收入（亏损）		(17.3)		409.4		(5.9)		452.2
其他收入（费用）
外币合约公允价值变动净额		79.3		-		76.0		-
利息收入		2.4		6.3		5.8		11.9
利息费用		(10.0)		(9.8)		(19.3)		(17.0)
其他营业外收入（费用）		(1.3)		0.3		(0.8)		0.3

		70.4		(3.2)		61.7		(4.8)

所得税前持续经营收入和企业股权损失		53.1		406.2		55.8		447.4
所得税收益（费用）		17.6		(107.4)		16.5		(121.6)
合资企业股权损失		(25.5)		(6.2)		(34.7)		(13.1)

净收益		45.2		292.6		37.6		312.7
减：归属于的净收入（亏损）无控感兴趣		(0.3)		22.4		(0.5)		25.5

归属于cliffs股东的净收入		45.5		270.2		38.1		287.2
优先股股息		-		(0.4)		-		(1.3)

适用于普通股的收入	$	45.5	$	269.8	$	38.1	$	285.9


普通股每股收益归属于悬崖股东-基本	$	0.36	$	2.75	$	0.32	$	3.04


普通股每股收益归属于悬崖股东-稀释	$	0.36	$	2.57	$	0.32	$	2.73


平均股数（千）
基本		125055年		98127年		119148年		94031年
稀释		125779年		105227年		119785年		105087年

每股现金股利	$	0.04	$	0.0875	$	0.1275	$	0.175


	(百万)
	6月30日 2009		12月31日 2008
资产		(未经审计的)
流动资产
现金及现金等价物	$	274.6	$	179.0
应收账款		41.9		68.5
库存		349.4		265.4
供应品及其他存货		94.2		101.2
衍生品资产		27.5		76.9
其他流动资产		161.6		170.7

流动资产总额		949.2		861.7

物业、厂房及设备、净		2,485.4		2456年1。

其他资产
风险投资		308.4		305.3
无形资产净额		115.1		109.6
递延所得税		208.2		251.2
其他非流动资产		230.1		127.2

其他资产合计		861.8		793.3

总资产	$	4,296.4	$	4111年1。

负债
流动负债
应付账款	$	131.4	$	201.0
应计费用		125.3		145.0
应付税款		64.8		144.8
导数的负债		71.1		194.3
递延收入		71.9		86.8
其他流动负债		75.9		73.0

流动负债总额		540.4		844.9
离职后福利负债		436.6		448.0
长期债务		525.0		525.0
低于市场的销售合同		173.5		183.6
其他负债		355.4		355.6

总负债		2,030.9		2357年1。
3.25%可赎回累积可兑换永续债券
优先股-发行172,500股
2008年发行了205股		-		0.2

股本

皇冠体育斯股东权益
普通股-每股票面价值0.125美元
授权- 2.24亿股；
发行- 134,623,925股（2008 - 134,623,528股）；
流通股- 130,994,855股（2008年- 113,508,990股）		16.8		16.8
超过股票面值的资本		696.5		442.2
留存收益		1,822.9		1,799.9
3,629,070股普通股的成本（2008 - 21,114,538股）		(19.8)		(113.8)
累计其他综合损失		(251.3)		(394.6)

股东权益总额缩水		2265年1。		1,750.5

无控感兴趣		0.4		3.3

总股本		2,265.5		1,753.8

负债及权益合计	$	4,296.4	$	4111年1。


	(百万)
	截至六月三十日止六个月；
	2009		2008
经营现金流量
经营活动:
净收益	$	37.6	美元	312.7
使净收入与经营活动提供（使用）的净现金相协调的调整：
折旧、损耗和摊销		114.7		78.1
衍生品和货币对冲		(120.7)		(66.1)
递延收入变动		(24.8)		(19.4)
养老金和其他退休后福利		5.8		(2.0)
递延所得税		63.1		(3.1)
环境和矿山关闭义务		1.4		(0.3)
出售资产的损失（收益）		0.3		(14.3)
财产损失赔偿		-		(10.0)
外汇收益		(14.5)		-
股份补偿		5.4		10.8
股票薪酬带来的超额税收优惠		(3.4)		(3.3)
所得税的不确定性		1.4		18.8
企业股权损失（税后净额）		34.7		13.1
其他		1.3		(1.2)
经营资产负债变动情况：
应收帐款及其他资产		(21.2)		(108.4)
产品库存		(79.8)		(205.3)
应付款项及应计费用		(161.6)		82.8

经营活动提供（使用）的现金净额		(160.3)		82.9
投资活动
购买波特曼的非控制权益		-		(137.8)
购置物业、厂房及设备		(60.5)		(59.1)
风险投资		(6.9)		(2.2)
对amap的额外投资		(37.9)		-
投资于有价证券		(3.9)		(27.0)
赎回有价证券		5.4		20.3
出售资产所得		23.8		38.6
财产损失保险赔偿所得		-		10.0

用于投资活动的现金净额		(80.0)		(157.2)
融资活动
发行普通股所得净额		347.5		-
信贷安排下的借款		274.2		260.0
信贷安排项下的还款		(276.1)		(340.0)
优先票据项下的借款		-		325.0
普通股股息		(15.2)		(16.9)
优先股股息		-		(1.3)
偿还其他借款		(4.3)		(6.8)
股票薪酬带来的超额税收优惠		3.4		3.3
合营企业出资净额		(2.4)		1.8

融资活动提供的现金净额		327.1		225.1

汇率变动对现金的影响		8.8		12.5

现金和现金等价物增加		95.6		163.3
期初现金及现金等价物		179.0		157.1

期末现金及现金等价物	$	274.6	$	320.4